索芙特：兩市罕見價值低估消費股

　　綜觀本輪行情，有一點十分明確，那就是機構大資金對個股的強力狙擊幾乎都建立在價值低估基礎之上，只要價值低估，則必將引來資金的瘋狂狙擊，銀行、鋼鐵、地產……皆是如此。隨著市場的整體估值水平在大幅提高，兩市價值低估的個股已經是非常稀少，價值低估類個股將會得到大資金的掃蕩！當前市場上，關于化妝品概念的個股僅僅只有兩個，一只是上海家化，目前已25元多；另一個就是本欄目要重點推薦的索芙特(000662)，與上海家化相比，其無論從基本面，還是從業績上看，都無一處于下風，但股價卻僅僅10元，不到上海家化的一半，價值低估顯然易見，是當前市場條件下處于價值嚴重低估的消費類公司！ 我們以下從品牌價值和財務指標兩方面來比較索芙特和上海家化！

　　品牌價值：索芙特(000662)PK上海家化(600315)

　　由于我國

化妝品市場與外國相比存在著巨大的需求差距,因此始終是外國名牌企業夢寐以求的市場.未來隨著國民經濟的快速增長,人民消費需求正呈現出逐漸大眾化的態勢,我國的化妝品市場將存在著巨大的商機。據資料顯示我國化妝品市場銷售額已居亞洲第二位，世界第八位，預計到2010年，化妝品市場的年銷售額可達800億元，年遞增12.9%左右。而在如此大的市場下，目前上市公司中僅僅只有兩家上市公司，那就上海家化和索芙特，前者歷史悠久些，在中老年消費層次中占據一定的規模。而另一家是近幾年迅速崛起的化妝品公司，在年輕人這一消費層次中占據一定的規模，但有一點值得肯定，那就是兩家都是國內化妝品自主品牌公司，但就是這樣兩家同樣的國內化妝品自主品牌公司，相差的股價卻相當大！上海家化股價目前在25元以上，而索芙特(000662)僅僅只有10元，不到一半，難道它們的價值真的象股價反映的那樣大么？顯然，答案是否定的，在國內龐大的化妝品市場背景下，10元的索芙特明顯價值低估！

　　財務指標：索芙特(000662)PK上海家化(600315)

　　從當前所公布的最近一期財務指標看，上海家化(600315)2006年三季度每股收益0.39元，而索芙特(000662)達到0.391元，處在同一水平線上。從二者的流通盤上看，上海家化(600315)的流通盤有10210.74萬股，索芙特(000662)的流通盤11997萬股，僅比前者多1786.26萬股，基本上還是處于同一水平線。在總股本上，上海家化(600315)17525.94萬股，索芙特(000662)達到23999萬股，比前者多6473.06萬股，對于總股本大于上海家化(600315)的索芙特(000662)卻取得與上海家化(600315)同等的收益水平，這說明了一個什么現象呢？無庸質疑，就是說明索芙特(000662)的盈利水平要高于上海家化(600315)。同時，招商證券的研究報告對于索芙特(000662)2006年、2007年的每股收益預測達到0.52元、0.69元，而國金證研究報告對于上海家化(600315)2006年、2007年的每股收益預測分別為0.432元0.532元！可見，從財務數據上看，索芙特的基本面不但不差于上海家化，反而有所超出！與25元的上海家化相比，僅僅10元的索芙特價值低估一目了然！

　　也許有人會說，上海家化股東中有眾多機構基金，且持股量都還不算少,拉升理所當然，但是我認為

股票價格上漲的前提條件是其內在價值能夠滿足，個股的內在價值決定著其價格！股價上漲與有沒有大機構進駐不是必然的，只有股票有其內在的價值才能吸引大資金進場掃蕩！也許還會有人會說索芙特(000662)以前籌碼很集中，很象莊股的走勢，以基金為代表的機構不會進場的。但是我認為是不是莊股不重要，重要的是股票是否有內在價值？和同類股票相比是否低估？看看當初的金融街(000402)、

湘火炬(000549)，哪個不是莊股的走勢？但是只要有價值還怕沒有大主力資金進駐？畢竟市場投資者的眼睛是雪亮的！走勢上，近來兩日該股股價走出了放量拉升走勢，資金已開始進場，加速爆發的概率極大！

　　華安證券 唐鑫

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