中國軟件(600536)：這招應該這般解

　　一件一件來看，看不出廬山真面目，只有將這三件事連在一起來看，你就會恍然大悟，原來如此。得天時、得人和、得與王子同舟，招招利好中國軟件(600536)。所以，朋友，關于中國軟件2007年1月9日的那則公告——其控股子公司中軟香港的控股子公司中軟國際擬收購和勤環球資源有限公司100%股權，交易總對價在2500萬至5500萬美元(約相當于人民幣1.95億元至4.29億元)，應該這般讀來才正確——

　　一、得人和

　　感謝2007年01月09日《21世紀經濟報道》刊登的《解碼中國外包最大收購案：從搶定單到搶人》一文，如是解碼：

　　(1)軟件業也講人海戰術：如今中國軟件外包正逢最好的時機，但軟件外包企業利潤率較低，國內軟件外包企業的利潤率集中在15%左右，只有當員工規模超過5000人，規模性的盈利才會提高。繼2006年5月收購創智國際、7月收購北京正辰科技公司與微軟相關的外包業務、增持中軟賽博資源后，并購和勤是中軟國際整合軟件外包的最大手筆，也是迄今為止國內軟件業金額最大的資本運作。此次并購和勤之后，中國軟件的規模將超過3500人，成為目前國內規模最大的軟件外包企業之一。

　　(2)和勤的客戶資源：和勤是一家2005年6月才成立的年輕集團，截至2005年12月31日，除稅后純利更不過區區39萬元。該卻是國內少數幾個擁有千人規模以上的軟件外包企業。和勤旗下的上海華騰主要客戶是中國銀聯、交通銀行、中國農業銀行、中國郵政以及上海地鐵等公司的軟件外包業務；旗下的大連信華主要是面向日本的電信公司提供服務，如NTT；等等。

　　二、得天時

　　為什么中國軟件在近期開始大擴張呢，主要是行業形勢實在是太喜人。目前，國內軟件外包企業正有著良好的發展機遇：其一是前不久國家開發銀行宣布50億元貸款資助企業擴大軟件外包規模；其二是業內期待已久的18號文 (2000年6月國務院出臺的《鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的若干政策》)“升級版”終于傳出明確消息，也大大提升了軟件外包企業的積極性。2007年01月10日《上海證券報》刊登《軟件和芯片企業上市融資將被優先安排》的新聞。

　　三、得與王子同舟

　　1月8日消息，J.P.摩根日前調高了微軟2007年贏利及營收預期，稱微軟將是今年最具成長活力的大型軟件公司之一。調整主要基于以下理由：新一代

操作系統Vista和辦公軟件Office 2007將進入新增長周期，還有SQL Server的不斷拉升和下一代游戲平臺的熱銷等。摩根對微軟的

股票評級為“增持”。由于2006年微軟已經投資2000萬美元購買中國軟件的子公司中軟國際的可轉讓優先股，所以中國軟件一向被視為A股市場上的“微軟概念”，故也可跟著沾沾光。

　　整個2006年的大牛行情里，中國軟件都郁郁不得志，2007年終于開心顏，連收數陽，周三上漲5.7%，收于13.54元。

　　東方智慧 黃碩

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