華立藥業(yè)：醫(yī)改飚股 克隆華北制藥

　　醫(yī)改進(jìn)入全面攻堅(jiān)階段，1月8日召開(kāi)的07年全國(guó)衛(wèi)生工作會(huì)議上，衛(wèi)生部部長(zhǎng)高強(qiáng)明確提出了“政府組織國(guó)家基本藥品生產(chǎn)、采購(gòu)和配送”的思路，反映了國(guó)家有對(duì)基礎(chǔ)藥品進(jìn)行定點(diǎn)生產(chǎn)的可能，在經(jīng)歷了06年的寒冬后，部分普藥生產(chǎn)龍頭借著醫(yī)改的東風(fēng)迎來(lái)了春天的曙光！以華北制藥、普洛康裕等普藥龍頭為例，醫(yī)改重大政策性利好引爆股價(jià)連續(xù)漲停，因此對(duì)于低位蓄勢(shì)的普藥生產(chǎn)龍頭，尤其是擁有基本用藥目錄、列入國(guó)家醫(yī)保目錄藥品的企業(yè)應(yīng)予以特別關(guān)注。華立藥業(yè)(000607)青蒿素世界龍頭產(chǎn)能規(guī)模全球第一，紫杉醇制劑產(chǎn)品列入國(guó)家醫(yī)保目錄，與華北制藥、普洛康裕屬于醫(yī)改受益飚股，并且作為華立系三家醫(yī)藥企業(yè)之一，存在被整合的預(yù)期。

　　一、青蒿素資源全球霸主，紫杉醇制劑醫(yī)改受益

　　1月8日，

衛(wèi)生部部長(zhǎng)高強(qiáng)發(fā)表重要講話，指出在醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)和醫(yī)療衛(wèi)生保障方面，要著力建設(shè)四項(xiàng)基本制度，這預(yù)示我國(guó)

醫(yī)療改革進(jìn)入全面推進(jìn)階段。目前醫(yī)改的思路已非常清晰。首先，增加政府的投入，承諾每年投入300-350億到農(nóng)村，另外投入相同的資金到社區(qū)。其次，農(nóng)村和社區(qū)的所謂第三終端市場(chǎng)前景廣闊、將會(huì)得到迅猛的發(fā)展，這兩個(gè)市場(chǎng)的需求的中低端普藥產(chǎn)品將迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。目前國(guó)家已經(jīng)公布首批定點(diǎn)生產(chǎn)的城市社區(qū)、農(nóng)村基本用藥目錄，目錄中相關(guān)藥品將在未來(lái)普遍實(shí)行新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度大為采用，因此相關(guān)上市無(wú)疑將大為受益！

　　公司主導(dǎo)產(chǎn)品之一“紫杉醇”制劑已列入國(guó)家醫(yī)保目錄，與華北制藥、普洛康裕等相似同為醫(yī)改受益品種，可以預(yù)計(jì)紫杉醇制劑的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求將快速增加。同時(shí)公司正在建設(shè)國(guó)際一流的紫杉醇原料藥提取新基地，保持公司在紫杉醇原料藥供應(yīng)方面的領(lǐng)先地位，公司已注冊(cè)了兩個(gè)紫杉醇針劑品種，這是公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的爆發(fā)點(diǎn)。

　　當(dāng)然，公司最大的價(jià)值主要在于青蒿素資源的全球壟斷，通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)兩家青蒿素生產(chǎn)廠家——重慶武陵山制藥廠和湖南吉首制藥廠，公司已形成了年產(chǎn)70噸青蒿素的生產(chǎn)能力，產(chǎn)能規(guī)模世界第一，公司占有國(guó)內(nèi)90%、國(guó)際80%以上的青蒿素資源，具備絕對(duì)的全球壟斷優(yōu)勢(shì)。青蒿素是我國(guó)僅有的兩個(gè)收入世界藥典的中藥之一，已經(jīng)成為治療瘧疾的首選藥物，目前使用青蒿素的國(guó)家已經(jīng)達(dá)到31個(gè)，這使得青蒿素的需求大幅增加。

　　二、華立系打造百億集團(tuán)，整合預(yù)期媲美國(guó)藥股份

　　醫(yī)改背景下醫(yī)藥行業(yè)除了普藥、醫(yī)藥連鎖的機(jī)會(huì)之外，最暴利的機(jī)遇來(lái)自大型醫(yī)藥集團(tuán)的整合重組和上市公司的資產(chǎn)注入。在國(guó)藥集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)強(qiáng)烈的整合注資預(yù)期下國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥等連續(xù)翻番暴漲。其實(shí)國(guó)內(nèi)最具實(shí)力的幾大醫(yī)藥集團(tuán)當(dāng)中，還包括公司的大股東華立產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，目前華立集團(tuán)旗下包括華立醫(yī)藥、武漢健民、昆明制藥和華立科技，目前集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入早已超過(guò)100億元，其中醫(yī)藥業(yè)務(wù)的收入占集團(tuán)收入近50%。而在華立醫(yī)藥業(yè)內(nèi)部收益上，昆明制藥占35%，武漢健民占20%，重慶華立藥業(yè)占10%，其余來(lái)自

保健品和醫(yī)藥流通領(lǐng)域。跟據(jù)華立集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)，華立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)力爭(zhēng)2007年就達(dá)到100億元，2010年則達(dá)到150億元的規(guī)模。但昆明制藥與華立藥業(yè)同樣生產(chǎn)青蒿素，其中存在一個(gè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，并且每年都與華立集團(tuán)發(fā)生大量的關(guān)聯(lián)交易，因此類(lèi)對(duì)比國(guó)藥集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)華立系的整合預(yù)期同樣強(qiáng)烈，而一旦集團(tuán)出手整合華立醫(yī)藥其漲升空間應(yīng)不亞于國(guó)藥股份和上海醫(yī)藥。

　　作為永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，在醫(yī)改的刺激下眾多普藥龍頭迎來(lái)暴漲契機(jī)。華立系醫(yī)藥企業(yè)龍頭之一華立藥業(yè)不但具備整合預(yù)期，而且“紫杉醇”制劑進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄屬于典型的醫(yī)改受益品種，很有可能緊跟華北制藥、普洛康裕等上漲腳步。走勢(shì)上看，該股在360日均線處構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的底部區(qū)域，低位承接盤(pán)踴躍，近期底部連續(xù)放量，預(yù)示著一輪爆發(fā)行情即將展開(kāi)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　東方智慧 周杰

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