周四首創證券借殼S前鋒(600733)的消息見報后，券商借殼概念無懼市場的調整再一次瘋炒，其中被海通證券借殼的都市股份(600837)已經走出連續9個漲停，股價短期內實現了翻番。具券商概念的華工科技(000988)繼續漲停。結合被東北證券借殼的S錦六陸(000686)連續11個漲停，以及被廣發借殼的S延邊路(000776)和受惠于廣發借殼上市，參股廣發證券的吉林敖東(000623)和遼寧成大(600739)高達5、6倍的驚人升幅，顯示券商和信托概念股巨大的財富效應已使其成為了牛股的溫床。那么，在券商借殼上市已經成為潮流的大背景下，那么被券商相中準備借殼上市的上市公司自然會成為香餑餑，那么被中信萬通證券大量持股的北海國發(600538)也值的投資者重點關注。

　　資料顯示，中信萬通證券有限責任公司成立于2004年4月，注冊資本8億元，是由中信證券公司參與重組青島萬通證券有限責任公司并出資控股成立的，在全省擁有25家營業網點。2005年，公司在青島市委、市政府和中信集團、中信證券的關心支持下，各項業務取得了穩步進展，在上海證券交易所對全國120多家證券公司的業績排名中，公司的營業利潤、凈利潤均居第11位。2005年11月，在中國證券業協會組織的規范類券商評審中，公司以先進的管理水平、完善的業務流程、健全的風險防范體系贏得了專家的一致好評，一次性通過了評審，成為全國第9家規范類券商，在山東省內為第1家。由于經營規范、業績突出，公司被山東省人民政府評為“服務業先進單位”。

　　值得一提的是，北海國發的第一大股東是廣西國發投資集團有限公司，由于國發投資集團一直以投資為主，獲利后將會轉讓出股權，那就給一直想上市的中信萬通一個良好的契機，并且中信萬通證券是由中信證券等重組而成的，在母公司中信證券的大力支撐下，中信萬通證券有限責任公司上市之路將會走得更遠，更成功，那被入主的北海國發就面臨極強的價值重估要求。

　　我們認為，在國金證券、首創證券等二三線券商紛紛宣布借殼上市的背景下，已經成功獲得規范類券商資格的中信萬通證券，也存在借殼上市的強烈預期。

　　在中信集團的金融產業中，中信銀行居于核心地位。中信集團的總資產中80%以上是中信銀行的資產，中信集團董事長孔丹表示，希望在“十一五”規劃的5年內，將中信集團打造成“金融主業突出，其他非金融業務優勢明業的一個具國際化競爭力的企業集團”，他聲稱，要“在環球市場把中信打造成知名品牌，以應對今年底國內金融市場的開放�！�

　　有人評論，中信多年來一直堅持著自己的“大金融”夢想，其藍本就是美國的花旗銀行�！跋Ｍ�能夠通過提供全方位金融服務，進入真正意義的全球金融市場，與世界級的對手競技�！�

　　對此，孔丹并不諱言。幾年前還是中信集團總經理的孔丹就曾表示，中信的目標是在未來“打造一艘類似花旗一樣的金融航母”，金融業務整合不會僅局限于銀行業務重組，而是將包括銀行業在內的證券、保險、信托等金融業務整合在一金融控股集團之下。

　　在證券業務方面，目前中信集團持有中信證券25.89%的股份，中信國安持有6.16%的股份；中信證券又持有中信建投證券60%的股份�；�金公司方面，中信證券收購華夏基金之后，中信控股旗下有三家基金公司，中信證券參股和控股的中信基金和華夏基金，以及中信信托參股的信誠基金。而且，如今中信銀行即將在A、H同步上市，中信信托也宣布借殼安信信托(600816)進行上市。業界人士認為，這些導致集團業務發展同質化的公司未來的整合勢在必然。

　　顯然，經過一輪輪整合重組之后，中信金融控股旗艦將驟然成形。而需要指出的是，由于中信證券目前旗下控股了中信建投、中信萬通和中信金通數家券商，出于未來打造“打造一艘類似花旗一樣的金融航母”的考慮，中信證券有著將旗下這幾家券商分拆上市的必要性。而不容置疑的是，此前已成功獲得規范類券商資格的中信萬通證券，其很可能將被中信證券最先分拆出來借殼上市，而被中信證券參股的北海國發(600538)自然而然地就成為中信萬通證券最佳的借殼上市對象。

　　從走勢上來看，北海國發(600538)目前的股價僅3元多，因此，在中信萬通證券有望借殼上市強烈預期下，北海國發(600538)面臨井噴性的行情！

　　江海證券 蔡國澍