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　　周四，澳柯瑪(600336)和中信證券(600030)同時發(fā)布公告，青島澳柯瑪集團(tuán)總公司所持有的澳柯瑪股份中的2762.35萬股(占澳柯瑪總股本的8.1%)，已于2007年1月23日被拍賣，買受人是中信證券。由此，中信證券將成為繼青島市企業(yè)發(fā)展投資有限公司(持有澳柯瑪17937.65萬股，持股比例52.60%)后的澳柯瑪?shù)诙�大股東。受此消息刺激，澳柯瑪在周四開盤后直接封于漲停，任憑大勢狂瀉，盤中依然是我自巋然不動，并一直保持至終盤，周五該股繼續(xù)保持強(qiáng)勢上漲。而聯(lián)想到最近中信信托宣布借殼安信信托(600816)導(dǎo)致安信信托一口氣連收九個漲停板的壯觀場景以及去年8月中信傳媒宣布入主S*ST磁卡(600800)從而令S*ST磁卡在一個月的時間里股價接近翻番的效果來看，很顯然，在資本市場上縱橫馳騁的“中信系”，如今可謂是點(diǎn)石成金！

　　不得不承認(rèn)，種種跡象已充分顯示，只要是哪家上市公司與“中信系”扯上關(guān)系的，股價必然會出現(xiàn)井噴行情！中信證券(600030)和中信國安(000839)都不用說了，經(jīng)過此前一段時間的股價狂飆，目前這兩家上市公司的股價均超過30元，其中中信證券已接近40元的高價。而且，S*ST磁卡(600800)、安信信托(600816)、澳柯瑪(600336)，這一切都?xì)v歷在目。如果說中信證券和和中信國安是“中信系”的第一梯隊(duì)，安信信托和澳柯瑪是第二梯隊(duì)，那么，如何尋找“中信系”第三梯隊(duì)呢？

　　我們認(rèn)為，由于中信集團(tuán)旗下的中信證券(600030)已獲得券商直接股權(quán)投資的資格，因此，只要是中信方面有投資的上市公司，都會明顯受益，像周四漲停的澳柯瑪(600336)，就是一個非常典型的例子。

　　根據(jù)中信證券于1月24日公布的董事會決議公告稱，公司于2007年1月23日召開三屆九次董事會，會議審議通過如下決議：一、同意公司單方增資中信證券(香港)有限公司2.8億港元,公司的持股比例自目前的80%上升至約87%。二、同意公司與勝達(dá)國際集團(tuán)(SICO)合資開展股權(quán)直接投資業(yè)務(wù)，主要投資于境內(nèi)擬上市公司的股權(quán)。雙方合資的承諾資金額不超過10億元人民幣(含10億元)，其中公司出資額不超過5億元人民幣(含5億元)，占50%比例。

　　而值得關(guān)注的是，此次中信證券批準(zhǔn)設(shè)立投資于境內(nèi)擬上市公司股權(quán)的合資公司，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是券商直接股權(quán)投資的再次開始。證監(jiān)會在去年八九月間曾要求包括中信、光大、銀河在內(nèi)的券商上報產(chǎn)業(yè)(股權(quán))投資的方案，隨后在今年一月份傳出證監(jiān)會允許券商投資非上市公司的消息。

　　上世紀(jì)九十年代券商曾紛紛投資于實(shí)業(yè)，但在投資失敗產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)后被一度禁止。此后，證券公司除投資期貨和基金業(yè)及有價證券的投資之外，實(shí)業(yè)的投資實(shí)質(zhì)上被禁止。在此次允許券商開展股權(quán)直接投資業(yè)務(wù)之前，券商僅僅被允許投資于在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(三板)上掛牌的中關(guān)村科技園區(qū)中小高新技術(shù)企業(yè)。

