華北制藥(600812)：并購蛟龍 大幅拉升

　　市場不斷向上拓展空間，市場的“二八現(xiàn)象”得到有效緩解，越來越多的板塊開始持續(xù)活躍。醫(yī)藥板塊作為本輪行情漲幅較少的一個板塊，近期明顯得到了市場熱錢的持續(xù)攻擊。重點個股：華北制藥(600812)，公司作為國內(nèi)抗生素行業(yè)的龍頭企業(yè)，得到了世界醫(yī)藥巨頭荷蘭帝斯曼公司的青睞。其震撼性的外資并購概念使得二級市場股價強勁拉升，可積極關(guān)注。

　　投資亮點一：溢價收購 前景看好

　　公司的外資并購題材尤為引人關(guān)注。前期

世界500強之一的荷蘭DSM公司以3.55元/股的價格從公司大股東華藥集團手中收購了公司5820萬股法人股，其收購價格比公司1.65元/股的凈資產(chǎn)高出了120%，如此巨大的溢價充分顯示出了世界巨頭DSM公司強烈的并購欲望，也凸現(xiàn)出了公司巨大的投資價值。資料顯示，荷蘭DSM公司1902年由荷蘭政府成立，在全球范圍經(jīng)營生命科學(xué)和營養(yǎng)品、性能材料及工業(yè)化學(xué)品，在全世界40多個國家擁有250多家機構(gòu)和生產(chǎn)基地，04年全球銷售網(wǎng)絡(luò)銷售收入高達(dá)80億歐元，實力極其雄厚。尤為重要的是，荷蘭DSM是歐洲最大的原料藥生產(chǎn)企業(yè)，其在青霉素和維生素領(lǐng)域具有較大的技術(shù)優(yōu)勢和市場優(yōu)勢，掌握著這些產(chǎn)品的高端市場。近年來，國際原料藥產(chǎn)業(yè)向中國和印度等發(fā)展中國家的轉(zhuǎn)移速度明顯加快。華藥與DSM的合作正是在這樣的大背景下產(chǎn)生的。DSM選擇華藥出于成本和市場的考慮，而華藥與DSM合作將提升自身的盈利水平和抗風(fēng)險能力。預(yù)計未來DSM將放棄在歐洲生產(chǎn)原料藥，并把市場轉(zhuǎn)讓給華藥等企業(yè)，公司未來的盈利前景值得期待。

　　投資亮點二：壟斷全球抗生素 優(yōu)勢突出

　　公司是我國最大的抗生素類醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)基地，華藥品牌被《福布斯》雜志評為中國最有價值的五大工業(yè)品牌之一。目前公司的抗生素原料藥占全國總產(chǎn)量的15%，其拳頭產(chǎn)品青霉素產(chǎn)量與質(zhì)量在國內(nèi)同行業(yè)中均處于領(lǐng)先水平，粉針制劑的年生產(chǎn)能力達(dá)22億支，居全國第一位，青霉素、維生素B12產(chǎn)量居亞洲第一，世界第二；半合成青霉素及中間體產(chǎn)量居亞洲第一，鏈霉素產(chǎn)量居世界第一，全球壟斷地位相當(dāng)突出，而公司產(chǎn)品高達(dá)30%的毛利率，更顯示出強勁的贏利能力。近期，公司投巨資建設(shè)的擁有自主創(chuàng)新生產(chǎn)工藝的“年產(chǎn)1200噸青霉素鈉全密閉生產(chǎn)新工藝”項目正式投產(chǎn)，該項目整體技術(shù)達(dá)到國際先進水平，經(jīng)濟效益和社會效益十分顯著，公司因此成為了國內(nèi)第一家實現(xiàn)了無菌青霉素鈉全密閉生產(chǎn)的企業(yè)，其在全球抗生素行業(yè)的壟斷地位也更加突出，將更大程度地分享著高額的壟斷利潤。而近期華北制藥大股東明確表示將用以股抵債的方式償還占用公司的10.02億元欠款，這將直接促使公司業(yè)績大幅增長。

　　二級市場上，該股震撼性的外資并購概念以及抗生素壟斷優(yōu)勢近期明顯得到了市場熱錢的重點出擊。近期該股震蕩攀升，成交量呈現(xiàn)持續(xù)放大的態(tài)勢，表明籌集主力迫不及待的拉高建倉意圖，后市該股有望展開連續(xù)大幅上揚行情，可重點關(guān)注。

　　大富投資

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