中電廣通：數字電視資產注入預期強烈

　　數字電視 全面普及

　　按照廣電總局2003年啟動的我國的“數字化”發展計劃，我國將在2015年停止模擬電視的播出，全部轉為數字電視。2006年整體平移可謂進入了高速發展期，數字電視的整體轉換正在全國41個試點省市鋪開，除了青島、大連、深圳、杭州、南京等已經完成或大規模完成整體轉換外，中西部城市遵義、南陽、貴州、廣西在今年也開始崛起。另外，在難以開展整體平移的一級城市，北京、廣東、上海在今年下半年開始發力，北京到2006年年底可以平移40萬數字電視用戶，廣州已經超過20萬數字電視用戶，上海也已經突破10萬戶。據統計，2006年累計數字電視用戶已達到862 .1萬戶。

　　增值服務 強勁增長

　　有線電視數字化的利潤主要來源于基本收費和增值服務。目前，各個試點城市或省份的基本收費提價幅度一般在8-12 元，居民家庭第二臺以上的電視機也要收費。針對模擬電視而言，互動服務和開展增值業務是

數字電視主要的利潤來源，將成為數字電視運營商強勁的利潤增長點。在青島、深圳、杭州、上海等城市已經開始把互動服務和開展增值業務作為平移后的下一個角逐點。除了深圳在 2002年底就完成了雙向網改造外，青島在今年上半年已經開始對兩個市進行網絡整合。另外，山東省淄博市采用雙向互動型機頂盒進行整體轉換，可實現雙向交互式服務。而杭州數字電視的增值業務收入已經超過了收視費，增值業務收入比例正在增加。

　　得益于數字電視的快速發展，中電廣通面向有線網的通信產品未來潛力極大。中電廣通控股子公司北京融創經緯科技公司自主研發的CableWave纜波技術方案較好地解決了上述問題。從投資回報上分析，該項目預計達到十幾萬戶就可實現盈虧平衡，而數字電視用戶在2006的大幅激增，將為公司提供穩定而巨大的盈利來源。

　　CEC資產有望注入

　　中電廣通的實際控制人是

中國電子信息產業集團，其實力非常雄厚。中國電子信息產業集團公司(簡稱中國電子，英文縮寫CEC)是中央管理的國有重要骨干企業，有16家全資子公司，30家控參股公司和2家境外公司，擁有7家上市公司，注冊資本金57.34億元，資產總額396億元。CEC主要從事集成電路、計算機軟硬件與系統集成、通信網絡產品、數字家電等信息技術與產品的研發、設計、生產、應用、配套、銷售推廣及技術服務。其中集成電路、計算機軟硬件、通信工程、手機的生產規模、技術水平和設計開發能力均居全國領先地位。

　　作為旗下的國內A股上市公司，大股東CEC大力扶持公司的態度極為明確，已陸續注入智能卡公司和中電財務等盈利能力優良、發展前景良好的資產。中國電子信息產業集團公司手中持有多家地方有線電視的股權，如天津有線、海南有線、

中國有線、重慶有線等，資產注入預期觸動市場的神經，給市場諸多想象。中電廣通一旦被大股東注入數字電視資產，公司將成為國內數字電視運營商，發展空間更為廣闊。公司管理層近期舉動，明顯透露出進軍數字電視領域意圖。先是被市場看好的3億元增資重慶廣播電視網絡，因故終止。市場更是傳出公司轉而收購天津廣播電視的消息，公司近期予以否認。但是，我們有理由相信在大股東的支持下，公司進軍數字電視的步伐不會停止。

　　筑底充分 王者歸來

　　周線上看，該股股性異常活躍，前期經過資金大幅炒高后，股價重新回歸到合理的價值空間，風險已經完全釋放。該股經過長時間底部橫盤，已經構筑小雙底的底部形態，筑底充分。近幾周量能成功放大，預示后市將迎來新一輪的強勢拉升行情。從日線上看，該股近幾日放量拉升，股價沖破層層均線壓制，均線系統呈多頭排列之勢，強勢拉升在即！

　　國信證券 李鯉

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