上周五在加息利空傳聞沖擊之下，熱點輪番殺跌帶動大盤跌穿2100點，但從周末消息面來看，央行并未加息，雖然發行1600億定向票據相當于提高存款準備金0.5個百分點，但中證報分析認為這并非緊縮銀根的信號。短線利空充分釋放后大盤展開報復性反彈，尤其是午后招商輪船放量拉升，一度上漲4%，北辰實業封跌停板的巨單在兩分鐘內被消化，隨后快速上攻至翻紅表明游資再度開始翻云覆雨，唯恐踏空的短線資金積極入場搶籌，大盤放量上攻，上證50指數、深證100指數、滬深300指數和深成指均創今年單日最大漲幅，強勢明顯。從漲幅榜來看，24只漲停個股中5元以下的低價股占據半壁江山，尤其是紫江企業等著名的低價大盤股連續放量啟動表明隨著大盤逼近歷史高點，市場重心上移使得主流資金開始挖掘具有補漲潛力的低價股。這將成為今后的主流熱點，投資者可著重關注鋼鐵板塊中估值偏低，補漲潛力大的000717韶鋼松山。

　　區域鋼鐵龍頭 珠三角騰飛基礎

　　韶鋼松山(000717)：主營鋼鐵冶金產品焦炭及煤

化工產品的制造和銷售。公司所在的廣東省是我國經濟最發達的珠三角地區核心，區域經濟高速發展使得鋼材消耗量處于全國最高水平。但廣東雖然是國內最大的鋼材消費市場，可鋼材自給率不足，目前廣東每年消費鋼材在2000萬噸以上，而省內僅能生產600萬噸左右，這使公司市場優勢明顯。由于公司的產品主要供應省內，儲藏運輸成本低廉，運輸損耗低，同時，公司產品質量優良，本省市場品牌知名度高，建筑用鋼材價格基本比外省運入鋼材高100元/噸左右，因此公司受

宏觀調控沖擊小，保持強勁的增長勢頭。根據廣東省

十一五發展規劃，全省規劃建設重點項目233項，總投資超過15000億元，其中十一五期間計劃投資11000多億元，這更為公司提供了良好的發展機遇和市場空間。

　　差異化戰略 技改提高產品附加價值

　　公司生產的中厚板、高強度螺紋鋼筋、深加工用線材等為特大型鋼鐵企業不生產，小型、民營企業又無法生產的產品。這種尋找市場空白的差異化戰略使公司在所處細分市場所向披靡。2005年底，公司基本實現產品結構、資源結構優化升級和鐵鋼材系統設備大型化、自動化、工藝技術現代化的目標，形成中厚板和熱軋板卷180萬噸/年、高速線材50萬噸/年、線材和小型材170萬噸/年的產品結構，在調整產品結構的同時挖掘和釋放了生產流程的整體能力，使流程趨向配套。公司通過“十五”期間的技術改造，現已具備年產500萬噸鋼的生產能力。卷軋工藝技術改造工程、煉鋼廠板坯連鑄機技術改造工程、煉鋼廠3#、4#轉爐技術改造工程等技改項目已正式投產，并取得了教好的收益，同時公司在產品結構、產品質量、規模經濟等方面的競爭優勢進一步得到提升，這也為以后業績繼續增長奠定了基礎。

　　破凈藍籌 業績爆增機構搶籌

　　目前國內鋼鐵上市公司噸鋼重置造價為2000元，韶鋼松山2005年產能400萬噸、市值41億元、每噸市值1000元、重置成本100億元，當前市值占重置成本的50%，噸鋼市值低估顯現其并購價值。該股目前股價不到凈資產的88%，價值嚴重低估。而產業結構的優化也保障了公司盈利的增長。2006年三季報披露，前十大流通股東合計持有18641萬股，占流通盤的23.31%，籌碼集中度高。其中唐鋼礦業公司一季度便以4206.65萬股的持股數位列韶鋼的第一大流通股股東，二季度唐鋼礦業繼續增持，與唐鋼礦業同屬一系的唐天辰更是于去年便開始建倉韶鋼松山，并一直沒有退出，這充分表明唐鋼集團看好韶鋼松山的并購價值。三季報顯示，1-9月，韶鋼松山實現主營業務收入91.8億元，實現凈利潤3.78億元，每股收益0.28元，粗看業績并不起眼。但是考慮到今年鋼材價格的大幅波動。再仔細分享公司的季度業績就能發現公司的增長潛力。7-9月實現主營業務收入30.41億元，同比增長18.59%；實現主營業務利潤2.27億元，同比增長238.83%；凈利潤9908萬元，同比增長935.64%。公司表示，凈利潤大幅增加主要是由于報告期內產品銷售毛利率同比大幅上升所致。公司還預計由于鋼材價格回升、技改項目投產和成本控制得力，公司2006年業績同比增長200%-260%，這也引發了機構投資者的積極參與。三季報披露之后，該股成交放大，呈波段盤升的走勢，明顯有大資金入駐其中積極吸籌跡象，上周在創出年內新高之后縮量順勢調整，量能萎縮有誘空嫌疑，今日強勢拉升，輕松收復失地，強勢明顯，后市有望掀起主升浪，投資者可著重關注。

　　世基投資 汪濤

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