建投能源增發 促業績脫胎換骨

　　投資評級：謹慎增持

　　評級機構：國泰君安

　　國泰君安最新的研究報告指出，建投能源(000600)定向增發收購電力資產，將實現低價優質擴張。考慮公司良好的盈利空間、穩定的業績態勢和安全的估值水平，給予公司“謹慎增持”的投資評級，6個月目標價為8.5元。

　　2006年4月，公司首次公告定向增發收購母公司電力資產股權事宜，公司將發行不超過6億股收購集團所轄河北南網地區的5個電廠的股權。通過該收購，公司將實現低價優質擴張。

　　國泰君安表示，集團定位決定公司長期發展方向。就此次定向增發涉及電力資產，在苛刻估值條件下，測算公司內在價值在8.7元左右(假設增發6億股，融資22億元)，預計2006-2008年分別為0.075元、0.533元和0.574元。

　　中航精機：內生性增長顯著

　　投資評級：優勢-1

　　評級機構：光大證券

　　中航精機(002013)昨日公布年報，2006年公司實現銷售收入20351萬元，同比增長55%；凈利潤1430萬元，同比增長51%；每股收益0.24元。

　　公司定位于轎車零部件企業，。2006年，公司銷售收入、凈利較大幅度增長主要受益于轎車調角器產銷規模擴大。公司調角器銷售突破120萬套，同比增長50%。

　　光大證券表示，公司業績基本符合市場預期，調高公司未來兩年復合增長率至50%。預計2007-2008年，公司凈利潤將分別達到2145萬元和3218萬元。考慮到公司即將實施定向增發(用于產能建設)，以定向增發后的總股本計算，對應的每股收益分別為0.27元和0.40元。目前公司股價并不便宜，但考慮到公司顯著的內生性增長，建議機構投資者耐心持有。維持公司“優勢-1”的投資評級。

　　華夏銀行：管理水平提升

　　投資評級：謹慎增持

　　評級機構：東方證券

　　華夏銀行(600015)昨日公布了2006年度業績快報，2006年該行實現凈利潤14.57億元，同比增長13%，折每股收益0.35元。

　　東方證券認為，華夏銀行的業績快報中實現利潤總額與東方證券此前的預測值基本一致，但凈利潤略低于預測，主要原因在于實際稅率高于預計，達到39.6%，而非預計的36%。不過，這一稅負水平有望在2008年得到改善，但最關鍵的還在于公司的中觀和微觀管理水平的進一步提高。隨著銀行總體估值的提高，華夏銀行的透明度折價逐步減少，不過隨著德意志銀行參與力度的加大，公司的管理也有望在2007年得到一定扭轉。公司仍可“謹慎增持”。

　　新中基:業績持續增長

　　投資評級：買入

　　評級機構：東方證券

　　東方證券研究報告指出，對于國內番茄加工商而言，國內消費市場是一個有待挖掘的巨大金礦。新中基(000972)率先拓展國內消費市場，短期看可以規避過分依賴出口市場而面臨的匯率風險，長期看則為公司的持續增長找到了動力源泉。

　　未來10年公司的高成長來源于內涵和外延增長的巨大合力。首先，公司通過收購、新建、擴建等外延增長方式，使公司的銷售規模迅速擴大；其次，公司通過引進先進設備降低制罐成本、通過股權融資降低財務費用壓力等內涵增長方式，盈利能力持續得到增強，經營風險顯著降低。

　　東方證券表示，據估算模型，公司的合理價值在23.1元-25.9元之間，6個月內目標價為25元，維持“買入”的投資評級。黃向東整理