節(jié)能環(huán)保 政策扶持

　　建設(shè)部去年7月10日公布《十一五城市綠色照明工程規(guī)劃綱要》，我國(guó)將在今后五年內(nèi)大力推廣城市綠色照明。綠色工程未來(lái)五年間將在全國(guó)推廣1.5億只節(jié)能燈，將主要在公用設(shè)施、賓館、商廈、寫(xiě)字樓、體育場(chǎng)館、居民住宅中推廣，相應(yīng)的財(cái)政、稅收激勵(lì)政策正在醞釀之中。對(duì)節(jié)能環(huán)保的政策導(dǎo)向、對(duì)優(yōu)質(zhì)公司產(chǎn)品優(yōu)先采購(gòu)都將有利于行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的成長(zhǎng)，提升品牌價(jià)值。浙江陽(yáng)光(600261)是我國(guó)節(jié)能燈的龍頭企業(yè)，陽(yáng)光節(jié)能燈是行業(yè)內(nèi)唯一連續(xù)兩年被評(píng)為“中國(guó)名牌”的品牌，后市值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　節(jié)能燈市場(chǎng)有望再度拓展

　　全世界20%的電力消耗在照明上，其中40%的電力是老式白熾燈泡消耗掉的。在發(fā)光量相同的情況下，節(jié)能熒光燈不僅比白熾燈省電75%至80%，而且使用壽命也達(dá)到后者的10倍。假如全球都換掉老式白熾燈泡，就可以通過(guò)節(jié)能每年減排二氧化碳等溫室氣體7億噸。基于綠色照明對(duì)

能源及環(huán)境的重要作用，我國(guó)從上世紀(jì)90年代初提出實(shí)施中國(guó)綠色照明工程，在此之后，綠色照明行業(yè)得到空前的迅速發(fā)展。有關(guān)資料顯示，上世紀(jì)90年代中期，我國(guó)的節(jié)能燈制造業(yè)還處于起步階段，2000年全國(guó)節(jié)能燈產(chǎn)量?jī)H為5億只，但到2003年節(jié)能燈的產(chǎn)量則已達(dá)到了10億只。截至2004年，我國(guó)已是世界緊湊型熒光燈的主要生產(chǎn)國(guó)，節(jié)能燈的產(chǎn)量約占世界總量的80%左右。

　　公司是目前亞洲最大的節(jié)能燈制造廠商，也是中國(guó)飛利浦貼牌燈的最大生產(chǎn)商，節(jié)能燈國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率15%。公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在總銷(xiāo)售收入中占比30%，占主營(yíng)利潤(rùn)的比重由2001年的25%上升到48%。隨著消費(fèi)升級(jí)，國(guó)內(nèi)節(jié)能燈市場(chǎng)將逐漸成熟，未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟆９�司主�?dǎo)產(chǎn)品集中在低氣壓放電的節(jié)能電光源上，其中包括一體化節(jié)能燈(06年上半年止年產(chǎn)1.5億只)、T5節(jié)能熒光燈和特種光源及燈具。T5熒光燈獲得國(guó)家免檢產(chǎn)品稱(chēng)號(hào)。到04年我國(guó)已是世界緊湊型熒光燈的主要生產(chǎn)國(guó)，節(jié)能燈的產(chǎn)量約占世界總量的80%左右。公司作為出口型企業(yè)，主要業(yè)務(wù)以國(guó)外收入為主，05自營(yíng)出口首次超過(guò)1億美元。目前主要市場(chǎng)占比分別為亞洲25.09%、歐洲25.69%、拉丁美洲13.96%、北美洲9.84%、中國(guó)23.74%。

　　意猶未盡 空間猶存

　　據(jù)悉，由該公司出資1800萬(wàn)元、控股子公司浙江陽(yáng)光城市照明城有限公司出資200萬(wàn)元成立的世紀(jì)陽(yáng)光余江照明有限公司，一期建設(shè)所需土地已經(jīng)征畢，該公司將承擔(dān)110V一體化電子節(jié)能燈項(xiàng)目的部分建設(shè)任務(wù)。此外，隨著公司上虞基地新生產(chǎn)線在9月底的投產(chǎn)，其燈管自制率將有所提高；公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有望得以改善。公司未來(lái)的銷(xiāo)售收入仍將快速增長(zhǎng)。在出口方面，公司將得益于古巴訂單的大規(guī)模放量；在國(guó)內(nèi)方面，節(jié)能燈市場(chǎng)的增長(zhǎng)可能進(jìn)入一個(gè)加速期。在毛利率觸底回升和銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)較快的帶動(dòng)下，公司未來(lái)幾年業(yè)績(jī)有望迎來(lái)較好增長(zhǎng)。

　　技術(shù)上看，股改后，該股持續(xù)橫盤(pán)整理，整理時(shí)間長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月，直到1月初該股才放量拉升，按照形態(tài)理論，該股的上升區(qū)間應(yīng)該達(dá)到22元，但由于大盤(pán)調(diào)整，該股拉升倒18元就嘎然而止。該股在短期內(nèi)從18元?dú)⒌?3.60元，調(diào)整幅度巨大，浮動(dòng)籌碼全線出局。周二、周三該股以?xún)蛇B陽(yáng)的態(tài)勢(shì)發(fā)起攻擊，后市有望再度向22元發(fā)起攻擊。

　　銀河

證券 許曉旸

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