賽馬實(shí)業(yè)(600449)：爆發(fā)拉升馬力十足

　　經(jīng)過兩天的回調(diào)整理，在周四滬指盤中一度大跌近百點(diǎn)的背景下，周五大盤出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，滬指也繼續(xù)站在2800點(diǎn)上方，并以2832.20點(diǎn)的收盤創(chuàng)出收盤新高，中國(guó)石化、工商銀行、中國(guó)銀行等指標(biāo)股的企穩(wěn)反彈，使股指向下調(diào)整動(dòng)力得到扼制，市場(chǎng)個(gè)股出現(xiàn)普漲，漲停個(gè)股較多，多頭熱情不斷，預(yù)示著后市大盤仍存在繼續(xù)上攻潛力，滬指三千點(diǎn)也有望指日可待。但對(duì)于投資者來說，不管指數(shù)怎樣，賺錢才是唯一目的，而選擇怎樣的個(gè)股就注定了收益的多少。就短線而言，把握那些強(qiáng)勢(shì)突破正待加速的個(gè)股，更具追求短線收益潛力，在此，我們以賽馬實(shí)業(yè)(600449)為例進(jìn)行具體講解。該公司是寧夏自治區(qū)水泥行業(yè)的壟斷者，在區(qū)內(nèi)市場(chǎng)的占有率高達(dá)50%以上。06年水泥行業(yè)將達(dá)到業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，有機(jī)構(gòu)研究報(bào)告認(rèn)為，賽馬實(shí)業(yè)07年EPS將達(dá)到0.45元，目前市盈率14倍左右，價(jià)值嚴(yán)重低估。技術(shù)上看，該股周五攻擊漲停，強(qiáng)勢(shì)突破箱體整理，成交量急劇放大，顯示后市有望進(jìn)入拉升階段，投資者可密切關(guān)注。

　　區(qū)內(nèi)水泥行業(yè)龍頭，壟斷優(yōu)勢(shì)明顯

　　公司是寧夏自治區(qū)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，其銷售收入的80%來在區(qū)內(nèi)市場(chǎng)，在自治區(qū)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到50%以上。公司目前水泥產(chǎn)能達(dá)到500萬噸，約占自治區(qū)水泥產(chǎn)能的一半。近幾年寧夏自治區(qū)內(nèi)水泥需求年均增長(zhǎng)率達(dá)到10%以上，預(yù)計(jì)隨著西部大開發(fā)政策的深入實(shí)施，未來區(qū)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。盡管寧夏自治區(qū)水泥市場(chǎng)總體上供過于求，但公司在區(qū)內(nèi)市場(chǎng)的壟斷地位已經(jīng)相當(dāng)穩(wěn)固。鑒于自治區(qū)內(nèi)大部分小水泥廠均為規(guī)模小于30萬噸的落后立窯產(chǎn)能，在目前國(guó)家逐步加大淘汰落后水泥產(chǎn)能力度的形勢(shì)下，未來公司在區(qū)內(nèi)的壟斷地位將隨著落后產(chǎn)能的逐步淘汰而不斷加強(qiáng)，區(qū)內(nèi)市場(chǎng)占有率亦將逐步提高。同時(shí)，落后產(chǎn)能淘汰后供需將基本平衡，公司在區(qū)內(nèi)的價(jià)格控制力亦將不斷增強(qiáng)，從而公司的盈利能力將逐步提高。

