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公司是國(guó)內(nèi)最大的化肥和化工原料生產(chǎn)企業(yè)之一，合成氨產(chǎn)量居氮肥企業(yè)第一名。公司前三季度每股收益0.32元，主營(yíng)收入增長(zhǎng)49%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14%，保持高速成長(zhǎng)。
公司生產(chǎn)的甲苯二異氰酸酯(TDI)是國(guó)內(nèi)短缺的基礎(chǔ)化工原料，產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格持續(xù)上漲，自今年七月以來(lái)漲幅達(dá)43%。公司全年利潤(rùn)有望出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。公司的TDI項(xiàng)目，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)開(kāi)工建設(shè)的國(guó)家"八五"規(guī)劃中的重點(diǎn)項(xiàng)目，TDI的中文全稱(chēng)是甲苯二異氰酸
酯，是一種混合型的異氰酸酯。目前90%以上的TDI用于聚氨酯軟泡的生產(chǎn)，而聚氨酯被世界化工界視為繼聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯和ABS之后的第六大塑料合成材料，有著極其廣泛的用途，TDI屬?lài)?guó)內(nèi)短缺基礎(chǔ)化工原料。目前該公司現(xiàn)有3萬(wàn)噸TDI的生產(chǎn)能力，五萬(wàn)噸TDI及六萬(wàn)噸DNT項(xiàng)目已于05年9月正式動(dòng)工，在08年前，其產(chǎn)能將擴(kuò)大到8-9萬(wàn)噸，成為國(guó)內(nèi)最大的TDI生產(chǎn)企業(yè)之一，這將使得該公司在近幾年依舊保持較高的成長(zhǎng)性。據(jù)國(guó)際異氰酸酯協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，在未來(lái)的10年，全球TDI的年需求增長(zhǎng)率為4%，而亞洲地區(qū)的TDI的需求增長(zhǎng)將達(dá)到7%，中國(guó)市場(chǎng)TDI的需求增長(zhǎng)率高達(dá)10%，到2015年，中國(guó)將成為全球最大的TDI生產(chǎn)及消費(fèi)市場(chǎng)。另?yè)?jù)中國(guó)聚氨酯協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2010年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量約為70萬(wàn)噸，需求量將達(dá)到58萬(wàn)噸，屆時(shí)我國(guó)將由TDI進(jìn)口大國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹诖髧?guó)。在我國(guó)現(xiàn)有的TDI生產(chǎn)系統(tǒng)中，滄州大化最先擁有成熟的生產(chǎn)技術(shù)，公司發(fā)展前景可觀。
公司為進(jìn)一步滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，獲取更大利潤(rùn)，公司計(jì)劃出資11.2億元人民幣投資五萬(wàn)噸TDI及六萬(wàn)噸DNT項(xiàng)目，該項(xiàng)目已于2005年9月正式動(dòng)工，項(xiàng)目建設(shè)期32個(gè)月。另外， 公司計(jì)劃出資0.13億元人民幣投資年產(chǎn)15萬(wàn)噸大顆粒尿素項(xiàng)目，該項(xiàng)目已于2006年5月初正式動(dòng)工，項(xiàng)目建設(shè)期約為1年。國(guó)家加大對(duì)三農(nóng)的支持以及對(duì)糧食安全的考慮，一系列支持三農(nóng)的政策相繼出臺(tái)，對(duì)化肥的需求量將不斷增大。公司成長(zhǎng)空間巨大。
國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于做好2006年化肥生產(chǎn)供應(yīng)和價(jià)格調(diào)控工作的通知》要求各地各部門(mén)繼續(xù)采取有力措施保證化肥生產(chǎn)原材料供應(yīng)，與此同時(shí)對(duì)大氮肥企業(yè)尿素繼續(xù)實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)，出廠價(jià)上浮幅度由10%提高到15%。這一政策變化將在一定程度上提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
該股每股凈資產(chǎn)高達(dá)3.39元，歷來(lái)業(yè)績(jī)優(yōu)良，以目前股價(jià)分析，價(jià)值明顯低估。從走勢(shì)上看，該股近期強(qiáng)勢(shì)整理，已形成標(biāo)準(zhǔn)的上升通道。今日穩(wěn)步盤(pán)升，一舉收復(fù)昨日調(diào)整陰線(xiàn)，成交量也溫和放大，表明整理已近尾聲。后市有突破向上展開(kāi)拉升行情的可能，可重點(diǎn)關(guān)注。
遠(yuǎn)東證券
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