北京首放：資金入駐被低估權證

　　北京首放

　　周二，權證市場全面活躍。26只權證中，上漲權證高達25只，僅有1只權證馬鋼CWB1微微下跌1.61%。其中，中化CWB1、長電CWB1和僑城HQC1等權證漲幅都超過10%。值得注意的是，中化CWB1、僑城HQC1等品種價格亦創出上市以來新高。可見，在A股市場全面走強的背景下，一部分場外資金已悄然入駐被低估的權證品種。

　　近段時間，個股走勢持續活躍，但從某種程度講，權證市場已處于被冷落的狀態。所以，權證市場整體溢價率降低，部分認購權證的投資價值凸顯已在情理之中。近日以雅戈QCB1、中化CWB1、長電CWB1和僑城HQC1等為代表的認購權證在盤中大幅上揚，已經充分說明認購權證將成為權證市場中的主流品種，必將受到一部分場外資金認可，其中電力權證有望強勁上揚。

　　首先，電力行業基本面改善支持電力板塊走強。工業用電的快速增長無疑是近年來我國電力消費快速增長的最重要動因，我國電力消費彈性系數均維持在1.0以上，伴隨今后產業結構調整，高耗能企業用電增長開始受到制約。但今后一段時間內，我國以工業用電為主的消費格局仍將繼續。值得注意的是，居民用電和第三產業用電增長將持續提速。

　　其次，在電力行業基本面逐漸好轉情況下，外圍機構資金的投資目標將集中在那些上市公司治理結構優秀、盈利模式穩定、公司財務狀況良好和估值偏低的優質大盤電力股上。事實上，部分機構資金正在增持部分優質大盤電力股。從盤面看，以長江電力、國電電力和華能國際等為代表的電力藍籌股，近期在盤中表現活躍，從而帶動相應權證品種走強。

　　目前，滬深兩市權證市場中，共有2只權證品種屬于電力權證，即長電CWB1和國電JTB1。其中，長電CWB1(580007)有望在權證市場中脫穎而出。發行人長江電力是國內水電龍頭企業。目前的裝機容量為691.5萬千瓦，至全部三峽電站機組收購完成后，公司擁有的水電裝機容量將達到2091.5萬千瓦，未來有203%的機組增長空間。收購機組將對公司業績有明顯的拉動作用，預計公司2006、2007和2008年每股收益為0.47元、0.53元和0.59元。長江電力作為擁有世界上水電裝機規模最大的三峽水電企業，第一目標價可能在12元附近。在正股股價上升預期的刺激下，長電CWB1有望再創新高。