三友化工(600409)：突破趨勢(shì)明顯

　　公司主營純堿、食用添加劑碳酸鈉及系列產(chǎn)品生產(chǎn)。日前披露的三季度報(bào)表顯示，其主營收入同比增長49%，凈利潤同比增長102%。穩(wěn)定的較高毛利水平有望在未來兩年內(nèi)繼續(xù)存在，預(yù)計(jì)2006、2007年業(yè)績(jī)分別為0.38、0.46元。

　　主營產(chǎn)品之一純堿在過去三年內(nèi)一直保持21%以上的較高毛利率，主要原因就在于，在純堿行業(yè)本身產(chǎn)能擴(kuò)張較慢的背景下，公司純堿生產(chǎn)單套規(guī)模較大，各項(xiàng)工藝控制指標(biāo)一直排在行業(yè)前列，公司資源優(yōu)勢(shì)形成了成本優(yōu)勢(shì)。

　　公司另一主營產(chǎn)品氯堿和PVC盈利能力增強(qiáng)，將是未來幾年內(nèi)主要的利潤增長點(diǎn)。三友化工主要生產(chǎn)成本價(jià)格略低于市場(chǎng)價(jià)格且長期保持穩(wěn)定，也是毛利水平穩(wěn)定繼續(xù)存在的重要原因。

　　公司地處渤海之濱-河北省唐山市南堡開發(fā)區(qū)，面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇。中線具有一定投資價(jià)值。

　　因?yàn)閷?duì)原鹽和

能源這兩種最重要生產(chǎn)成本的控制以及產(chǎn)業(yè)鏈向氯堿產(chǎn)品的延伸，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L具備了一定的穩(wěn)定性。公司綜合利用原料兩堿聯(lián)合生產(chǎn)形成循環(huán)經(jīng)濟(jì)使得公司的發(fā)展前景光明。考慮到未來純堿價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)維持高位運(yùn)行的因素，對(duì)于公司估值仍有進(jìn)一步提升的空間，具有中線投資潛力。

　　結(jié)合技術(shù)走勢(shì)分析，近三個(gè)月來，股價(jià)始終保持箱體整理格局，進(jìn)入11月份之后，股價(jià)順利突破前提箱體上軌，形成有效上攻，預(yù)計(jì)未來有望挑戰(zhàn)歷史新高。該股近兩個(gè)交易日穩(wěn)步放量反彈，股價(jià)已創(chuàng)出近半年來的新高，短線走強(qiáng)特征明顯。

　　容維

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