在最近大勢趨弱的市場環境下，一些具有整體上市或注資概念的品種表現極為活躍，貴航股份、鄂武商、安源股份、中核科技、南方匯通、五礦發展、中科三環等紛紛出現漲停，值得關注的是，作為整體上市的兩面大旗滬東重機、東方電機的走勢更是尤其兇悍，直接刺激了整體上市或注資概念股的群起而動。因此，在當前市況下，尋找尚未啟動的那些存在大股東注資預期的品種，是當務之急。

　　我們發現，黃河旋風(600172)就是這樣一家典型的存在大股東注資預期的品種。2006年6月，公司開始收購大股東旗下的黃河磨料，正式邁開了收購大股東資產的第一步，未來公司會否進一步收購大股東旗下其它優質資產應該值得高度關注。我們認為，這種可能性相當大。

　　黃河旋風是全球最大的人造金剛石生產企業。公司目前人造金剛石的生產能力為12億克拉，國內的市場占有率為30-35%，全球的市場占有率為15-20%。有關資料顯示，人造金剛石屬于超硬材料的一種，廣泛應用于礦山開采、石材切割、基礎設施建設、房屋維修、機械加工、地質鉆探、光學儀器；隨著科技水平的提高，人造金剛石還成為了微電子、光電子、通訊、航天、宇航等高科技領域不可替代的關鍵材料。

　　中國金剛石產能占世界的60-70%，壟斷中低端市場。中國在材料、制造技術不斷成熟，壓機、溫控、觸媒技術不斷進步，中國領先企業已能合成所有系列的產品。在高端市場的市場份額在不斷加大。進一步壓縮國外企業的市場空間。產品品質接近的境況下，中國的成本優勢將日益顯現出來。中國正在整合全球人造金剛石產業。行業優勢企業面臨重大的發展機會。

　　而國內人造金剛石霸主黃河旋風(600172)毫無例外的將享受這一行業發展機遇。隨著全球人造金剛石產業向中國轉移，黃河旋風借此良機進一步擴大公司規模，實現產業整合、做大做強，從而成為其間最大的受益者。

　　“以人造金剛石為主業”是2003年上任的董事長喬秋生確立的產業定位。他通過整合國內技術力量，實施科技與生產聯姻，很快縮小了與發達國家的差距，帶動了國內金剛石行業的整體進步。黃河旋風的人造金鋼石產量和銷售量國內市場占有率為35%，國際市場占有率為26%。2006年隨著公司金剛石生產線技改完成，金鋼石產能將達11億克拉右。公司除了生產規模在國內遙遙領先，規模優勢不僅帶來規模效益，更重要的是可以保證產品的覆蓋面和質量穩定性。

　　目前，雖然黃河旋風的產品有六大類146個品種，但人造金剛石所占的比重已經達到了70%。無論是技術水平、生產工藝、壓機數量、金剛石產量和品級，在國內都是當之無愧的第一，并具備了沖擊世界第一的條件。

　　兼并同類企業是強勢企業的不二招數，黃河旋風也不例外。前不久，公司花費1800萬元從大股東手中全資收購河南黃河超硬磨料有限公司。黃河磨料是一家專業生產人造金剛石微粉、人造金剛石單晶的大型企業。

　　另外，通過自身做大也是其良好選擇。此前，公司已宣布擬非公開發行不超過6000萬股A股，發行募集資金將投資Φ600mm缸徑壓機合成優質粗顆粒金剛石、超硬復合材料生產線和超硬切削工具生產線三個新建項目。其中新增粗顆粒人造金剛石生產線達產后可年產優質粗顆粒人造金剛石單晶15228萬克拉。

　　我們預計，公司此3大項目在2008年投產后，可提升人造金剛石產品和金剛石制品的附加值，在中高端領域取得突破。屆時，公司很可能再度掀起一股席卷全球的金剛石風爆，將其它存在的國外高端企業擠出市場。

　　事實上當前黃河旋風(600172)的生產經營形勢非常之好。我們發現，近日公司網站上有最新消息稱，2006年12月份上市公司成員單位均圓滿完成了公司“兩會”下達的銷售目標，特別是金剛石公司發揚“四千精神”實現了歷史性突破，2006年12月實現銷售破億元大關。

　　當然，我們認為該股短期最值得關注的還是公司具備的大股東進一步注資的強烈預期。畢竟，面對公司如此良好的發展前景，公司大股東持股比例較低卻成為一件尷尬的事情。目前公司前兩大股東黃河集團、日本聯合材料分別持有上市公司30.86%、11.34%的股權。隨著

股權分置的實施，那些前景發展較好、股權比例較為分散的公司正面臨較大的收購風險，事實上為了應對風險，通過收購大股東資產、借以增加大股東的持股比例正在成為許多大股東加強對上市公司控制力的主要手段。也難怪整體上市或者說注資概念成為當前市場的主流熱點。

　　公開資料顯示，2006年6月，黃河旋風(600172)開始收購大股東旗下的黃河磨料，正式邁開了收購大股東資產的第一步。據了解，目前公司大股東河南黃河實業集團旗下還擁有其它優質資產。因此，未來黃河旋風(600172)會否進一步收購大股東旗下其它優質資產應該值得我們高度關注。我們認為，這種可能性非常之大。

　　由此，操作上建議不妨在滬東重機、東方電機等大股東注資概念瘋狂炒作的背景下，對具備同樣題材的黃河旋風(600172)給予高度關注。我們認為，該股即將克隆滬東重機連續漲停的走勢。

　　江海

證券 蔡國澍

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