環保總局亮劍 電力股機遇與風險共存

　　□ 余 凱

　　2007 年1 月10 日，國家環保總局副局長潘岳向媒體通報了投資1123 億元的82 個嚴重違反環評和“三同時”制度的鋼鐵、電力、冶金等項目，并表示將首次啟動“區域限批”政策來遏制高污染高耗能產業的迅速擴張趨勢，在違規項目整改結束前，將對4 個行政區域、4 個電力集團(企業)所有建設項目實行停批，并建議監察部門追究有關人員行政責任。受到消息面的影響，相關上市公司如國電電力、華能國際、馬鋼股份等都有顯著的回落。

　　環保亮劍勢在必然

　　由于一些地方和行業受地方利益和部門利益驅動，不顧當地的環境資源限制和國家的產業政策，以違法手段盲目發展高耗能高污染產業的現象仍時有發生，國家環保總局最新清查結果顯示，違法違規投資項目仍有82個，涉及鋼鐵、電力、冶金等領域，投資達1123億元。目前環境問題已經成為制約我國經濟社會發展的主要瓶頸。2006年，全國全年發生嚴重環境污染事故161起，平均每兩天一起；環境投訴已達60萬人次，比2005年增加30%。國務院于2006年初提出的能耗降低4%、污染物排放降低2%的目標沒有實現。

　　在這樣的背景下，環保總局首次動用“區域限批”政策來懲罰嚴重違規的行政區域、行業和大型企業，即停止審批其境內或所屬的除循環經濟類項目外的所有項目，直到它們的違規項目徹底整改為止。這是環保部門成立近30 年來首次啟用這一行政懲罰手段。而對四大電力集團包括：華能集團、大唐國際、華電集團、國電集團的處罰尤其引人注目。因此，昨日市場上這幾家電力集團旗下的上市公司中，除了剛上市不久的大唐發電之外，其它如華能國際、華電國際、國電電力都出現了比較大的跌幅。

　　相關行業短期受到沖擊

　　通過環保手段控制不符合國家產業政策項目的新建和擴產，是繼土地審批、信貸等手段之后的又一新措施，這表明了國家控制新增產能和淘汰落后產能的決心，也是落實國家產業政策的又一新舉措。由于四大電力集團是電力建設的主力軍，此次被環保總局列入黑名單，短期內對全國電力裝機投產可能會造成一定影響。

　　除電力行業以外，82個違法違規項目中鋼鐵企業也不在少數。盡管包鋼、馬鋼、萊鋼的違規項目主要是母公司集團項目，與上市公司關聯性較小。集團受罰不會對上市公司產生直接影響，但未來項目的審批周期可能會受影響。同時，鋼鐵、冶金等用電大戶也是此次調控的主要目標，在一定程度上可能影響電力需求的增長速度。再則，未來各相關上市公司的環保成本和資本支出將會有所增加，短期受到的沖擊仍然應該引起警惕。

　　清潔能源機遇凸現

　　目前國家通過對環保、技術標準等方面提高電力行業投資門檻，是借鑒國外產業升級的成功經驗。過去在這方面的缺失，不少地方的小企業、落后產能紛紛上馬，使整個產業混雜，此次環保總局再出重拳，對于違規企業實施力度較強的處罰，一方面使得相關上市公司受到一定的沖擊，但另一方面，則使得從事清潔能源的上市公司機遇凸現。

　　此前，國家發改委制定并發布了《可再生能源發電有關管理規定》。《規定》明確，可再生能源發電，電網企業應當根據規劃要求，確保可再生能源發電全額上網；發電企業應當積極投資建設可再生能源發電項目，并承擔國家規定的可再生能源發電配額義務。所以，像水電、風電、垃圾發電、太陽能發電等相關品種，如長江電力、梅雁水電、桂冠電力、桂東電力、錢江水利、金山股份、歲寶熱電、吉電股份、天威保變等應值得關注。而從事煤矸石劣質煤發電的寶新能源投資機會也開始顯現。同時，國家要求風力發電機組國產化率達到70%以上，這對國產制造商而言，意味著巨大的商機，其中湘電股份、天奇股份、特變電工等無疑是行業中的佼佼者，近期此類品種的聯袂上揚更應該引起高度的重視。