經(jīng)過昨天的強(qiáng)勢整理，今天大盤溫和上揚(yáng)，兩市均創(chuàng)出新高，石化、電力板塊表現(xiàn)優(yōu)異，前期受利空打壓的房地產(chǎn)板塊也出現(xiàn)了反彈，以廈門信達(dá)為首的科技股表現(xiàn)活躍。成交量同比略顯減少。

　　操作上，投資者可以考慮選擇小盤高成長次新股，選股可以注意這樣幾個思路：一是個股基本面較好，有較好的成長性題材，符合市場炒作熱點；二是小盤股，因為一旦得到資金關(guān)注，很容易連續(xù)飆升；三是技術(shù)上有放量啟動的跡象，具有強(qiáng)烈的上攻要求。在此，我們對冠福家用(002102)這樣一只小盤高成長性個股的投資機(jī)會作一下分析。

　　冠福家用(002102)為一只小盤類陶瓷制品個股，目前流通股本僅為0.24億股，2006年三季報每股收益為0.2136元，凈利潤同比增長31.24%，作為一只超級小盤股，該股的基本面還具有以下投資亮點值得我們重點關(guān)注：

　　一、品牌優(yōu)勢突出，形成完善銷售網(wǎng)絡(luò)布局。公司主營業(yè)務(wù)為日用陶瓷等家用品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為中高檔日用陶瓷，主要目標(biāo)市場為國內(nèi)市場，自公司成立以來，公司內(nèi)銷比例始終保持在95%以上。據(jù)統(tǒng)計，公司在2004-2005年日用陶瓷產(chǎn)量、銷售收入、主要利稅指標(biāo)均居國內(nèi)同行業(yè)前3位。公司地處

福建德化，擁有豐富的陶瓷原料和完整的陶瓷產(chǎn)業(yè)鏈；同時，公司已形成了一系列陶瓷生產(chǎn)配方及獨特?zé)�成工藝，可以大幅降低產(chǎn)品原材料成本及能耗成本；另外，公司主要燃料從柴油轉(zhuǎn)變?yōu)槊禾浚�順利解決了成本壓力。隨著居民消費升級和品牌消費趨向增強(qiáng)，國內(nèi)日用陶瓷消費呈現(xiàn)出品牌消費和向中高檔產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的傾向。嚴(yán)格的質(zhì)量管理塑造了公司良好的產(chǎn)品品牌和企業(yè)形象，公司于1999年12月通過了中國質(zhì)量認(rèn)證中心(CQC)ISO9002國際質(zhì)量管理體系認(rèn)證，并于2002年12月通過了ISO9001:2000質(zhì)量管理體系升級換版認(rèn)證。公司實施全面質(zhì)量管理，推行"5S"現(xiàn)場管理模式，以提高產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性，確保產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化。公司的“冠福”牌產(chǎn)品在2005年獲國家質(zhì)檢總局“中國名牌產(chǎn)品”稱號，獲中國陶瓷工業(yè)協(xié)會“中國陶瓷行業(yè)名牌產(chǎn)品”稱號。日用陶瓷品銷售近年發(fā)生了巨大變化：國內(nèi)主要銷售渠道開始逐步轉(zhuǎn)向連鎖形式的零售商。公司始終采取追隨零售商發(fā)展的銷售戰(zhàn)略，目前主要通過14家特許授權(quán)經(jīng)銷商及其在全國各地的分支機(jī)構(gòu)，以委托代銷方式面向連鎖超市、賣場等零售終端銷售產(chǎn)品，公司現(xiàn)已形成了較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)布局。

