建投能源：基金搶籌高成長電力新藍(lán)籌

　　我國兩稅合一的探討終于有了結(jié)果，根據(jù)昨日提交人大審議的《企業(yè)所得稅法(草案)》，我國將對現(xiàn)有稅制進(jìn)行改革，草案確定的稅收優(yōu)惠的主要內(nèi)容包括：促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和科技進(jìn)步、鼓勵基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鼓勵農(nóng)業(yè)發(fā)展及環(huán)境保護(hù)與節(jié)能、支持安全生產(chǎn)、促進(jìn)公益事業(yè)和照顧弱勢群體，以及自然災(zāi)害專項減免稅優(yōu)惠政策等。 由于優(yōu)惠重點由以區(qū)域優(yōu)惠為主轉(zhuǎn)向以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主，對重點行業(yè)極為有利，今日巨無霸工商銀行一度漲停就是因為銀行業(yè)是稅改的主要受益者。其實公用事業(yè)同樣是稅改的側(cè)重點，卻并未引起市場足夠的關(guān)注。另外，萬科A在公告定向增發(fā)后一度9%，表明市場對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的擴(kuò)張極為支持，因此，投資者對受益于稅改并將定向增發(fā)的上市公司應(yīng)重點關(guān)注，比如000600建投能源。

　　建投

能源(000600)：公司是河北省主要的發(fā)電企業(yè),主要向河北省南網(wǎng)供電，而河北南網(wǎng)一直處于缺電狀態(tài)中，且在未來一段時間內(nèi)不會出現(xiàn)緩和跡象，上網(wǎng)電價的提升和超發(fā)電價的改革將鼓勵公司擴(kuò)大經(jīng)營。我國7月開始電價上調(diào)，公司控股子公司西柏坡發(fā)電上網(wǎng)電價上調(diào)為331.10元/千千瓦時。三季度公司努力提高發(fā)電負(fù)荷率，加強節(jié)能降耗管理，加強和完善燃料管理，較好地完成了各項經(jīng)營目標(biāo)。實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤同比增長2.88%和26.54%，凈利潤環(huán)比增長95.18%， 公司電力業(yè)務(wù)2006年1-6月利潤率為17.13%，7-9月為22.49%，預(yù)計四季度將保持類似的高增長趨勢，每股收益將超過0.27元。

　　公司大股東河北建設(shè)投資公司是隸屬于河北省人民政府、由河北省計劃委員會代管、主要從事基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)投資開發(fā)的政策性投資機構(gòu)。公司計劃通過增發(fā)新股，收購控股股東的優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)，以實現(xiàn)河北南網(wǎng)的電力資產(chǎn)整體上市。此次收購的資產(chǎn)包括西柏坡第二發(fā)電51%的股權(quán)、邢臺國泰發(fā)電50.32%的股權(quán)、衡水恒興發(fā)電35%的股權(quán)、河北衡豐發(fā)電35%的股權(quán)和河北邯峰發(fā)電20%的股權(quán)。收購將會使公司主營業(yè)務(wù)和質(zhì)量明顯提升，此次收購置入的發(fā)電資產(chǎn)都是30萬千瓦及以上的大型機組。同時增發(fā)有利于該公司實現(xiàn)跨越式增長。根據(jù)有關(guān)模擬報表，公司增發(fā)收購后2006年模擬的每股收益達(dá)0.39元，比增發(fā)前增長約111%，公司股東價值將有顯著提升。由于公司這項計劃融資額太大，管理層本著審慎的原則要求公司提交更全面的資料，第一次申請增發(fā)未獲得批準(zhǔn)。三季報顯示，公司大股東持有限售股和流通股占總股本的比例達(dá)到59.2%，在公司的增發(fā)計劃中，大股東將認(rèn)購不少于50%的份額，大股東持之以恒的通過增持流通股和新發(fā)股份來保障絕對控股地位也表明了大股東將公司打造成麾下能源資產(chǎn)旗艦的決心。半年報披露，機構(gòu)投資者預(yù)付認(rèn)購股份定金2.256億元早在上半年到帳，表明機構(gòu)投資者看好公司的增發(fā)。公司未來前景廣闊。

　　由于大股東參與增發(fā)，為了避免盈利釋放過快導(dǎo)致股價高企，公司在去年進(jìn)行了大規(guī)模的投資，使得部分利潤被隱藏于各類費用之中，通過公司年報分析，2005年公司管理費用05年為9.5億元，同比增長75%。財務(wù)費用凈額為12.8億元，同比增長61%，營業(yè)外支出2.09億元，更是2004年的19倍，投資見效和隱藏利潤的釋放將有助于今年業(yè)績的快速提升，因此考慮到上述因素，公司年報業(yè)績將高于原本只依據(jù)主營業(yè)務(wù)測算的預(yù)期。這將進(jìn)一步提升二級市場想象空間。“小非”解禁成為該股啟動契機，在經(jīng)歷4個半月的低位整理之后，該股借小非解禁完成最后一次洗盤——11月28日當(dāng)天寬幅震蕩，卻在年線處獲得支撐后快速反彈收出“啟明星”，隨后該股放量震蕩攀升，依托10日均線呈60度角快速上攻，并于今日創(chuàng)今年新高，強勢明顯，后市將展開主升浪。

　　世基投資 汪濤

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