于春敏 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　昨日，某媒體報道小商品城資產(chǎn)注入預(yù)期落空、券商研究報告對其估值提出置疑，受此影響，小商品城開盤不久就跌停。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不管怎樣，小商品城的跌停給了投資者兩個警示：其一，隨著行情的發(fā)展，高價股的風(fēng)險在逐步加大，不可盲目追高；其二，盡管券商的研究報告具有一定的參考價值，但不宜奉若神明。

　　減持小商品城基金在行動

　　大智慧行情監(jiān)測顯示，小商品城跌停封單前50筆中有1筆35萬股和1筆22萬股的大賣單。而來自上證所的公開信息表明，昨日買入、賣出金額最大的前五個席位中，買入席位中有4個機(jī)構(gòu)專用席位，另外一個是金通

　　根據(jù)公司的三季報，前十大流通股股東悉為基金，而最新披露的基金2006年四季報顯示，小商品城是基金減持的第8大重倉股，該季度共減持了953.22萬股，占上季末重倉股余額的52.5%，占流通股的比例也達(dá)到了16.62%。截至2006年12月31日，基金重倉持有的小商品城僅862.95萬股。很明顯，隨著股價的不斷上漲，基金越來越謹(jǐn)慎。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)同優(yōu)秀券商研究報告

　　2006年以來，一輪久違的牛市行情，讓券商的研究報告“洛陽紙貴”，某種程度上，券商報告已成了股市“金手指”，指哪兒哪兒漲，市場對券商研究報告的重視程度前所未見。券商尤其是優(yōu)秀券商的研究報告，無疑是對投資具有一定的參考價值的。

　　采訪中，多家機(jī)構(gòu)投資者表示，隨著價值投資理念的深入，券商的價值研究逐漸得到了機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，而機(jī)構(gòu)對市場有著話語權(quán)，這使得股價跟隨券商研究報告上漲的時滯變得越來越短。隨著我國證券市場的發(fā)展，券商研究水平得到很大的提高，優(yōu)秀的券商研究報告越來越受到重視。

　　應(yīng)理性看待券商研究報告

　　對于券商研究報告的價值，顯然很多市場人士另有看法。有市場人士表示，去年以來，券商研究報告就像往年的股評文章一樣大行其道，很多投資者將其奉若神明，甚至作為選股的唯一參考。事實上，基于信息、研究和資金等優(yōu)勢的存在，在機(jī)構(gòu)和散戶的博弈中，機(jī)構(gòu)無疑是占據(jù)絕對上風(fēng)的，很多上市公司的消息，在公告出來之前，機(jī)構(gòu)們其實早就知道了；甚至是券商的研究報告，機(jī)構(gòu)們看到的時間也要比中小投資者早得多。或許，這句坊間流傳的順口溜并非空穴來風(fēng)：“現(xiàn)在炒股靠什么？要靠忽悠！

　　實力強(qiáng)的忽悠實力弱的，大機(jī)構(gòu)忽悠小機(jī)構(gòu)，小機(jī)構(gòu)忽悠小散戶。想賺錢，就看誰忽悠的本事強(qiáng)，等散戶被忽悠暈了，機(jī)構(gòu)也就該出貨了！”

　　無論真相如何，作為中小投資者，謹(jǐn)慎起見，對研究報告，還是應(yīng)注意辯證看待、理性分析。