券商認為銀行股估值依然在合理區域

　　證券時報記者　萬鵬

　　近日，銀行板塊可謂市場關注的焦點。一方面，工商銀行、中國銀行兩大航母大幅上漲后又雙雙跌停，大有構筑中期頭部的趨勢；另一方面，作為市場風向標的銀行板塊無視其他個股的普遍上揚而全面回落。此外，新年伊始，央行宣布提高存款準備金率也對銀行板塊帶來直接影響。種種不利因素讓市場對銀行股的估值產生一定的憂慮。

　　實際上，市場對于銀行板塊的憂慮首先來自工商銀行、中國銀行兩只超級航母

　　銀行板塊對股指的巨大拉升作用，不僅加劇了上證指數的失真，也動搖了市場信心，加大了市場的風險。新年后的第一個交易日，銀行板塊出現的大幅下跌在很大程度上即是對此前爆漲的一種回歸。不過，回到上市公司基本面來看，業內人士仍普遍對銀行股的前景持相當樂觀的態度。

　　中信建投證券近期發表的研究報告認為，從靜態來看，目前上市銀行的估值水平已經不低，但如果考慮2007年和2008年的盈利和凈資產，則上市銀行整體估值還處于一個相對合理的區間。從基本面看，撥備壓力的持續減輕和兩稅合一的日益臨近，將成為銀行利潤增長的催化劑。從市場面來看，股指期貨、備兌權證、融資融券等新產品、新實踐的推出，對銀行股需求的提升不會是一個短期行為，為此，繼續維持對銀行業增持的評級。

　　而招商證券更以“又到回調建倉時”為題，表達了對銀行股的長期看好。招商證券研究員羅毅指出，銀行股上周的回調在意料之中，這主要是銀行股的快速大幅上漲使其短期上漲空間變得較為有限，同時，早期買入銀行股的投資者集中兌現利潤，加大了獲利回吐的壓力。不過隨著銀行股的大幅調整，估值空間再度顯現。他還表示，如果由于提高準備金率而造成投資者心理波動，從而使得工商銀行、招商銀行、民生銀行股價出現較大幅度的下跌，那么這就是絕佳的買點。

　　對于前期大幅上漲，目前仍站在5元之上的中國銀行，東方證券研究員顧軍蕾認為，在公司和行業前景依然向好的背景下，中國銀行的投資價值仍有待挖掘，股價的波動只要在合理價值之下，不但是讓投資者認清自己風險偏好的機會，更是長線投資者買入的機會。據其測算，考慮到2007年仍將延續流動性寬松的格局，以及所得稅并軌對公司估值影響，中國銀行目標價位可以提升至5.94元。

　　昨日，銀行板塊普遍走出先抑后揚的走勢，招商銀行大漲4.99%，重返16元大關，而中國銀行、工商銀行這兩只超級航母也觸底回升，由綠翻紅，不過，該板塊能否就此結束調整，重新上揚則仍待市場的檢驗。