海越股份(600387)：地產(chǎn)投資 業(yè)績(jī)暴增

　　周一大盤(pán)中國(guó)人壽漲停的市場(chǎng)感召力影響下，個(gè)股紛紛揭竿而起，漲停家數(shù)達(dá)到100家左右的驚人數(shù)量。為什么股指在上周五大跌一百點(diǎn)的情況下，今天反身向上一舉收復(fù)實(shí)地呢？本質(zhì)上還是因?yàn)榕Ｊ性谘永m(xù)，而每一次爆跌都為場(chǎng)外資金和新增資金提供了難得的介入良機(jī)，一旦資金蜂擁而入，個(gè)股的上漲就更是如天馬行空。當(dāng)然，我們始終堅(jiān)持金融和地產(chǎn)這兩大龍頭板塊是牛市行情的絕對(duì)引擎。這一點(diǎn)已經(jīng)不斷地證實(shí)。今天中國(guó)人壽在高達(dá)100倍的市盈率基礎(chǔ)上能漲停就充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。而地產(chǎn)股的龍頭深萬(wàn)科A今天同樣也是漲停，人民幣升值和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速持續(xù)增長(zhǎng)是房地產(chǎn)行業(yè)獲得長(zhǎng)期價(jià)值提升的基礎(chǔ)。地產(chǎn)股的上漲給那些持有地產(chǎn)上市公司股權(quán)的公司帶來(lái)巨大的收益，因?yàn)檫@部分股權(quán)在全流通的背景下具備了流通價(jià)值，可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)，相比當(dāng)初低廉的介入成本，將獲得數(shù)倍的暴利。而2007年上市公司將采取新的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改變了老準(zhǔn)則的一些傳統(tǒng)計(jì)量方式，如投資性房地產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)等，將使一些公司資產(chǎn)增值的部分得以體現(xiàn)，那么股權(quán)投資的收益就可能計(jì)入到公司的業(yè)績(jī)之中，從而帶來(lái)業(yè)績(jī)的暴增，引起二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的瘋狂炒作。今天我們帶給投資者的海越股份(600387)就是一家通過(guò)地產(chǎn)投資獲得暴利的品種。

　　首先，巨資持有北辰實(shí)業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)重估帶來(lái)業(yè)績(jī)暴增。2006年無(wú)疑是地產(chǎn)股瘋狂上漲的一年，“南有萬(wàn)科、北有北辰”成為地產(chǎn)股行情中經(jīng)典的一幕，去年10月16日上市的北辰實(shí)業(yè)經(jīng)過(guò)短短的39個(gè)交易日股價(jià)就從3.12元飚升到9.17元，漲幅近200%。至今該股仍保持在7元上下的位置，最新收盤(pán)價(jià)是7.12元，較上市之初的最低點(diǎn)3.12元仍上漲了130%。北辰實(shí)業(yè)(601588)作為北京地產(chǎn)的龍頭，上市以來(lái)，受到了市場(chǎng)的熱烈追捧，無(wú)疑將為那些持有北辰實(shí)業(yè)限售流通股的股東帶來(lái)巨大的帳面收益。海越股份(600387)就是其中的一員。2006年9月20日，海越股份以戰(zhàn)略投資者身份，出資1.20億元獲配北辰實(shí)業(yè)限售流通股5000萬(wàn)股，每股成本為2.40元，該部分