　　此前業(yè)內(nèi)對直接股權(quán)投資模式有兩種意見，一是將該業(yè)務(wù)并入券商業(yè)務(wù)體系，成為后者的一個組成部分；二是在券商體系外成立專門的機(jī)構(gòu)運(yùn)作該業(yè)務(wù)。在第一種模式下，證券公司是直接投資業(yè)務(wù)的主體，既可以直接運(yùn)用自有資金開展業(yè)務(wù)，也可以專項(xiàng)資產(chǎn)管理形式募集資金開展業(yè)務(wù)。而第二種模式是通過設(shè)立子公司來開展。子公司的獨(dú)立性能確保風(fēng)險徹底隔離，還可以借鑒基金管理公司和境外私募股權(quán)基金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，提高運(yùn)營效率。目前中信選擇的即第二種模式。

　　應(yīng)該說，股權(quán)投資是券商發(fā)展與建立多層次資本市場必須開展的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，也是投資銀行本質(zhì)的回歸，可以預(yù)見，股權(quán)投資業(yè)務(wù)，將成為國內(nèi)券商重要的新增利潤來源，行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)一步增強(qiáng)。看來，此前在多個領(lǐng)域“開了先河”的中信證券，此次在股權(quán)直接投資領(lǐng)域又扮演了這一角色。顯然，此次涉足“直投”業(yè)務(wù)無疑將提升中信證券的估值，也難怪其股價在周三一度漲停。

　　由于中信證券這個新拿到的券商直接股權(quán)投資的資格，國內(nèi)只有它一家擁有，含金量極高，所以也難怪周四在公布中信證券拍到澳柯瑪8.1%股權(quán)的消息之后，澳柯瑪會直接封上漲停。而且從昨日逆勢漲停的封單來看，未來很可能還有數(shù)個漲停板。應(yīng)該說，這一方面無疑是體現(xiàn)了中信的魅力所在，當(dāng)然，另一方面也充分說明券商直接股權(quán)投資對于目標(biāo)上市公司的二級市場股價刺激作用，是非常明顯的。所以，這一點(diǎn)更加使得“中信系”有了點(diǎn)石成金的效果。

　　需要指出的是，由于中信證券在國內(nèi)首家擁有這個券商直接股權(quán)投資的資格，那么其控股子公司中信萬通證券也自然而然地?fù)碛羞@個券商直接股權(quán)投資的資格。

　　資料顯示，中信萬通證券有限責(zé)任公司成立于2004年4月，注冊資本8億元，是由中信證券公司參與重組青島萬通證券有限責(zé)任公司并出資控股成立的，在全省擁有25家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。2005年，公司在青島市委、市政府和中信集團(tuán)、中信證券的關(guān)心支持下，各項(xiàng)業(yè)務(wù)取得了穩(wěn)步進(jìn)展，在上海證券交易所對全國120多家證券公司的業(yè)績排名中，公司的營業(yè)利潤、凈利潤均居第11位。2005年11月，在中國證券業(yè)協(xié)會組織的規(guī)范類券商評審中，公司以先進(jìn)的管理水平、完善的業(yè)務(wù)流程、健全的風(fēng)險防范體系贏得了專家的一致好評，一次性通過了評審，成為全國第9家規(guī)范類券商，在山東省內(nèi)為第1家。由于經(jīng)營規(guī)范、業(yè)績突出，公司被山東省人民政府評為“服務(wù)業(yè)先進(jìn)單位”。

　　事實(shí)上，目前中信萬通證券已經(jīng)參股了一家上市公司——北海國發(fā)(600538)，而且持股比例較高，且全部為法人股。因此，在母公司中信證券擁有了券商直接股權(quán)投資資格之后，中信萬通證券也很可能加強(qiáng)在這方面的投資力度。而由于中信萬通證券已經(jīng)是北海國發(fā)(600538)的法人股股東，因而未來就不排除中信萬通證券會更進(jìn)一步加大其對北海國發(fā)(600538)的直接股權(quán)投資力度，這對于北海國發(fā)(600538)而言，絕對是天大的利好！

　　然而，目前北海國發(fā)(600538)的走勢明顯滯后于大勢，作為“中信系”直接股權(quán)投資參股的對象，如今其僅僅3元多的股價，絕對是嚴(yán)重低估。應(yīng)該說，北海國發(fā)(600538)的重估價值相當(dāng)明顯，其未來走勢值得期待。

　　武漢新蘭德 余 凱