隨著市場的火熱，新基金的發行規模連續突破記錄，嘉實策略增長基金單日募資超過400億元，成為了是中國基金業首發規模最大的基金；根據基金契約，新基金年內的建倉已勢在必行，而在絕大多數藍籌股已大幅上漲的背景下，本輪行情漲幅很小的二線藍籌股，將成為新基金建倉的重點品種，特別是未來業績高速成長的二線藍籌股，更是新基金掃盤的重點；而未來幾年業績將持續翻番增長的三愛富(600636)，就極有可能為新基金掃盤搶籌！

　　1、聯合國最大CDM項目 每年新增利潤1億元

　　公司最具震撼性的是其CDM(清潔發展機制)題材！公司持股70%的常熟三愛富中昊

化工新材料有限公司HFC23分解項目已經正式獲得聯合國注冊，該項目是目前在聯合國成功注冊的最大的CDM項目，07日1月1日正式實施！項目預計年減排量1044萬噸，減排價格6歐元/噸。目前三愛富中昊與世界銀行簽訂了核準的減排購買協議，根據核準的減排購買協議，世界銀行將購買中昊在2007年到2013年間(共7年)產生的減排量；減排量價格為每噸6歐元；減排總量約7305.9707萬噸；平均每年核準的減排量為1043.7101萬噸。按照每噸減排量6歐元計算，三愛富每年的HFC23產出量排放權價值約6262.2606萬歐元。根據三愛富公告，公司的CDM項目收入65%將上交國家，余下的35%歸企業所有。因此，預計中昊公司所得收入為2191.79萬歐元；以70%的股權比例計算，三愛富分享的收入為1534.2538萬歐元。此外，剔除33%的企業所得稅因素，三愛富實施CDM項目的凈收益，平均每年將達到近1027.95萬歐元。隨著2007年1月1日CDM項目的正式實施，公司每年將新增利潤近億元，折合每股收益約為0.29元，其未來幾年業績將持續大幅增長！

　　2、CFCS減產獲巨額補償 業績爆炸性增長

　　根據國家環境保護總局CFCs削減計劃，常熟三愛富氟化工有限責任公司CFCs削減總量為16117噸，2000年至2005年，國家環境保護總局對外經濟合作領導小組辦公室與常熟三愛富氟化工有限公司累計簽署CFCs減產合同總量為9327噸，涉及合同金額1387.26萬美元。尚余6790噸CFCS削減合同將在今年內簽訂完畢,CFCs生產最終日期為2007年6月30日。下半年，公司先后兩次公告，共有8649萬元補償贈款轉入補貼收入，對業績影響約為0.22元。粗略測算，這兩部分的減產量為6500噸左右，按照削減總量16117噸計算，尚可以收到9600噸削減量的補償贈款，約為人民幣12000萬元，折合為每股收益為0.35元以上。這部分收益預計將在07年后分階段獲得審核、轉入補貼收入，保守估計07年將至少增加補貼收入6000萬元，折合每股收益0.2元左右，因此公司業績的爆炸性增長完全值得期待！

　　3、產能翻倍增長 業績加速飆升

　　公司兩個新項目也正形成新的利潤增長點：1、公司控股70%的子公司常熟三愛富中昊化工新材料有限公司投資9000萬元在內蒙古建立合資公司，合資公司“內蒙三愛富”(中昊化工占50%的股權)主要投資項目為建設年產2萬噸HF(氫氟酸)和年產2萬噸HFC152a(二氟乙烷)。據可行性報告預測，一、二期工程建成達產后，年實現銷售收入30857萬元，凈利潤6631萬元。2、公司1000噸/年聚偏氟乙烯和100噸/年六氟丙酮項目預計06年6月竣工，2500噸/年 PTFE 擴產項目預計06年上半年全面投入生產，電解氟化學品擴建項目2006年結束，產品生產規模將翻一番。根據最新的權威機構報告，預測公司06年、07年、08年盈利為0.412元、0.762元和0.916元，其業績呈現加速飆升的增長態勢！

　　4、實力機構哄搶 加速拉升在即

　　二級市場上，該股優異的基本面和突出的高成長性獲得了眾多實力機構的青睞，公司三季度報告顯示，其前十大流通股東均為QFFII及投資基金，主力哄搶跡象明顯。而該股最近幾個月一直在7.50元附近震蕩蓄勢，隨著短中期均線系統低位的黃金交叉，其做多動能不斷增強，日K線的“紅三兵”攻擊形態預示著該股的加速拉升行情已一觸即發，可重點關注！

　　海通

證券 孟立亞

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