健康元(600380)：07年的第一只牛股

　　銀行股的瘋狂引領股指一舉突破2600點，不可思議式攻擊行情不斷地刷新著歷史高點，顯然，資金的火暴入市乃為最直接的原動力。據南方基金公司透露，南方績優成長基金自12月15日打開申購以來，每天都保持著1-2億元的凈申購狀態。南方旗下的股票型基金?南方積極配置基金目前也正在進行戰略擴募，從該基金擴募以來的凈值表現看，基金經理很可能采取的也是火線入市的手法，邊擴募，邊快速建倉。據了解，南方基金明年的投資重點是金融、地產、先進制造業、醫藥等六大行業。翻開這些重點投資的個股，一個個股價已經拔地而起，尚未啟動的個股已經鳳毛麟角，尤其是具有龍頭特征的個股。諸如保健行業的龍頭老大健康元(600380)股改之后的橫盤震蕩日久，盤中異動非常明顯，橫有多長豎有多高的拉升行情一觸即發。

　　投資亮點之一：增發概念 引進外資

　　健康元(600380)總股本60993萬股，實際流通A股15750萬股，至2006年9月每股收益0.17元。公司在國內保健品領域一直處于前端，旗下包括太太口服液、靜心口服液、鷹牌花旗參等多個品牌，均在各自細分市場長期保持高份額占有率。作為保健品行業龍頭，公司有效傳達公司主力品牌的核心價值，以強大的品牌促進公司保健品事業的長遠發展。公司碳青霉烯類抗生素產品美羅培南混粉及制劑(倍能)海外市場銷售穩定增長，公司另一個國內首創的更高端碳青霉烯類抗生素產品--亞胺培南(商品名：速能)也成功上市，已開始出口印度、巴西等國家。公司是目前國內第一家研發上市碳青霉烯類抗生素企業，將致力于打造出全球最大的碳青霉烯類抗生素生產基地，使其成為公司新的利潤增長點。根據最新消息，健康元將向全球最大制藥商美國輝瑞公司以每股6元定向增發1.5億股，所獲得的9億元巨資將按照美國輝瑞公司要求全部投向在中國市場最易締造神話的保健品產業。定向增發完成之后，美國輝瑞將成為健康元的第二大股東。值得關注的是，輝瑞6元的收購價，較目前健康元的市價高出近20%，從而意味著目前二級市場對健康元的估值是嚴重低估的，需要重新估值。

　　投資亮點之二：直銷模式 催生奇跡

　　9月21日，公司向業界高調宣布：實施集團公司第二次重大轉型--進軍直銷業，這是《直銷法》頒布后國內第一家宣布進入直銷業的本土大型中和醫藥企業，也是目前國內唯一一家以經銷商經銷與直銷并存的醫藥企業. 而直銷行業具有極強的生命力，是商業行業的新業態，目前戴爾電腦就是通過直銷獲得了較同行較高的穩定的毛利率。更何況，直銷模式更適合于保健品產業如美國安利公司的直銷案例創造的奇跡！由此可見，直銷一旦做得很成功的話，將為健康元帶來新的利潤增長空間。公司主要產品太太牌口服液，靜心牌口服液的毛利率都在70%以上，在國內保健品市場占有較大的份額，是國內的知名保健品牌.公司上市后常年業績穩定增長，經過新一輪的洗牌后，國內保健品市場將步入規范，誠信的競爭環境.直銷模式的合法化，將使保健品企業面臨一個新的經營契機，正規保健品生產企業將面臨更大的生存空間.多元化的經營手段使得公司的前景看好。直銷模式是保健品銷售的一種重要的行之有效的方式，如美國安利公司的直銷案例創造的奇跡！誰說不可能復制在健康元的身上呢？

　　投資亮點之三：保健龍頭 消費升級

　　健康元(600380)通過對保健品、OTC、處方藥及原料藥四大細分領域行業市場競爭格局的整合，其未來發展蘊藏巨大潛力。(1)保健品行業：近幾年保健品行業一直處于調整狀態之中，行業發展也遇到前所未有的困難。經過新一輪的洗牌后，保健品市場將步入規范、誠信的競爭環境。直銷模式的合法化，將使保健品企業面臨一個新的經營契機，正規保健品生產企業將面臨更大的生存空間。公司作為國內保健品領袖企業，董事會決議提出將在未來幾年抓住行業轉折契機，規范經營行為，進一步發揮品牌優勢，引入直銷經營模式，強化內部管理以持續提高保健品盈利能力。2)處方藥及OTC行業：2006年是醫藥經濟穩步增長的一年，但處方藥的政策性降價仍將持續。據SFDA南方醫藥經濟研究所預測：“按照現行的財政政策和貨幣政策不變的條件下，2006年的醫藥工業總產值按現價可望達到5，100億元人民幣，同比增長17%左右，藥品的銷售額將達到2，500億元人民幣，同比增長14%”。而繼第17次降價后，2005年12月初，

國家發改委對21個處方劑型的維生素C品種進行核定出廠價的試點，并且2006年這一試點范圍將擴大，據國家發改委有關負責人表示，今后有意將所有處方藥納入國家定價范疇，同時計劃將全國分成6大定價區域，加大政府干預力度。公司由此定位于進一步加強行業品牌優勢建設，加大研發力度，調整產品結構，增強成本控制力度，開拓多層次藥品市場，以躋身于醫藥龍頭企業行列。(3)原料藥行業：隨著全球經濟的一體化，國內原料藥正積極參與國際市場競爭。2005年公司生產的美羅培南混粉已成功地進入歐美及亞非市場；2006年，公司自行研發的新產品亞胺培南也已進入試產試銷。公司于2005年度正式啟動的酶法生產7-ACA項目也將于2007年竣工投入生產，依托獨特的專有技術及生產工藝優勢、產品質量優勢及成本優勢以提高公司相關原料藥國內外市場的占有份額，使原料藥成為公司的重要利潤支柱。

　　投資亮點之四：極度超跌 連續拉升

　　從二級市場走勢分析，該股上市以來，從歷史最高價46.98元經過長達7年的大跌，目前價位剛5元多，跌幅高達88%。近期經過橫向震蕩整理，勢頭逐漸走強。尤其是在橫向震蕩期間，其量能更是異常活躍，表明主力資金一直在耐心吸籌。而伴隨著量能的放大，低點逐步抬高，顯示其投資價值正在出現恢復性的挖掘。而周五再次震蕩后，盤中的浮籌基本洗清，使該股的短期股價走勢再度進入爆發式上升行情的拐點，有望成為2007年第一只率先漲停的牛股。推薦級別：強力增持。

　　浙江利捷

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。