——據重慶市常務副市長黃奇帆于日前透露，重慶國投經過改制重組后，盈利能力大幅提高，去年實現利潤1.6億元，創下歷史最高紀錄，已經具備借殼上市的條件。我們相信，重慶國投借殼上市，必將尋找重慶本地的上市公司，尤其是ST公司。其中未股改的SST星美(000892)，應該說被重慶國投相中借殼的可能性非常之大。

　　金融板塊作為一直站在風口浪尖上的旗幟性領漲力量，已經成為孕育無數超級翻倍牛股的巨大溫床。當券商、銀行及參股金融題材的行情方興未艾之際，安信信托(600816)在中信信托借殼上市這一爆炸性題材的刺激下可謂橫空出世，其在1月16日復牌以來連續封得六個漲停的巨大財富效應無疑是向市場正式宣告，信托相關題材將成為繼證券、銀行之后領軍市場的另一王者。從最近兩個交易日的盤面來看，參股華信信托的大顯股份(600747)已經是連續兩個交易日報收漲停；參股新時代信托的四維瓷業(600145)在周一漲停之后，周二又大漲超過8%；參股中誠信托的大地基礎(000426)于周一強勢漲停，周二又大漲超過6%；參股北京國投的愛使股份(600652)在周二的漲停也超過了8%；參股中泰信托的新黃浦(600638)也是在最近兩個交易日連續漲停。

　　可見，如今市場上對于信托概念股的熱衷，已經達到了登峰造極的程度，但凡參股了信托公司的上市公司，其二級市場股價必然得到極大的追捧。畢竟，這是在當前其它金融領域的相關資產啟動了重估大行情的背景下，信托資產的價值重新被市場認識的使然。

　　1月12日，安信信托與中國中信集團公司、中信華東(集團)有限公司、上海國之杰投資發展有限公司簽署了《股份認購意向書》，安信信托擬以非公開發行股票的方式，向上述三公司發行股票。中信集團和中信華東分別以其持有的中信信托投資有限責任公司80%和20%股權認購，國之杰以現金認購。股票發行完成后，中信集團將成為安信信托的第一大股東，同時安信信托持有中信信托100%的股權。

　　中信信托是中國銀監會直接監管的三家全國性信托投資公司之一。重新登記3年多以來業績連續增長，2005年實現凈利潤5845萬元。中信信托借殼安信信托后，可以利用安信信托在業務資質、區域分布等方面存在的互補，增強其整體信托業務實力。中信信托借殼完成后，中信集團將在證券和信托領域各擁有一家上市公司(中信證券和安信信托)，而中信銀行也將在年內以“A+H”的形式上市。屆時，中信集團分別擁有證券、銀行和信托類資產的資本平臺，從而建造了一個實力不凡的“金融帝國”。

　　而在中信信托借殼安信信托(600816)之后，陜國投(000563)、S愛建(600643)同時擁有金融牌照和上市平臺，無疑會吸引資本市場的目光。我們認為，中信信托成功借殼上市安信信托，為信托公司借殼上市樹立了標桿，這種作用相當于廣發證券借殼延邊公路上市對券商整體萌生借殼上市沖動的效應，這種效應必然推動我國信托公司借殼上市走向高潮。而在信托公司當前，目前有明確借殼上市意向的當數重慶國投。

　　根據近期國內權威證券類媒體的報道，在西南證券借殼上市進入最后階段的同時，其第一大股東——重慶國際信托投資有限公司(簡稱“重慶國投”)也爆出了借殼上市的消息。

　　重慶市常務副市長黃奇帆日前透露，作為西部最大的信托公司，重慶國投經過改制重組后，盈利能力大幅度提高，已經具備借殼上市的條件，公司將瞅準時機實施這一計劃。黃奇帆是在“渝涪高速股權信托提前成功兌付儀式”上透露上述消息的。

　　重慶國際信托投資有限公司是1984年經中國人民銀行批準成立的國有獨資非銀行金融機構，2002年進行改制重組，由國有獨資企業變成由重慶市人民政府相對控股的有限責任公司，在全國信托公司中首批完成重新登記。2004年再次進行增資擴股，注冊資本金由10.3373增加到16.3373億元，資本規模名列全國信托公司前列，西部第一。

　　增資成功之后，重慶國投實現了業務規模的迅速增長。2005年8月，公司管理的信托財產總規模首度超過100億元。截至2006年6月30日，公司資產總額已達81.72億元，同比增長18%。上半年公司實現主營業務收入2635.64萬元，同比增長559.94%，實現利潤總額1785.02萬元，加上長期股權投資的投資收益，實現利潤總額達到4785萬元。據了解，重慶國投改制以來，確立了“以基礎設施和金融為投資重點，不斷壯大信托主業”的方針，將對外投資企業從近40家減少到8家，并且集中在路橋、高速公路、商業銀行、基金公司等盈利前景較好的投資領域。

　　雖然2006年年報尚未公布，但是據黃奇帆透露，重慶國投經過改制重組后，盈利能力大幅提高，去年實現利潤1.6億元，創下歷史最高紀錄，已經具備借殼上市的條件。

　　當然，重慶國投最終選擇的借殼上市對象，必然是備受市場各方的關注。畢竟，第二個安信信托(600816)，將由此誕生。盡管最近有觀點認為，作為重慶國投控股的上市公司，重慶路橋(600106)被重慶國投借殼的可能性較大。不過，對此我們認為，重慶國投要借殼上市，并沒有必要占用重慶路橋的上市資源。因為，重慶國投在基礎設施方面的資產都在重慶路橋，二者之間不存在同業競爭關系。而鑒于此前西南證券宣布借殼ST長運(600369)來看，我們相信，重慶國投借殼上市，必將尋找重慶本地的上市公司，尤其是ST公司。其中未股改的SST星美(000892)，應該說被重慶國投相中借殼的可能性非常之大。

　　而從SST星美目前的狀況來看，股改一直未能推進，大股東也因股權拍賣而發生了變更。顯然，重慶當地幾大國企的借殼上市，在某種程度上正是為了推進當地股改困難戶重組和股改的需要。因此，從這個角度來看，更讓重慶國投借殼SST星美成為可能。

　　看來，在重慶國投將借殼上市的強烈預期下，SST星美(000892)即有可能成為下一個安信信托。

　　江海證券 蔡國澍