　　二、技術(shù)領(lǐng)先，凸顯競爭優(yōu)勢。公司的核心技術(shù)優(yōu)勢主要體現(xiàn)在坯釉配方、制作工藝和燒成工藝、產(chǎn)品鉛鎘溶出量控制等專有技術(shù)上，公司在主導(dǎo)產(chǎn)品上積累的核心技術(shù)優(yōu)勢一方面保持和提高了產(chǎn)品的技術(shù)性能和質(zhì)量，另一方面還較大幅度地降低了原輔材料和能源成本，使得公司產(chǎn)品在市場上始終保持較強(qiáng)的競爭能力。公司十分重視研究開發(fā)，按照“開發(fā)一代、儲備一代、研究一代”的要求不斷強(qiáng)化創(chuàng)新能力。近年來，公司逐步加大了研發(fā)費用投入，保持了雄厚的產(chǎn)品研發(fā)能力，在目前公司具備的7個瓷種的生產(chǎn)技術(shù)中，除日用彩瓷外，全部由公司自行開發(fā)。同時，公司技術(shù)商品化和生產(chǎn)規(guī)模化的能力強(qiáng)，上述生產(chǎn)技術(shù)已全部形成量產(chǎn)能力，產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)在國內(nèi)同類產(chǎn)品比較處于領(lǐng)先水平。公司制定了追隨和利用連鎖經(jīng)營的零售終端進(jìn)行發(fā)展的銷售戰(zhàn)略規(guī)劃，通過市場開拓和整合，公司已建立起高度市場化的面向現(xiàn)代零售終端的特許授權(quán)經(jīng)銷商體系，14家特許經(jīng)銷商擁有遍布全國除西藏、臺灣以外各地域的分銷網(wǎng)絡(luò)，面向各地連鎖超市、賣場進(jìn)行銷售，由公司對所有特許經(jīng)銷商進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，提供統(tǒng)一的服務(wù)，從而構(gòu)建了“供應(yīng)商-代銷商(特許授權(quán)經(jīng)銷商)-銷售商(零售終端)”合作共贏的商業(yè)關(guān)系。與出口型或出口加工型企業(yè)比較，公司的銷售渠道能夠適應(yīng)國內(nèi)市場尤其是連鎖零售終端的需求，市場反應(yīng)較快，對中間貿(mào)易商依賴程度低；與國內(nèi)多數(shù)企業(yè)通過批發(fā)市場、百貨店、日雜店或?qū)�業(yè)瓷器店的傳統(tǒng)銷售渠道相比，公司的銷售渠道可充分發(fā)揮流轉(zhuǎn)額大、客戶范圍廣、擴(kuò)張速度快等優(yōu)勢。

　　三、成本優(yōu)勢突出，開發(fā)新品帶來高收益機(jī)會。公司在能源消耗方面的成本優(yōu)勢十分突出。自2004年以來，柴油和液化氣價格持續(xù)大幅上漲，同時部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)煤氣供應(yīng)不足，造成大量日用陶瓷企業(yè)難以承受成本上升壓力。2004年，公司科技園冷煤氣站投入使用，主要燃料從柴油轉(zhuǎn)變?yōu)槊禾浚�順利解決了能耗壓力。2006年上半年公司及子公司冠峰耐熱瓷共有22條窯爐使用煤氣，按2005年7月至2006年6月煤炭均價(約600元/噸)，約消耗1,650萬元于燃料費用和其他費用；按同期柴油均價(約4,150元/噸)計算，生產(chǎn)相同產(chǎn)量產(chǎn)品約需消耗3,000萬元于燃料費用和其他費用，比使用煤炭成本消耗高81.82%。2006年8月子公司冠杰陶瓷的冷煤氣站投入使用，公司能耗成本將進(jìn)一步降低。近年來頻頻推出新產(chǎn)品，成功開發(fā)出骨鋰瓷、輕質(zhì)瓷、半瓷、高檔瓷及青古瓷等新產(chǎn)品，毛利率較高的中高檔新產(chǎn)品的比重不斷提升，而毛利率相對較低的日用陶瓷生產(chǎn)比重有所降低，從而整體上提升了盈利能力。目前，與公司同處日用陶瓷業(yè)的高淳陶瓷的動態(tài)市盈率在25倍左右；由于行業(yè)地位、品牌優(yōu)勢以及新股等因素，可賦予冠福家用27倍的市盈率估值。預(yù)計公司2007、2008年每股收益分別為0.34元、0.40元。近3年來，公司產(chǎn)銷量迅速增長，公司各類日用陶瓷的產(chǎn)量從2003年的6,955萬件增長到2005年的9,143萬件(扣除外協(xié)加工量)，增長31.46%；主營業(yè)務(wù)收入從2003年14,221萬元增加到2005年的28,170萬元，增長98.08%；扣除其中經(jīng)銷玻璃制品的收入外，各類日用陶瓷收入從2003年的14,017萬元增加到2005年的19,233萬元，增長37.21%。2006年1-9月份，公司共實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入23267.29萬元，同比增長10.29%；實現(xiàn)凈利潤2427.88萬元，同比增長31.24%，繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長勢頭，顯示出極佳的成長性，為該公司

股票在二級市場上的走高奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　技術(shù)上，該股最近放量上漲，成交席位顯示連續(xù)有機(jī)構(gòu)在不斷的單向買入，可見機(jī)構(gòu)對其后市是相當(dāng)看好，資金介入跡象明顯，后市有望展開連續(xù)拉升行情。

　　因此，我們認(rèn)為，冠福家用(002102)是一只機(jī)構(gòu)不斷吸籌的個股，并且具有較好的成長性和超級小盤特點，使該股有較多的爆發(fā)性上漲機(jī)會，是投資者目前可以重點關(guān)注的對象

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