中國國貿 未來三年每年漲三成以上

　　投資評級：強烈推薦-A

　　評級機構：招商證券

　　招商證券最新的研究報告指出，中國國貿(600007)是目前中國商業地產最佳代表，在新會計準則實施和人民幣匯率不斷升值的背景下，商業地產同樣存在著巨大的投資機會，而中國國貿是其中最佳選擇。

　　盡管目前市場對國貿三期的發展前景存在疑慮，但從國際市場以及北京未來發展前景分析，國貿三期有望帶來遠遠超過目前市場預期的收益。近期開發類地產公司明顯受到政策調控的影響，但中國國貿幾乎不受這些政策的影響。

　　招商證券維持對中國國貿“強烈推薦-A”的投資評級。如果市場比較平穩，預計未來三年公司股價有望維持每年30%-50%的上漲空間；如果市場能立即接受國貿三期的價值，短期內公司股價就可能沖擊28.68元的估值水平，建議投資者積極介入。不過，如果國貿三期難以達到預期效果，將直接影響到公司整體的投資價值。

　　新鋼釩 全球重軌之王目標價7元

　　投資評級：增持

　　評級機構：中信證券

　　中信證券預計新鋼釩(000629)2006年～2008年每股收益分別為0.35元、0.50元和0.60元，給予公司7元的目標價和“增持”的投資評級。

　　公司發行了32億的分離交易可轉換債，募集資金主要用于收購集團冷軋廠、建設白馬鐵礦等。冷軋廠將新增130萬噸冷軋產量，增加凈利潤2億～3億元；白馬鐵礦將降低公司的生產成本，保障公司的長期發展。

　　中信證券表示，公司是中國最主要的重軌生產廠家，也是世界上品種、規格最齊全，生產能力最大的重軌生產廠之一，重軌產品占據了國內市場1/3的份額。“十一五”期間的鐵路大發展將大大增加重軌的需求，給公司重軌業務帶來廣闊的發展前景。未來攀鋼集團可能向上市公司注入攀成鋼的資產，從而實現攀鋼集團普碳鋼業務的整體上市。

　　棟梁新材 產能釋放2007年業績翻番

　　投資評級：推薦

　　評級機構：國信證券

　　國信證券最新的研究報告指出，棟梁新材(002082)2007年的業績有望翻番，該股的合理價格區間為22.32～24.67元。

　　國信證券表示，作為印刷行業的耗材，國內PS版鋁板基的消費量年均增速超過16%。目前國內主要廠商的產能只能滿足55%的市場需求，存在較大的供需缺口。公司的PS版鋁板基產品于2006年5月開始投入市場，競爭優勢明顯，目前產品旺銷。公司已成為國內二線PS版鋁板基廠商的領先者。公司產業升級方向是投資CTP版鋁板基，或鋁箔坯料等鋁深加工項目，此舉將進一步提升公司的業績水平。今年公司PS版鋁板基產能將充分釋放，預期產品銷量增長超過200%，2007年，棟梁新材的凈利潤超過7500萬，同比增長約105%。國信證券給予該股“推薦”的投資評級。

　　水井坊 股價明顯高估

　　投資評級：中性

　　評級機構：天相投資

　　天相投資最新的研究報告指出，水井坊(600779)是國內唯一一家國外酒類巨頭參股的白酒上市公司，未來業績增長將保持在20%以上，加上民營企業的機制比較靈活，公司的長期發展值得看好。

　　在水井坊各個品牌中，水井坊酒一枝獨秀，2005年銷量達1200噸，2006年銷量預計在1400噸左右，今后每年的銷量增長預計在200噸左右，2006年水井坊的銷售收入占總收入的比重預計在93%左右，盈利渠道單一的狀況比較明顯，公司也意識到了這一點，從2005年下半年開始打造新的全興品牌，決心花3～5年的時間，使全興品牌對公司業績貢獻率達到30～40%的水平。目前，水井坊品牌沒能像茅臺、五糧液那樣擁有品牌的強勢地位，公司對產品的提價持謹慎態度。

　　預計2006年、2007年公司每股收益分別為0.19元和0.24元，不考慮