四川路橋：汽車流量高增長帶來的高利潤

　　周四大市承接昨日走勢，早市繼續跳空低開。隨后在大盤指標權重股的調整下，一路走低，最低跌至2679點。午后大市止跌企穩，并在房地產板塊利空出盡的反彈帶動下開始回升，買盤的蜂擁而入推動大市走高，以帶長下影的陰線報收，成交量有所萎縮。從當日盤面看，昨日遭利空重挫的房地產股短線已有止跌的跡象，其它指標股在持續調整后下跌的動力也開始減弱，而市場熱點炒作的熱度亦重新升溫。醫藥、酒類食品、有色、農業、航天軍工、商業等各類熱點品種繼續保持活躍，在房地產板塊帶動大盤調整到位之后，各類資金繼續展開積極運作。特別是隨著年底各公司年報的出臺，炒作重點仍處在消費、科技及業績成長突出的品種。

　　此外，隨著我國經濟持續繁榮以及居民收入和消費水平的迅速提高，使汽車擁有量穩定增長，公路客貨運輸周轉量進一步擴大，

高速公路公司將分享車流量高增長帶來的收益。目前我國高速公路行業已步入快速發展期，上市公司資產質量良好，現金流量充足，分紅比例較高，是高盈利、高效率板塊。但在這波瀾壯闊的行情中，高速公路板塊漲幅明顯落后于同期大盤，個股走勢也乏善可陳，股價與其優秀的基本面不相吻合，導致行業整體估值偏低，具備價值回歸空間，不少個股已具備較高的投資價值。 經過挖掘，我們發現一支業績及前景良好的個股四川路橋(600039)。

　　四川路橋(600039)是以四川公路橋梁建設集團的優質資產和核心子公司組建而成，主要經營公路、橋梁、隧道建設施工，道路通行收費以及部分水利發電業務。公司將實施高端施工項目經營和路橋收費及水電經營“兩翼并舉”的發展戰略，一方面充分利用公司在施工領域的優勢地位主要承攬利潤率較高的高端類施工項目，把高速、高等級公路的路面工程和深水大跨徑橋梁工程作為主導產品做大做強，做得更專業，技術含量更高。同時在隧道工程方面加大投入，努力提高產品的附加值，放棄中低端的低利潤率施工項目；另一方面積極拓展在路橋收費和水電運營方面的業務經驗和規模，提高公司整理利潤水平，減少公司因行業波動而帶來的負面效應，夯實公司長遠效益的發展基礎。

　　其次，據2006年11月30日上海證券報獲悉，四川路橋(600039)公司目前的路橋收費項目中，長江大橋、中壩大橋、岷江一橋BOT項目預計2007年將達到1.1億余元，凈利潤為1600多萬元，三個項目在整個收費期內將實現收入 14.2億元， 凈利潤達3億多元，回報率相當可觀；瀘州繞城高速公路收費項目2005年獲得收費收入2600萬元，實現凈利潤661萬元。按照協議約定，該項目支付期限為18年，自2005年1月1日起，至2022年12月31日止，以后每年按照3%的速度遞增。預計該項目在收費年限內將實現收入6億元，凈利潤1.2億元。如此良好的業績將為該股的后期走勢帶來無限的想像空間。

　　二級市場上，四川路橋(600039)該股股改完成后，一直以底部放量填權之勢強勁上漲。以近兩個交易日大盤出現寬幅調整，而該股不為所動一路飚升的態勢看，該股主力已完成底部建倉動作，做多意向堅決，以現今股市中個股遇強越強的定律來看，建議后市可重點關注。

　　中信證券

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。