長(zhǎng)江證券借殼的S石煉化無(wú)量漲停進(jìn)行中。參股長(zhǎng)江證券的相關(guān)公司正面臨資產(chǎn)大幅增值的機(jī)會(huì)。而保定天鵝(000687)持有長(zhǎng)江證券5700萬(wàn)股，隨著長(zhǎng)江證券借殼石煉化，公司所持有的長(zhǎng)江證券資產(chǎn)正面臨大幅增值的機(jī)會(huì)。

　　資料顯示，公司持有長(zhǎng)江證券5700萬(wàn)股。由于長(zhǎng)江證券借殼S石煉化，按照方案，長(zhǎng)江證券各股東將按比例換成石煉化股份，經(jīng)過(guò)吸收合并，公司將持有石煉化的股份數(shù)為4105萬(wàn)股。由于券商借殼上市依然是市場(chǎng)持久看點(diǎn)，都市股份因此出現(xiàn)連續(xù)14個(gè)漲停，長(zhǎng)江證券所借殼的S石煉化復(fù)牌后連續(xù)無(wú)量漲停。考慮到中信證券目前價(jià)格在34元之上，宏源證券逼近20元整數(shù)大關(guān)，被長(zhǎng)江證券借殼的石煉化，未來(lái)值得定價(jià)期待。本周四石煉化收盤(pán)價(jià)為9.9元，尚且無(wú)量漲停，即使我們以最保守的估計(jì)，未來(lái)長(zhǎng)江證券上市后定價(jià)在10元附近，公司經(jīng)過(guò)換股后所持有的4105萬(wàn)股長(zhǎng)江證券資產(chǎn)，其價(jià)值將超過(guò)4億。相當(dāng)于每股價(jià)值提升1.2元之上。

　　主業(yè)方面：公司主業(yè)中的長(zhǎng)絲產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)檔次較高品種，其產(chǎn)品價(jià)格比同行業(yè)其它企業(yè)同類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格高5%以上。產(chǎn)品中約20%的為75D 高檔次品種，約35%產(chǎn)品出口歐洲市場(chǎng)。受益于行業(yè)復(fù)蘇和國(guó)外產(chǎn)能的萎縮，公司產(chǎn)品近年以來(lái)內(nèi)外銷(xiāo)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，毛利率逐季提高，且公司加大成本控制力度，大幅壓縮期間費(fèi)用，06年第二季度開(kāi)始盈利，06 年全年公司已經(jīng)預(yù)告扭虧為盈。公司已經(jīng)售出天威保變80 萬(wàn)股股權(quán)，投資收益將增加EPS 0.035 元。

　　無(wú)論是從行業(yè)復(fù)蘇，還是從公司所持有的長(zhǎng)江證券股份大幅增值，該股均面臨一定的投資機(jī)會(huì)。由于該股絕對(duì)價(jià)格不高，前期漲幅不大，隨著長(zhǎng)江證券成功借殼石煉化，公司資產(chǎn)大幅增值無(wú)疑值得中線(xiàn)關(guān)注。

　　大通證券董政