華泰證券：新股板塊個股走勢嚴重分化

　　□ 華泰證券 金 靈

　　上周有五只新股發行�熚逯恍鹿缮鲜孝燂@示出新股板塊的擴容節奏又在提升。

　　截止2007年1月12日已有70只新股上市。但在上周上證綜指上漲1%，深圳綜指上漲7%的背景下，有54家新股上漲，15只新股下跌，其中漲幅在7%以上的新股僅有“中國國航�熤苌蠞q31%��、N信隆�熤苌蠞q23%��、魯陽股份�熤苌蠞q20%��、保利地產�熤苌蠞q18%�牎�棟梁新材�熤苌蠞q17%�牎�同洲電子�熤苌蠞q16%�牎�眾和股份�熤苌蠞q16%��、華峰氨綸�熤苌蠞q15%��、金螳螂�熤苌蠞q12%��、太陽紙業�熤苌蠞q11%��、獐子島�熤苌蠞q9%��、日照港�熤苌蠞q9%��、 山河智能�熤苌蠞q9%�牭�13只，新股的做多動能主要來自一些有強莊入駐的航空股、地產股、題材股等，但因本周銀行股和最新上市的定位過高的新股拋壓較重，使得新股板塊呈現出強者恒強，弱者恒弱的雙面性。上周上市的5只新股中就有兩只漲三只跌。

　　中國人壽：新年上市的保險第一股

　　上市追蹤�熢摴墒�2007年上市的第一只新股�熎�6億股流通盤于1月9日上市，開盤價為37元�� 雖較發行價18.88元已上漲96%�煹�該股在開盤后的30分鐘內仍吸引了約79億資金接籌�煷偈乖摴傻那�30分鐘的換手率達34%�煹�是當該股上沖40元附近時�熢�始投資者的拋盤也非常踴躍�熓沟迷摴稍�37—40元區域內震蕩運行�熢摴缮鲜泻蟮乃膫�交易日累計換手率為78%�熆赡苁且蛟�始投資者惜售的原因�熢摴赡壳暗膿Q手仍不算充分�煹�中國人壽將于1月23日進入上證180、上證50等指數�煶蔀樯顪麅墒袃H次于工行、中行的第三大權重股，全球第二大市值保險公司�熞虼顺蔀槭袌鲫P注的焦點。

　　題材點睛�熤袊�人壽是中國最大的人壽保險公司，保險資產管理者和最大的機構投資者之一。中國人壽于2003年12月17日及18日分別在美國紐約和香港兩地上市，創造了當年全球最大的IPO。公司目前總資產超過6千億元，償付能力額度是監管要求的2.53倍，是國內償付能力最為充足的壽險公司。

　　投資攻略�煋�預測，中國人壽2006-2008年的每股收益分別是0.39元、0.54元、0.74元；由此推算該股目前的動態市盈率為101倍、73倍、53倍。由于該股屬超級大盤藍籌股��2006-2008年凈利潤年復合增長率將達到47.7%。目前市場研究員對該股的合理波動范圍定在30-39元的區間內�熌壳霸摴傻男轮髁�建倉成本高達在38.8元附近�熀笫猩蠐P空間不大�熃ㄗh投資者觀望為宜。

　　信隆實業：有游資新莊入駐

　　上市追蹤�熢摴�5440萬股于1月12日上市開盤價為7.57元�熭^發行價3.4元上漲122%�熡捎谠摴稍谛鹿砂鍓K中定位較低�熞虼嗽摴稍谏鲜虚_盤后明顯有1.6億新增資金接籌�煷偈乖摴傻那�30分鐘的換手率高達41%�熃煌懂惓；钴S。更令人注目的是�熢摴稍诖蟊P跳水的背景下竟有約6000萬元的新資金在尾市將該股股價拉升了1元錢�煷偈蛊鋱笫�8.85元�熑�日上漲169%�煋Q手率為77.96%�熕坪踉摴梢炎屢�、二級市場的投資者皆大歡喜。

　　題材點睛：該公司主營自行車零配件和運動健身康復器材的研發、生產和銷售。生產規模全球領先，其中車把、車把立管、坐墊管和避振前叉的市場占有率位居全球第一。公司擁有強大的產品研發設計能力、雄厚的金屬制品加工制造能力、模具和專用機械開發能力，通過推廣日本

