思源電氣：發電設備龍頭 中長期看好

　　國家將在"十一五"期間加大電網建設和電網改造力度，預計在后續的五年中公司所依賴行業發展前景良好，這給公司發展提供新的機遇。同時，公司已有多項新專利通過部級鑒定，技術上的優勢將提高公司在輸變電行業中的競爭力。

　　公司是一次與二次電力設備綜合性制造企業，在電力保護設備的細分領域居行業龍頭地位。公司利用外延式擴張所取得的技術和市場，進入并逐漸做大高壓開關業務，繼而又陸續打開互感器、電容器、油色譜和電抗器等新領域新市場。

　　公司生產的保護設備消弧線圈占據了國內70-80%的市場份額，毛利率超過50%；在高壓開關領域，子公司生產的126-252kv高壓開關居于國內同行業前三甲的優勢地位，由于管理和成本控制得當，公司該產品毛利率高于國內平均水平，達到35%以上。2005年公司自主研制的高壓互感器投入市場，預計2006年可實現收入1.4億元左右，毛利率達40%左右；目前，電容器也完成鑒定，預計三年內將實現達產，年收入可達3億元以上。新項目陸續為公司帶來收入增長，打開新的高利潤空間。

　　二級市場上，該股經過長期的蓄勢整理后爆發，向上快速拉升，并創出新高。由于短期內累積漲幅過大，短線內不宜追高，但公司的基本面極其優秀，中長期仍然看好，建議投資者繼續關注。

　　容維