南京醫藥：強強聯手打造藥業龍頭
http://www.sina.com.cn 2007年02月06日 15:00 容維投資
南京醫藥擬與上海復旦張江生物醫藥股份有限公司等在江蘇泰州共同投資成立一家致力于基因藥物、靶向藥物研發的藥業公司的消息披露后，該股就一直維持震蕩上漲態勢。成立泰州藥業，是將公司的銷售網絡優勢與復旦張江的研發優勢結合起來，實現互補。是公司打通產業鏈，實現整體轉型的發展戰略下的一個舉動。南京醫藥于公告中透露，公司擬與上海復旦張江生物醫藥股份有限公司等共同投資成立復旦張江藥業有限公司，該公司總投資人民幣5億元，南京醫藥將以現金分三期投資1.5億元，占其總投資的30%。未來的泰州藥業公司功能定位為基因藥物、靶向藥物研發及生產，新藥臨床孵化和藥品流通及銷售。
南京醫藥是一家醫藥商業型的公司，其90%以上的收入都來自于流通領域，近年以來，由于其規模擴張及托管醫院藥房等業務發展上的創新嘗試。據了解，生物制藥行業雖然堪稱目前制藥業中的亮點，但其前期研發費用一般耗資龐大。而復旦張江這邊提供的都是已經在研發的項目，基本上都已獲得階段性的成果，將要進入臨床實驗，有些可能會在2008年、2009年取得新藥證書。所以，估計5個億的啟動資金后，不再需要資金投入進去了。而且復旦張江那邊，可能還會繼續有新藥項目注入進來。
未來在生物制藥領域如何發展，這要看南京醫藥董事會的把握和考慮，但目前來看，顯然投資泰州藥業對于南京醫藥來說意義相當重要。南京醫藥在醫藥流通領域具有相對壟斷型的銷售網絡，且70%以上都是地區型的壟斷，而銷售這一塊卻是許多生物制藥公司的發展瓶頸，所以這一次南京醫藥與復旦張江彼此是優勢互補，尤其對于南京醫藥來說，有利于其形成比較完整的產業鏈。而且南京醫藥雖然主要收入來源于醫藥流通行業，但由于該行業競爭激烈，利潤率較低，所以公司一直靠醫藥工業這一塊來平衡盈利狀況。
綜合來看，公司與上海復旦張江生物醫藥的合作將為公司的未來的發展奠定堅實的基礎。隨著合作的開展，公司的業績也將更上一步。二級市場上，自從該消息發布后，該股就維持震蕩上漲態勢，在大盤的單邊下跌的同時逆市上漲，并創出新高。隨著公司的進一步發展，我們可以中長期看好。
容維
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