德棉股份：占據高端市場的紡織龍頭

　　德棉股份(002072)：公司是生產高檔裝飾面料和服裝面料的龍頭企業。產品出口美國、歐盟及東盟等國家和地區。06年前三季度凈利潤增長19%，保持增長勢頭。

　　公司新投資項目眾多，06年已有部分設備投產并產生效益。公司高檔裝飾面料技術改造項目和高支高密無梭布技改項目已分別完成72%、31.2%，預計2007年12月及2008年6月全部投產，建成后將增加產能：特寬幅裝飾布465.18萬米/年、純棉服裝面料1,254.4萬米/年、休閑面料2,700萬米/年、棉紗6800噸/年。引進特寬幅電子大提花噴氣織機技術改造項目被列入第三批國家重點技術改造"雙高一優"項目導向計劃；擬收購的特寬幅色織交織面料技改項目被列入1999 年財政預算內專項資金國家重點技術改造項目計劃(第一批)，該項目可行性研究報告經國務院批復。公司引進特寬幅電子大提花噴氣織機技術改造項目，建成后將形成年產特寬幅純棉精梳高密提花織物819萬米的生產能力，2006年已有部分設備投產并產生效益，預計2007年6月全面投產，屆時將拉動公司業績快速增長。

　　目前，公司床上用品面料比例不斷提升，2006年上半年已占自產產品銷售收入的62%。隨著產品結構調整，公司近年毛利率不斷提升，從2004年的12.9%提升至2005年的13.1%，預計2006年能達到14.2%。

　　公司持續不斷地進行技術改造，使整體裝備水平居同行業前列，無卷化率達到65%，無梭強機比例為70.62%，已經達到棉紡行業"

十一五規劃"所要達到的目標水平。產品質量也遠高于行業平均水平。公司生產棉紗的強度介于國內平均和國際平均之間；均勻程度略低于國際水平，遠高于國內平均水平；無結率也遠高于國內平均水平。這是公司近三年來利潤逐步升高的原因，同樣也是未來持續發展的保障。

　　公司產品均采用直銷方式進行銷售。從銷售網絡覆蓋面來看，國內分布地區主要包括長江三角洲、珠江三角洲等經濟發達地區，銷售對象主要是高檔家紡制品生產企業和高檔服裝和印染面料生產企業。國外主要包括土耳其、

意大利、美國、孟加拉、以色列、歐盟及東盟等國家和地區。

　　公司在新技術應用方面，處于同行業前列。如美國紡織行業權威雜志《Textile world》曾評出世界紡織行業25項最先進技術，其中適用于公司產品的技術有20項，公司已應用其中17項，正在引進3項，世界最先進技術應用率達到80%。

　　二級市場方面：該股上市后即展開長達三個多月的整理，底部平臺堅實，換手充分。近期成交溫和放量，買盤逢低介入跡象明顯。今日，該股放量上攻，收盤價創近期新高。后市該股有望展開拉開行情，宜重點關注。

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