股票至北辰實(shí)業(yè)上市交易之日起鎖定，12個(gè)月后可上市流通。截止本周一北辰實(shí)業(yè)收盤(pán)價(jià)為7.12元/股，其持有北辰實(shí)業(yè)的帳面價(jià)值已增加2.36億元。而海越股份是市場(chǎng)中的一只小盤(pán)股，總股本僅僅有1.98億，單是這2.36億的投資收益，就將增加每股1元多的投資收益，而公司已經(jīng)公布的06年前三季度報(bào)告顯示，每股收益為0.19元，所以，單是此項(xiàng)投資收益將增加使公司的業(yè)績(jī)有望暴增數(shù)倍!而北辰實(shí)業(yè)作為北京地產(chǎn)龍頭和08奧運(yùn)會(huì)的最大受益公司之一，隨著2008年奧運(yùn)會(huì)的臨近，未來(lái)股價(jià)仍存在上漲的可能，那么海越股份持有的這部分股權(quán)，未來(lái)的增值空間將在目前的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。反映到股價(jià)上，目前海越股份6.44元的最新價(jià)相比其股權(quán)投資獲得的巨大收益來(lái)說(shuō)是大大低估了，后市存在大幅上漲向其價(jià)值回歸的要求。

　　其次，石油儲(chǔ)備龍頭、戰(zhàn)略性?xún)r(jià)值巨大。海越股份另外一塊業(yè)務(wù)是油品銷(xiāo)售，公司在諸暨市境內(nèi)的石化基地?fù)碛?6000立方米的油庫(kù)和1600立方米的液化氣庫(kù)，以及與兩庫(kù)配套的兩條企業(yè)自備鐵路線路，與油氣儲(chǔ)配基地一起、形成了完整的儲(chǔ)運(yùn)、調(diào)配、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，是浙中、浙西南的油氣集散批發(fā)中心。尤其值得關(guān)注的是，公司在實(shí)現(xiàn)油品、氣品的經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)儲(chǔ)、供、銷(xiāo)一體化的同時(shí)，取得了油氣業(yè)務(wù)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，使油氣業(yè)務(wù)的壟斷優(yōu)勢(shì)和公司的區(qū)位優(yōu)勢(shì)更加突出。而公司擁有的儲(chǔ)油庫(kù)屬于壟斷型資源，具有強(qiáng)大的升值潛力。近年來(lái)國(guó)內(nèi)部分城市單座

加油站的收購(gòu)價(jià)格高漲，一度接近億元，而海越股份擁有7座加油站。由此可見(jiàn)，海越股份僅加油站和油氣庫(kù)保守估值就高達(dá)十幾個(gè)億，公司的戰(zhàn)略性?xún)r(jià)值巨大，其內(nèi)在價(jià)值也有巨大的提升空間。公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還積極實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，集中力量做大做強(qiáng)油氣業(yè)務(wù)，適時(shí)向油氣業(yè)務(wù)的上下游鏈條延伸，提高話語(yǔ)權(quán)，成為具有區(qū)域優(yōu)勢(shì)的油氣經(jīng)營(yíng)企業(yè)；利用在低等級(jí)公路退出的投資及收益，逐步投資新的資源類(lèi)產(chǎn)業(yè)，向資源控制型企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越，如公司將杭金衢公司6%股權(quán)投資置換為對(duì)浙江省交通投資集團(tuán)債權(quán)投資。債權(quán)本金21876萬(wàn)元，從2006-2027年，每年有稅后凈回報(bào)2528.8萬(wàn)元，據(jù)此推算，公司在今后22年中將獲得總計(jì)7.751億元收益。可見(jiàn)，海越股份正積極向資源控制型企業(yè)轉(zhuǎn)型，從而實(shí)現(xiàn)公司新的騰飛。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股在06年12月1日到5日的三個(gè)交易日中曾有一波短線的快速拉升，3日平均換手達(dá)10%以上，可見(jiàn)新多資金介入跡象明顯。其后經(jīng)過(guò)一個(gè)月多的縮量調(diào)整，浮動(dòng)籌碼清洗較為徹底。周一隨大盤(pán)好轉(zhuǎn)該股也再度放量啟動(dòng)，后市有望借助目前市場(chǎng)最為火暴的股權(quán)增價(jià)題材展開(kāi)新一輪連續(xù)漲停的飚升行情，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注海越股份(600387)。

　　(深圳國(guó)誠(chéng)投資)

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