S南航：油價下跌人民幣升值 造就牛股

　　在人民幣升值的利好背景下大幅受益，由于航空企業多是負債經營，其高額外幣負債和外幣借款在杠桿作用下成為了人民幣升值的最大受益者。因此，航空企業也成為了外資最虎視眈眈的炙手可熱的行業。公司主要以美元融資租賃或銀行貸款的方式購買飛機，在國際航油采購、航材租賃、購買以及大修等方面有大量的美元交易和美元負債且國際航班在國外機場的起降費等都使得公司在人民幣升值過程中獲益。另外，根據相關行業研究員計算，人民幣每升值5%，公司理論上每股收益有望增加0.2元左右，因此在人民幣進入升值周期的大背景下，公司的業績有望未來出現較大增長。

　　作為運輸業的龍頭企業,燃料油是公司最大的成本。國內航空股的價格走勢與國際

　　公司組建了國內最大的貨運機隊后，正全面啟動以歐美航線為重心航空貨運，挺進國際航空貨運。此外，公司還不斷加強與國內外航空公司的合作(擬與法航以“航線聯營”的形式合作)，共同構建全球貨物運輸網絡，提升全球市場競爭力。同時，公司于06年6月29日簽署加入世界三大航空聯盟之一的天合聯盟標準運行協議，預計將于07年底正式成為聯盟成員。天合聯盟擁有最好的樞紐基地與網絡，一旦公司正式加盟，將使旅客運輸量超過4億人次，在世界各主要城市擁有較多的航空樞紐和廣泛的航線網絡，與天合聯盟形成優勢互補。

　　二級市場上，航空板塊成為了近期大牛股的集中營，該股整體上漲勢頭已是銳不可擋。目前該股已經形成良好穩定的上升通道，在整個板塊氣勢如虹的做多環境下，該股新一輪換擋上攻動力十足，投資者可重點關注。

　　德邦