周四大盤沖高回落，以民生銀行、工商銀行為代表的銀行股一度率領指數突破2200點整數關口，前期表現遲滯的港口類品種全面啟動，盤中大幅上揚，出現有力的反彈。從本輪行情的發展看，滯漲品種的補漲成為近期市場最重要的特征，尤其是大盤品種的補漲，更成為市場的主旋律。面對著港口股的活躍、交通設施類品種的全面走強，我們有必要再次提示投資者關注人民幣升值受益最大的 板塊---航空板塊。所以近期操作上應回避年內漲幅較高的品種，積極關注仍在歷史底部區域的人民幣升值受益品種，如上海航空(600591):人民幣升值受益品種，會計政策變更將致使公司全年凈利潤增加約6800萬元左右。三季度公司股票持籌集中度相對較高。前十大流通股股東共持有9641多萬股，占該股流通股比例為24.72%，三家社保組合計持有1752萬股，QFII持有599萬股；二級市場上，公司股價經歷長期下跌之后，放量中構筑大型雙底K線組合，目前帶量突破雙底頸線位，在人民幣加速升值與業績呈現恢復拐點之下，上海航空值得關注。

　　上海航空(600591):是我國第一家非民航總局直屬航空公司，由于航空燃油需要大量進口，人民幣一旦升值其成本支出將大幅降低。公司報表顯示,公司無論是短期借款、長期借款,還是融資租賃、經營性租賃應付帳款,均以美元負債為主,人民幣很小的升值幅度都會對業績變化帶來較大的影響；人民幣每升值1%，EPS增加0.027元。

　　2006年中期公司繼續保持了平穩的安全形勢，共運送旅客3557.25千人，比去年同期增長13.62%，貨郵運量121.50千噸，比去年同期增長36.66%，運輸總周轉量634.42百萬噸公里，比去年同期增長32.37%，平均客座率為69.00%，比去年同期增長3.68%。上半年公司實現旅客運輸收入2,989,667,664.27元，比去年同期上升19.56%，貨郵運輸收入455,670,780.65元，比去年同期上升131.48%。 三季度公司業務收入同比增長25%，增速同比1-6月的24%有所提高。1-9月公司客運和貨運收入同比增長達到20.47%和116.43%。貨運業務增速明顯，7月投入運營的上航國際貨運公司成為公司新的業務增長點。2006 年隨著燃油附加費的征收，公司單位運價同比上升明顯，1-9 月單位客運價格和單位貨運價格分別為0.66元/客公里和2.07元/噸公里，同比上升6.2%和15%。

　　折舊“調”出年利6800萬 燃油附加費上調增厚收益

　　06年3月30日，國家發改委發出國內航線燃油附加費上調50%的通知，執行時間暫定為4月10日至10月10日，上航目前擁有150多條航線，若預估旅客量為452萬的情況下,此次線燃油附加費上調將新增收入0.61億,增加凈利潤0.518億,每股收益增加0.048元。在此基礎上公司根據董事會決議，從2006年1月1日起將飛機及發動機折舊年限從18年調整至20年，房屋、停機坪等各類生產用房折舊年限從35年調整至40年以及非生產性用房的折舊年限從35年調整至45年。由于本項會計政策變更，公司1-6月凈利潤增加3412.82元，7-9月凈利潤均增加1706.41元，06年全年凈利潤增加約6800萬元左右。公司業績有望繼續穩定增長。

　　控股子公司實現盈利 未來發展空間廣闊

　　由上海航空(600591)投資并控股的上海國際貨運航空有限公司，于今年7月投入運營，至9月已盈利200余萬元。上貨航注冊資本1.24億元人民幣，公司投資總額2億元人民幣，其中G上航持有55%的股份，盛航持有25%的股份，捷航持有20%的股份。上貨航經營范圍包括國際、國內航空貨郵運輸業務及相關服務業務，主基地設在上海浦東國際機場內，公司現擁有一架MD11F、兩架波音757-200SF全貨機。到2010年，上貨航機隊將達到10架以上大中型全貨機的規模。上貨航現有全貨機業務航線包括法蘭克福、新加坡、胡志明、曼谷、大阪及中國香港和澳門等，7月初還將開通上海至洛山磯貨運航線。到2010年，上貨航還將在浦東機場新建占地300畝的大型現代化貨站，年貨物處理能力達到200萬噸，有望成為上海樞紐空港國際貨運業的主角。特別是世博會的舉行,浦東機場的吞吐量可能達到超過6000萬人次的需求, 貨郵吞吐量預計達410萬噸左右，上航將大有用武之地。

　　二級市場上，上海航空(600591):經歷長期暴跌之后，目前股價處于較大級別的歷史大雙底的底部區域，從周線分析，連續的量能堆積表達了主力資金在歷史底部對于該股的重點關注，由于未來無論油價下跌還是人民幣繼續升值都對該股股價上升有推動作用，結合公司經營出現較喜的局面，業績呈現恢復拐點，所以公司股票得到了機構的大幅度增持，2006年三季報披露，前十大流通股股東共持有9641多萬股，占該股流通股比例為24.72%，三家社保組合計持有1752萬股，QFII高盛持有599萬股；國泰君安新進500萬股，股東人數有所減少，人均持流通股達到10814股，持籌明顯集中，日線上公司股價已經突破大雙底頸線位，中長期均線發散助漲股價，使得周線雙底形態的突破要求更為強烈，600591上海航空作為滬深300概念股中少見的低價品種，近期的走勢遠遠落后大盤，周線圖中明顯擺出底部區域向上突破的姿態，形態上該股的上攻空間已被徹底打開，存在股價翻番的潛力，大雙底的形態也將使該股的上漲極具爆發力。作為機構重倉品種，該股即將演繹連續上攻的走勢，并且不排除逆勢強攻的可能，值得投資者密切關注。

　　天同