有研硅股：期權(quán)激勵加速光伏新貴

　　06年中國股市掀起了一輪前所未有的金融創(chuàng)新風暴,權(quán)證、股權(quán)激勵相繼推出均引來各路資金的瘋狂追捧，可以預(yù)見的是這場創(chuàng)新風暴還將在07年再掀高潮！有研硅股(600206)于年底之際公布重大期權(quán)激勵計劃，立即被機構(gòu)視為跨年度暴漲黑馬瘋狂搶籌，值得關(guān)注！

　　期權(quán)激勵催生跨年度黑馬

　　自首推股權(quán)激勵以來，市場中涉及相關(guān)題材的個股均連續(xù)暴漲，形成市場一道獨特的靚麗風景線。股權(quán)激勵板塊整體表現(xiàn)不但遠遠優(yōu)于同期大盤表現(xiàn)，而且萬科A、泛海建設(shè)等甚至出現(xiàn)300%-600%的年度巨大漲幅。毫不夸張的說，爆出股權(quán)激勵計劃的個股幾乎個個都具備了推動股價強勢爆發(fā)的動力引擎！因此剛剛推出期權(quán)激勵計劃的有研硅股就更應(yīng)該引起投資者的關(guān)注！公司首期股權(quán)激勵計劃有效期為5年，計劃授予激勵對象283.8萬份

股票期權(quán)，每份股票期權(quán)在滿足行權(quán)條件時擁有在本激勵計劃有效期內(nèi)的可行權(quán)日以9.17元和行權(quán)條件購買一股有研硅股股票的權(quán)利。激勵對象包括公司的董事、高級管理人員和公司認為應(yīng)當激勵的核心技術(shù)(管理)人員，但不包括獨立董事。此次激勵計劃的股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行283.8萬股公司股票。期權(quán)計劃的授予條件為：公司2006年度的凈利潤不低于1500萬元。三個行權(quán)期的行權(quán)條件分別為：2008年度、2009年度、2010年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率與扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均不低于8%，且當年凈利潤較上一年度增長率不低于10%。上述計劃等于為公司高官和核心技術(shù)人員的利益與公司未來經(jīng)營業(yè)績緊緊的鎖定在了一起，十分有利于公司促進公司業(yè)績的快速增長。事實上，今年前三個季度公司的凈利潤已經(jīng)比去年全年增長了300%以上，未來隨著期權(quán)激勵制度的實行和公司主導(dǎo)產(chǎn)品的供不應(yīng)求，業(yè)績還有繼續(xù)強勁增長的潛力！

　　大直徑單晶成“新寵” 供不應(yīng)求

　　大直徑單晶主要用途是被用作12英寸集成電路生產(chǎn)設(shè)備干法刻蝕機中的耗材。在建設(shè)8英寸線時，公司建設(shè)了7個150公斤單晶爐，最大可以生產(chǎn)直徑為18英寸大單晶。針對國際市場半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)廠商對12英寸以上非標準尺寸硅單晶的需求增長，公司從2005年初開始研制這種產(chǎn)品，提供給全球第二大半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商日本東京電子公司(TEL)試用，獲得成功。12英寸硅片以及大直徑單晶的毛利率較公司原來生產(chǎn)的4英寸、5英寸、6英寸和8英寸硅片高出許多。以6英寸單晶為例，生產(chǎn)1公斤6英寸單晶大約需要1.5公斤多晶硅，目前國內(nèi)市場多晶硅的價格每公斤100美元左右，1公斤6英寸單晶做到拋光片可賣到300多美元，利潤很薄。而12英寸單晶需要的原料比6英寸增加很少，但做到拋光片后可賣到700多美元，大直徑單晶不用加工就可以賣到400多美元，附加值很高。現(xiàn)在這項產(chǎn)品的客戶有TEL和韓國一家企業(yè)，訂單量非常飽滿，全年的產(chǎn)品已被預(yù)定一空，未來兩年的訂單需求還將快速增長，公司已經(jīng)著手安排擴產(chǎn)計劃。目前，公司12英寸硅單晶拋光片的設(shè)計生產(chǎn)能力為月產(chǎn)1萬片，并且公司未來的可擴充性很強，除雙面磨設(shè)備以外，其他設(shè)備的產(chǎn)能都超過1萬片/月，為產(chǎn)能擴張做好了準備。公司預(yù)期將在2008年將產(chǎn)能擴大到2萬片/月。外國廠商從2002年底開始生產(chǎn)12英寸硅單晶拋光片，現(xiàn)在全球產(chǎn)量已經(jīng)達到上千萬片，但是中國廠商中目前只有有研硅股一家有這種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。因此強烈的需求拉動和國內(nèi)相對壟斷的地位將促進公司的業(yè)績加速噴發(fā)。

　　牽手無錫尚德 進軍光伏產(chǎn)業(yè)

　　雖然有研硅股并非專業(yè)的

太陽能單晶硅生產(chǎn)廠商，但從公司的先進技術(shù)實力而言生產(chǎn)太陽能級別的單晶硅基本不存在任何障礙，因此光伏產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展賜于了公司意外的騰飛良機。公司的定位是成為世界一流的集成電路硅片供應(yīng)商，太陽能硅單晶的生產(chǎn)只是公司原材料綜合利用節(jié)流增效的手段。2005年開始由于公司大直徑硅單晶業(yè)務(wù)量大大提高，生產(chǎn)大直徑單晶時產(chǎn)生大量的回收料，公司將回收料全部生產(chǎn)太陽能電池。這樣一來，不但大大節(jié)約公司生產(chǎn)大直徑單晶硅的成本，而且以往的回收料竟然成為了高價難求的寶貝！目前國內(nèi)市場太陽能電池用硅單晶的售價在每公斤250美元左右尚供不應(yīng)求，預(yù)計今年公司太陽能電池用硅片的銷售收入就將會達到6000萬元左右。現(xiàn)在公司通過

自主研發(fā)已掌握了這項技術(shù)，并且主要為太陽能新貴無錫尚德等廠家提供硅片！超強的技術(shù)實力、低廉的成本、國內(nèi)一流的光伏產(chǎn)業(yè)伙伴融為一體，注定有研硅股將在光伏產(chǎn)業(yè)大展拳腳，加速騰飛！

　　該股今日該股縮量突破底部大箱體，繼續(xù)向上的空間已被完全打開，后市有望展開連續(xù)拉升行情，建議投資者積極關(guān)注。

　　渤海投資 周延

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