　　克服不利因素影響，業(yè)績(jī)出現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　公司產(chǎn)品主要用于房屋建筑、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，受區(qū)域水泥市場(chǎng)供大于求，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，生產(chǎn)成本上升等因素的影響，水泥產(chǎn)品售價(jià)下滑等因素的影響，前一報(bào)告期公司利潤(rùn)總額虧損1954萬元。進(jìn)入三季度，市場(chǎng)情況好轉(zhuǎn)，公司水泥銷量上升，同時(shí)因收到補(bǔ)貼收入2329萬元，使該報(bào)告期公司利潤(rùn)總額達(dá)到4477元，業(yè)績(jī)扭虧為盈。進(jìn)入四季度銷售淡季，該公司預(yù)計(jì)將銷售水泥84.39萬噸，銷售熟料8.94萬噸，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.8億元。公司對(duì)年初制定的2006年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃予以調(diào)整。公司年初制定的2006年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.36億元，產(chǎn)銷水泥335萬噸,現(xiàn)調(diào)整為：實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6億元，產(chǎn)銷水泥及熟料306萬噸，其中水泥270萬噸，水泥熟料36萬噸。2006年7-9月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.17億元，同比增長(zhǎng)37.41%；補(bǔ)貼收入2328.53萬元，同比增長(zhǎng)88.23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3512.28萬元，同比增長(zhǎng)44.28%；2006年1-9月，公司共銷售水泥185.61萬噸，銷售熟料27.06 萬噸，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.2億元，同比增長(zhǎng)24.78%。

　　擴(kuò)大銷售區(qū)域，提高市場(chǎng)占有率

　　2006年12月下旬，公司公告稱擬以現(xiàn)金1584萬元收購(gòu)寧夏青銅峽水泥集團(tuán)鎮(zhèn)羅有限公司60%股權(quán)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅�賽馬實(shí)業(yè)將成為鎮(zhèn)羅公司的控股股東，此舉將擴(kuò)大賽馬實(shí)業(yè)銷售區(qū)域，提高市場(chǎng)占有率。同時(shí)，賽馬實(shí)業(yè)還將以現(xiàn)金2560萬元向?qū)幭氖�嘴山賽馬水泥有限公司單方增資擴(kuò)股。增資擴(kuò)股后，寧夏石嘴山賽馬水泥有限公司注冊(cè)資本由2200萬元增至4760萬元，賽馬實(shí)業(yè)占該公司股權(quán)比例將由90%增至95.38%，寧夏共贏投資有限責(zé)任公司占該公司股權(quán)比例將由10%降至4.62%。國(guó)內(nèi)大部分水泥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)低谷出現(xiàn)于2005年上半年，2006年國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)出現(xiàn)整體性復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；但公司的經(jīng)營(yíng)周期與行業(yè)周期并不完全同步，2006年是公司近幾年來最低谷，水泥價(jià)格降至歷史低點(diǎn)，從而導(dǎo)致2006年上半年每股收益為-0.12元。但三季度毛利率顯著回升，單季實(shí)現(xiàn)每股收益0.26元，復(fù)蘇跡象明顯。海通

證券研究所傅梅望預(yù)計(jì)公司將在2007年迎來復(fù)蘇之年，利潤(rùn)將較2006年增長(zhǎng)100%以上；2008年以后則將進(jìn)入相對(duì)較快增長(zhǎng)的階段。預(yù)計(jì)公司2006、2007年EPS分別為0.21、0.45元。傅梅望認(rèn)為，公司合理股價(jià)應(yīng)為9元，并給予強(qiáng)烈建議“買入”的投資評(píng)級(jí)。

　　強(qiáng)勢(shì)突破，步入加速期

　　賽馬實(shí)業(yè)(600449)目前流通股本為0.6922億股，2006年三季報(bào)每股收益為0.14元，每股凈資產(chǎn)為4.22元，屬小盤低價(jià)低市盈率股，該股近期集中放量拉升，新多資金搶持跡象明顯，近日受大盤振蕩整理影響，在6元附近反復(fù)蓄勢(shì)整理，經(jīng)周四誘空探底后，周五向上拉升一度攻擊漲停，主力啟動(dòng)加速揚(yáng)升意圖已顯露無疑，目前股價(jià)尚處于剛剛啟動(dòng)區(qū)域，后市爆發(fā)式拉升將帶來巨大的收益機(jī)會(huì)，投資價(jià)值顯露無疑。

　　安徽新興袁立

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