銀座股份：資產注入預期 有望繼續上揚

　　擁有政府背景和大量的優質零售門店，目前經營面積近40萬平方米。集團未來零售資產注入預期強烈、并遵循“成熟門店先行注入”的原則，為公司發展提供豐富想象空間，但在時間進程上有一定不確定性。公司在山東具有很高的品牌影響力和聚客能力，在人才、經營管理具相當優勢。而山東巨大的GDP總量、較快的社會消費品零售額增長速度及居民人均收入增長速度，為公司發展提供廣闊市場空間。未來將保持年均2-3家門店的擴張規模，煙臺店、東營三店預計將于07年開出。年底前泰安二店、荷澤、濰坊店的開業增加今年業績壓力，但為公司未來2-3年的業績增長打下基礎。

　　銀座股份原為山東商業總公司借殼注入3家百貨門店資產，目前在山東濟南、泰安、東營等地縣級城市擁有9家百貨門店。公司百貨門店主要經營中高端時尚百貨，因而盈利能力較強。根據公司股改承諾，從2006年到2008年，業績將保持不低于25%的增長。銀座股份大股東山東商業總公司除了持有銀座股份股權以外，還另外擁有大約15家百貨門店，由于山東經濟發達，地級城市發展比較平衡，具有較強購買力的富裕階層人數較多，因而這些門店盈利潛力巨大。為解決大股東山東商業總公司與銀座股份的同業競爭問題，而且，大股東要提高在銀座股份的持股比例，銀座股份通過向大股東實施定向增發的方式注入已有百貨門店的可能性較大。

　　二級市場上，該股復牌后經過長達半年的橫盤整理后，近期強勢上漲，并不斷創出新高，隨著優質資產的不斷注入，預計后市仍將繼續上漲，投資者可繼續關注。

　　容維