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財經縱橫

鞍鋼股份:合理估值13元 長陽爆發在即

http://www.sina.com.cn 2006年12月26日 18:54 新浪財經

鞍鋼股份:合理估值13元長陽爆發在即

  受企業所得稅改革利好刺激,最主要的受益者銀行股在工商銀行帶動下連續大漲。其中表現最突出的則是鋼鐵板塊,由于估值偏低、流動性好獲得新增資金的追捧,武鋼股份、包鋼股份聯袂漲停?勺⒅仃P注資源自給率高、整體上市后具有較高成長性的鋼鐵股鞍鋼股份(000898)。

  鞍鋼集團是我國興建的第一個大型的鋼鐵工業基地,產品廣泛應用于鐵路、汽車、航天軍工以及船舶等行業,船板、重軌等產品具有國際

競爭力。通過收購大股東的優良資產,公司的凈資產和銷售規模躍居行業第二,預計2006年凈利潤同比增長200%。

  1、股價倒掛嚴重,拉升一觸即發

  A股股價低于H股股價對外資已經產生了吸引力,相同的公司若A股價格低,理論上會吸引投資者進行套利,近日工商銀行、中國石化的大幅上揚,在很大程度上就是受到了這種買盤的強力推動。鞍鋼股份的H股(0347,HK)目前股價是9.80港元,比A股價高10%。目前,中國石化A股較H股溢價33%,招商銀行也從相對H股折價近20%到股價接近與H股并軌,鞍鋼股份業績優良,動態市盈率不足8倍,趕超H股大勢所趨,因此,可以認為鞍鋼股份是目前兩市罕見的大資金可以搶籌的超低市盈率投資品種,作為尚未啟動的倒掛藍籌,鞍鋼新軋后市拉升將一觸即發。

  2、按武鋼股份目前值水平,鞍鋼新軋合理估值在13.2元

  公司未來業績的增長主要來自于產能的擴張和產品結構的優化。西區500萬噸項目將于2007年達產,07年將新增120萬噸冷軋板和100萬噸熱軋板。公司投資的鲅魚圈項目將于07年下半年投產,設計產能包括200萬噸寬厚板、200萬噸熱軋板和100萬噸冷軋板,其中,世界上最大規格的5500mm的寬厚板軋機填補國內空白,更好滿足造船等行業的發展需要,預計08年和09年分別增加300萬噸和200萬噸的產量。我們上調2006年每股收益1.10元,同比增長56%;2007年1.30元,2008年1.50元。考慮到公司的盈利增長能力,按照武鋼股份目前12倍市盈率估值水平,給予公司12倍的市盈率,目標價格為13.2元,目前股價還有45%的上漲空間。

  3、資源自給率高 鐵礦石漲價隱形受益者

  鞍鋼集團自有礦山鐵礦石已探明儲量達93億,約占全國儲量的1/4,能提供公司所需鐵精礦的85%。鞍鋼集團與本鋼集團聯合重組成立鞍本鋼鐵集團。這不僅避免了兩大集團近距離的價格競爭,同時其礦產資源將占據全國半壁江山,在原材料采購上更好地發揮規模優勢。鐵礦石采購提價9.5%將使同行業成本提高,公司更具競爭優勢。大力度進軍冷軋板領域,目前市場份額增加到25%,僅次于寶鋼股份。生產的轎車面板在表面質量、尺寸精度以及內在性能上均可與同類進口產品媲美,與國內多家轎車生產廠達成了供貨協議。

  在牛市中沒有籌碼是最大的風險,因此盡管目前股指已經突破2500點,但大機構新資金仍在源源不斷進入市場搶籌,低市盈率同時又不乏成長性的績優藍籌品種當然是首選,建議投資者遵循大資金搶籌思路,重點關注兩市罕見的低市盈率高成長性個股鞍鋼股份。

  中廣信息 陳周杰

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