由于近期新基金發行火爆，按照基金契約規定，新基金必須在3-6個月完成建倉。同時臨近年終，基金有強烈做市值的要求。因此近期基金重倉股表現極為出色。業內人士認為，基金新募集到的資金建倉將主要沿著三條資產線展開，一是大市值藍籌，二是超出預期的成長股，三是受益于人民幣升值主題的資產。在人民幣升值受益主題中，商業地產在我國WTO保護期結束之后必然成為商業巨頭搶奪對象，擁有大量商業地產的上市公司也將成為新基金關注的對象，特別是目前估值不高的商業地產股，如600774漢商集團。

　　漢商集團(600774)：通過積極的產業結構調整，漢商集團形成了商貿、會展、地產三業并舉、同步發展的新格局。公司將原有的傳統百貨零售轉型為現代商貿服務，盈利能力逐步增強；公司控股的武漢國際會展中心，是武漢政治、經濟、文化科技、商貿活動及信息交流中心，更是舉辦國際國內各類展覽、會議、活動及接待外賓的最佳場所；由于武漢國際會展中心是政府工程，目前處于建設周期中，公司將得到持續的財政補貼。

　　公司在武漢市核心地段擁有大量地產儲備。漢陽區市武漢城市規劃中的休閑旅游中心，琴臺大劇院將再現高山流水的風情，成為武漢的新地標。漢商集團的主要營業場所漢陽商場、知音飯店距在建的琴臺大劇院距離不足1公里，漢商21世紀購物中心占地面積5萬平方米，武漢國際會展中心周邊待開發土地接近7萬平方米，目前上述地產帳面價值僅為目前實際價值的十分之一，未來升值潛力巨大。由于漢陽區商業遠不如隔江相忘的漢口發達，為實現城市發展規劃，武漢政府可能加大對漢陽中心地段商業區建設，公司的土地和物業儲備資產重置價值高，而且增值高于武漢平均水平。

　　

房地產開發成為近年來公司發展的重點。由于公司承建了漢陽區黃金口含

經濟適用房的地產開發項目，和地方政府建立了良好的合作關系，因此，今年公司的地產開發一帆風順，預計對黃金口項目進行開發的君信置業將為公司提高1200萬元的投資收益。最近公司又公告稱，旗下武漢漢商人信置業有限公司日前以2.137億元的投標總價成功競得武漢市漢陽區一2.25萬平米的地塊。根據規劃，一幢超過30層的高 樓，將在此地塊上拔地而起，并與漢商集團旗下的漢陽商場連通。該地段屬于漢陽鐘家村商業中心核心區域。漢陽鐘家村商業中心過去主要依托漢陽商場，由于受限于規模等原因，該地段商業人氣一直不及漢口及武昌商業中心，如果此次漢商人信的項目能順利實施，必將極大地聚集商圈人氣，提升該地段在武漢眾商圈中的吸引力，對漢商集團商業百貨業務也將產生積極影響，該項目將成為公司業績增長又一強力

發動機。

　　盡管最新會計準則將于明年正式實施，但管理層要求在今年的年報編制中注明新會計準則的影響，屆時，漢商集團巨額資產增值將無所遁形。根據公允估值法，漢商集團的每股凈資產可以達到6元，目前僅4元的股價使該股實際相對凈資產折價超過30%，價值明顯低估。從二級市場走勢來看，該股在歷史底部區域反復震蕩后逐漸盤出底部，日K線組合構筑了小圓弧底的形態，向上突破的意愿較強。但受大盤劇烈波動影響，該股順勢縮量回調，隨著短線浮籌充分清洗，后市有望重拾升勢，加速上揚，投資者可積極關注。

　　世基投資 汪濤

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