券商股將成今年金融板塊耀眼明星

　　中國人壽上市，金融板塊人員齊整

　　證券時報記者　于夕

　　隨著“保險第一股”中國人壽的高調登陸A股，A股市場金融板塊首次“人員齊整”。對于銀行、保險、證券和信托這四個金融子板塊2007年的表現，業內人士表示，隨著眾多券商或借殼、或IPO，證券子板塊發展速度最快；保險子板塊則將隨著平安保險的回歸、中國再保險集團等保險公司的A股上市不斷得以壯大；銀行子板塊中，興業銀行的上市和建行回歸A股最為值得期待；短期內，信托子板塊再添新軍可能性不大。

　　13家公司構筑金融板塊

　　目前，國內A股市場中共有13家金融類上市公司，共同擎起象征經濟發展風向標的金融大旗。其中，以工商銀行和中國銀行為代表的兩家國有銀行、以招商銀行為代表的5家股份制銀行，成就了銀行股板塊；證券板塊中，中信證券、廣發證券實力強勁、擁有建銀投資大股東背景的宏源證券發展潛力可期；保險股板塊中，中國人壽一枝獨秀；信托股板塊則包括了陜國投A和安信信托2家上市公司。

　　雖然國內金融板塊中上市公司數量不多，但對市場的影響力不可小覷。以昨日總市值計算，工商銀行、中國銀行和中國人壽分別以19306.29億元、13148.87億元和11003.45億元居深滬兩市前三位，另外，招商銀行、民生銀行、浦發銀行和中信證券等金融個股也都位居A股總市值前列。

　　金融股將繼續享受中國溢價

　　招商銀行的率先啟動、工商銀行和中國銀行帶領指數不斷攀升、中國人壽上市首日大漲106.2%，無一不顯示了金融板塊在A股市場中越來越重要的作用。東方證券此前也有研究報告稱，2006年，中國金融股全年漲幅120%，表現遠好于全球主要市場金融股。金融股的表現是典型的“業績增長+估值提升”交替推動股價上漲，使其由“中國折價”轉變為“中國溢價”的投資故事。

　　此外，東方證券有研究報告稱，中國金融市場受益于經濟發展而享有廣闊的業務機會。中國金融體系的改革與開放又帶來不可多得的投資機會，中國溢價的合理性已為學者業界廣泛認可。而發掘其中的投資機會，則需要進一步深入把握金融行業的本質，尋找那些更能貼近市場和客戶需求提供金融服務，從而將市場潛力轉化為現實價值，充分享有中國溢價的投資標的。應該說，隨著金融股細分行業的完善，2007年該板塊不同子板塊的表現將更為差異化。在東方證券等專業研究機構看來，綜合金融服務代表了金融行業的發展方向。綜合金融服務實質，是在核心業務的基礎上，依托強大的品牌和網絡及持續的創新能力，為客戶提供多元化的金融服務，從而挖掘金融服務的附加價值。

　　證券子板塊光彩更奪目

　　對于金融板塊個股今年的表現，中信證券楊青麗從估值角度分析表示，銀行個股目前估值基本合理；保險個股因中國人壽的優異表現處于較高的估值水平；信托個股盈利能力有限，使其估值很難有較大的提升；國內經濟和

　　在發達國家，金融行業一般呈現銀行、保險和證券三足鼎立的狀況。相對于其他兩個行業，我國證券行業目前還偏弱，未來發展空間巨大，因此相關券商成長性看好。具體到證券個股，其股價也將水漲船高。根據此前披露的部分券商業績情況，2006年度，中信證券有望取得22億元以上的凈利潤、東方證券實現凈利潤9.33億元，也從一個側面顯示了券商整體盈利能力喜人的局面。

　　東方證券金融研究員顧軍蕾也表示，證券公司在牛市的最大投資價值還在于其可以對證券市場直接投資。原先，券商的賬面浮盈不能計入利潤，而今年新會計準則的實施，將使券商的市值與其投資能力更為相關。