包頭鋁業(yè)是國內(nèi)電解鋁行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)之一：公司的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：所在地內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭資源豐富，電價水平較低，公司電力成本優(yōu)勢明顯；鋁加工材比例較高，2006年占全部鋁產(chǎn)品的78%，2006年上半年又進(jìn)一步提高到83.7%，這大大降低了公司盈利的波動性；管理較為完善，且資產(chǎn)質(zhì)量好，潛在資產(chǎn)減值少； 2006年3季度，鋁錠產(chǎn)能再增加5.5萬噸，具有一定的成長性。

　　包頭鋁業(yè)是國內(nèi)電解鋁行業(yè)盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)之一，而且歷史上與中鋁之間有較為緊密的關(guān)系。目前，中國鋁業(yè)正計劃通過吸收合并旗下A股上市的山東鋁業(yè)和蘭州鋁業(yè)并回歸A股。焦作萬方和包頭鋁業(yè)將會是其下一個整合目標(biāo)。

　　包頭鋁業(yè)已率先受益于行業(yè)復(fù)蘇：由于氧化鋁長單比例高，公司已首先獲益于行業(yè)復(fù)蘇。我們預(yù)計公司2006年業(yè)績將增長231%，實現(xiàn)每股收益1.01元。但由于未來三年的氧化鋁供應(yīng)已全部鎖定為長單，因此現(xiàn)貨氧化鋁價格的回落無法給公司盈利帶來貢獻(xiàn)。我們預(yù)計公司2007年將實現(xiàn)每股盈利1.08元，同比增長6%。

　　二級市場上，該股前期強(qiáng)勢上漲后，經(jīng)過幾天的回調(diào)再度上漲，并創(chuàng)出新高。由于基本面極其優(yōu)秀，且有潛在的整合預(yù)期，預(yù)計后市將加速上漲，投資者可逢低關(guān)注。

　　容維