在中船集團(tuán)整體上市的影響下，滬東重機(jī)連續(xù)七個(gè)無量漲停直接引爆市場上的整體上市題材。看看今天的盤面上哈飛股份、貴航股份、東方電機(jī)、中核科技等擁有整體上市題材的個(gè)股都封住漲停。從這些漲停的個(gè)股當(dāng)中我們很容易發(fā)現(xiàn)，在06年曾經(jīng)一度很熱鬧的軍工題材頗為引人關(guān)注。很顯然，主力資金在從銀行、地產(chǎn)等前期熱門板塊撤退之后，將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了沉淪了幾個(gè)月的軍工板塊上。滬東重機(jī)的大幅飆升無疑是引爆軍工板塊的導(dǎo)火索，那么在接下來的行情中，軍工題材特別是擁有整體上市題材的個(gè)股將會(huì)成為各路資金爭相追捧的對象。遵循這個(gè)思路，我們建議投資者強(qiáng)烈關(guān)注東安動(dòng)力(600178)，股改之時(shí)，東安動(dòng)力明確表示將通過向大股東增發(fā)來收購航天軍工和汽車優(yōu)質(zhì)類資產(chǎn)，達(dá)到中航科工整體上市。

　　中船集團(tuán)借滬東重機(jī)實(shí)現(xiàn)整體上市正是央企整合重組的一個(gè)縮影，未來一段時(shí)間內(nèi)，將會(huì)浮現(xiàn)出更多的央企重組案例。尤其是在軍工領(lǐng)域，資產(chǎn)整合與產(chǎn)業(yè)組織模式變革對行業(yè)公司的深遠(yuǎn)影響將在未來逐漸體現(xiàn)。進(jìn)入2006年以來，對主要軍工集團(tuán)的跟蹤研究表明，各集團(tuán)均將“

十一五”期間實(shí)現(xiàn)旗下主要經(jīng)營性資產(chǎn)整體上市作為其五年計(jì)劃的規(guī)劃目標(biāo)，并多以此為基礎(chǔ)規(guī)劃了各年度收入及盈利增長速度。我們認(rèn)為06年1~11月資產(chǎn)的整合及整體上市的進(jìn)展事實(shí)上已落后于其規(guī)劃，因此在07年及以后，各軍工企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)整體上市節(jié)奏將會(huì)顯著加快，其業(yè)務(wù)規(guī)模與速度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于06年的水平。從2006年底召開的珠海航展傳遞出的信息令人樂觀，主要軍工集團(tuán)如中航一、二集團(tuán)、兵器工業(yè)集團(tuán)等近期透露出越來越清晰的資產(chǎn)整體上市加速信號。我們認(rèn)為，通過以現(xiàn)有上市公司為平臺(tái)整合集團(tuán)旗下相關(guān)業(yè)務(wù)，打通融資渠道以實(shí)現(xiàn)對集團(tuán)下屬主要經(jīng)營性資產(chǎn)的公眾化與集團(tuán)外資產(chǎn)的收購將構(gòu)成這種資產(chǎn)整體上市的主要模式。

　　東安動(dòng)力的實(shí)際控制人是實(shí)力雄厚的中國航空科技工業(yè)股份有限公司，該公司是目前中國唯一一家具有開發(fā)和批量生產(chǎn)能力的直升機(jī)制造商，是我國航空科技的中堅(jiān)力量。中航科工于2003年4月30日成立，并于2003年10月30日在香港發(fā)行上市，旗下有哈航集團(tuán)、哈飛航空、昌河飛機(jī)、洪都航空、哈飛汽車、昌河汽車和東安動(dòng)力等公司。股改之時(shí)，東安動(dòng)力明確表示將通過向大股東增發(fā)來收購航天軍工和汽車優(yōu)質(zhì)類資產(chǎn)，達(dá)到中航科工整體上市。目前來看，中航科工對旗下汽車企業(yè)的整合可能是，先東安動(dòng)力收購哈飛汽車，實(shí)現(xiàn)哈飛汽車的國內(nèi)上市，然后再同時(shí)對東安動(dòng)力和昌河股份進(jìn)行整合，最終整合其旗下哈飛汽車、東安動(dòng)力和昌河股份的汽車資源，實(shí)現(xiàn)中航科工汽車系的整體上市，最終實(shí)現(xiàn)中航科工汽車系在中國汽車產(chǎn)業(yè)布局中雄踞一方的戰(zhàn)略規(guī)劃，這一轟動(dòng)題材絕不亞于中船集團(tuán)借滬東重機(jī)實(shí)現(xiàn)整體上市，后市一旦確認(rèn)，則隨時(shí)有望加速井噴！

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證券 寇建勛

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