超400億規模的航母基金問世帶給人們的激動余熱未消，上周末嘉實一封致客戶的信再次引起了市場關注。嘉實在信中表示，嘉實策略增長基金將在成立后30個工作日內完成封閉建倉。在新基金集中搶籌、市場走勢強勁的氛圍中，按兵不動恐怕要承擔踏空的風險。按照該基金的契約，其股票投資比例范圍是30%-90%，也就是說，在近期一個月內該基金將至少買入120億元左右市值的股票。從嘉實策略增長的定位看，是一只成長型的基金。但從其投資范圍來看，是一只全市場基金。在規模超過400億的情況下，僅僅投向成長性好的小市值品種是不可能的。在這種情況下，仍處于“估值洼地”的大盤藍籌無疑將成為新基金重要的目標。尤其是考慮到嘉實策略增長的規模，不少市場人士預計，流動性較強、業績增長持續穩健的大盤藍籌是其必備的品種，600642申能股份值得關注。

　　壟斷上海能源 長三角區域發展動力

　　申能股份(600642)：公司是國內最大的集制氣、銷售、調度、管網為一體的城市燃氣運營企業，在上海具有壟斷性經營優勢。為優化產業結構，避免主營業務單一造成周期性波動。公司確立了電、氣雙主業并重的發展戰略，積極開拓電力業務。公司擁有投運的電力機組權益裝機容量334萬千瓦，占上海統調裝機容量的25%左右。與此同時，公司還投資了收購外高橋第三發電廠40%股權、投資33601萬元收購了核電秦山聯營公司12%股權、投資10559萬元收購秦山第三核電公司10%的股權， 投資收購安徽池州電廠一期工程20%股權。這些項目將壯大公司電力主業，增加公司在電力市場中的份額及影響力，使公司核心競爭力得到進一步增強，為公司未來的可持續發展打下良好的基礎。同時，在目前國家的政策傾斜下，太陽能、風能核能、燃料電池等新能源及可再生能源的產業化規模將不斷擴大，具有規模優勢及資源優勢的新能源企業將有更大的發展空間。公司大力進軍風能、太陽能領域，參與了10萬千瓦海上風電場特許權招標項目以及金山海岸線風能建設項目的前期準備工作，受讓了上海太陽能科技公司20%的股權，擁有核能、太陽能、風能等新能源與原有火電形成互補，公司綜合新能源巨頭的優勢將得到加強。最值得注意的是，公司的電力能源生產基地均處于長三角地區，我國第一個跨行政區域的經濟區域規劃將正式出臺，長三角地區經濟將超常規發展，作為區域主要能源供應商，申能股份將獲得高于行業平均水平的發展速度。

　　坐擁產業鏈源頭 受益燃氣價格上漲

　　申能股份不失時機地攜手中石化、中海油成立了上海石油天然氣公司，并為該公司的第一大股東，目前該公司是上海唯一的天然氣氣源，擁有東海平湖油氣田項目總開發面積為240平方公里，該項目首期開發面積約為20平方公里，是我國第一個在東海海域正式投入開發的以天然氣為主的復合型油氣田開發工程。東海平湖油氣田二期擴建工程——八角亭平臺工程已于2006年11月初點火投產，即將進入盈利期，成為公司的新利潤增長點。預計該項目全部建成后2010年的天然氣銷售量將達到70億-80億立方米，是在目前基礎上翻兩番，因此公司利潤增長前景十分可觀。公司還持有上海天然氣管網有限公司60%股權。今年上半年兩家公司分別供應天然氣11.40億立方米和3.03億立方米，為公司貢獻銷售收入20.49億元，占公司全部主營業務收入49.02%。因此，無論是從氣源還是燃氣網絡來看，公司均具備了強大的壟斷資源優勢。值得關注的是近期國內LNG(天然氣)的漲價事宜被再次提上議事日程，中石油、中石化、中海油三巨頭申請LNG漲價的方案也已呈送至發改委案頭。市場傳聞發改委目前的計劃是將每年LNG價格逐步上浮5%—8%，直到大致與國際價格水平接軌為止。也就是說，LNG漲價的態勢已經在所難免，一旦此調價政策實施，將對公司經營形成實質性利好，其業績增長動能十分強勁。

　　增量資金搶籌 蓄勢充分爆發在即

　　在發展壯大主營業務的同時，申能股份投入巨資持有海通證券1.53%的股權、申銀萬國證券0.24%的股權、交通銀行0.05%的股權和上海國際信托投資有限公司5%的股權。此外，公司早期還投資5000萬元持有浦發銀行7500萬股法人股，其每股成本不足1元，而浦發目前的股價在17元左右，其股改后公司在該項投資的增值超過20倍。隨著浦發銀行限售股解禁以及海通證券借殼上市，公司的長期股權投資增值潛力巨大。申能股份還是上證50指數、上證180指數、滬深300指數以及上證紅利指數樣本股。從二級市場來看，該股走勢明顯滯后于大盤，在經過充分的調整之后，其極低的市盈率及區域內生性需求增長旺盛的能源壟斷形象已吸引了外資及社保等機構的進入。經歷充分調整之后，該股近期放量啟動，明顯有增量資金關照跡象。面對前期高點的壓力，在大盤劇烈波段的影響之下，該股順勢回調，在30日均線獲得支撐后本周連續三天放量上攻，日K線組合形成V型反轉形態，短線調整已告一段落，后市有望加速上攻。

　　世基投資 汪濤