　　投資攻略：據預測：該公司2006年、2007年該公司每股收益為0.14元、0.20元，由此推算該股目前的動態市盈率已高達63倍和28倍，定位已遠高于市場研究員的預期，因此該股屬游資主導的莊股行為，目前該股主力的建倉成本價約在7.5元附近，已獲利較豐，建議投資者逢高派發為宜�！　�

　　萊寶高科：高開低走 價值回歸

　　上市追蹤�熢摴�3904萬股于1月12日上市開盤價為34.5元�熭^發行價20元上漲72%�熡捎谠摴稍谛鹿砂鍓K中定位較高�熞虼嗽摴稍谏鲜泻笤�始投資者拋售積極，而買盤不濟，導致該股竟高開低走，報收31.68元，全日下跌8.9%，換手率僅44%�燂@示出該股的股性較弱。

　　題材點睛：公司是一家主營ITO導電玻璃和中小尺寸彩色濾光片(CF)生產與銷售業務的領先企業。在CSTN-LCD用CF生產方面全球排名第三、國內排名第一，行業地位不俗，是國內唯一一家全面自主掌握平板顯示行業關鍵性通用技術——鍍膜技術和光刻技術的廠商。公司目前處于發展前景不太明朗的顯示器件行業，2007年業績有下滑之意，但基于公司產能瓶頸以及IPO項目產能釋放將在08年體現之現狀，因此目前市場研究員給予該股的合理股價波動范圍在28-33元區間�！�

　　投資攻略：據預測：該公司2006、2007、2008年每股收益分別為1.01、0.78、1.27元／股，由此推算該股目前的動態市盈率已高達31倍、46、25倍，由于該公司業績處于高速增長前的調整期，且其凈資產收益率和業內競爭地位高于多數A股電子元器件上市公司，因此如果該股下跌到28元附近時，應值得投資者中線關注。

　　廣博股份：上市后呈現震蕩調整局面

　　上市追蹤�熢摴�3840萬股流通盤于1月10日上市開盤價為11.6元�熭^發行價6.6元上漲75%�煹�該股上市后并沒引起市場的關注�熢摴沙尸F出高開低走的局面�熥畹驮�下探10.71元�熡捎诙叹�跌幅較大�熢摴稍�于第二個交易日出現反彈行情�煹�基本上仍是圍繞著11元附近上下震蕩�熢摴缮鲜泻笕齻�交易日累計換手率為97%�煹�周五11.14元的收盤價仍讓在開盤時買進的投資者套牢4%。

　　題材點睛：該公司是國內紙制品文具的龍頭企業，是我國文化用品制造業紙制品文具的主要生產銷售商之一，出口業務占公司業務的將近90%。公司已在香港、美國設立了海外公司，產品覆蓋美國、歐盟、中東、東南亞等紙制品文具消費重點國家。公司成為北京2008年奧運會文具類產品特許生產商。

　　投資攻略�熢摴删哂兄耸挚蔁岬膴W運概念，未來幾年的業績增長有保障，預測公司2006-2008年每股收益分別為0.29元、0.36元、0.48元�熡纱送茰y該股目前的動態市盈率為38倍、30倍、23倍；由于目前市場研究員給予該股的合理波動范圍在8-10元的區間內，因此建議等該股調整到位后再關注。

　　江蘇恒寶：上市后繼續下跌

　　上市追蹤：該股2304萬股流通股于1月10日上市交易開盤價為13.8元，較行價8.43元上漲63%。該股上市后因沒有接盤�熞虼诉B續三個交易出現大幅下跌的局面�熇塾嫷�幅高達14%�煋Q手率為84%�燂@示出該股交投清淡�熥邉輼O弱。

　　題材點睛�煿�司目前的主要產品是磁條卡、密碼卡、IC卡和票證等技術含量不高的卡類產品，缺乏核心競爭力。預計未來公司現有產品的毛利率將下降。公司擬通過募集資金項目提高公司智能IC卡的研發能力和生產力。07-08年募集資金項目對公司的直接業績貢獻有限，預計公司06-08年每股收益分別為0.33元、0.37元、0.35元，年復合增長率為13%。參考國內外智能卡行業的同類上市公司估值，目前市場研究員給予該股的合理定價是在7-9元附近。

　　投資攻略�熡捎谠摴缮鲜泻蠊蓛r持續回落�熌壳暗膭討B市盈率為40倍�� 定價仍然偏高�熃ㄗh投資者等該股價值回歸�煿蓛r止跌啟穩后再關注。