今年上半年股票市場最牛的板塊是誰？那就是有色金屬；今年上半年期貨市場最牛的品種是什么？那就是鋅、黃金、銅等有色金屬。國際金屬期貨的走強直接刺激了A股市場上有色金屬板塊的瘋狂上漲。馳宏鋅鍺從年初的10元上漲到了前幾天的64元這樣的高價位，一年時間漲幅550%；山東黃金從去年底的12元到5月16日的最高價47.97元，半年時間漲幅達300%。期貨市場相關商品的爆漲造就了股票的爆漲。為什么會產生這樣的效應呢？因為期貨最能反映未來現貨的價格趨勢，而上市公司業績的瘋漲確實給股價上漲提供了堅實的基礎，如馳宏鋅鍺前三季度每股收益3.85元，以55元的股價計算動態市盈率也僅10.8倍，所以才有了股價的牛氣沖天。近期，步上半年金屬期貨的火暴行情之后塵，國內外農產品期貨極為火爆，小麥、大豆、玉米等均大幅走強，一場跨年度的農產品期貨爆漲行情正拉開帷幕。這一點與去年底開始的金屬期貨的爆漲何其相似。農產品期貨的爆漲有望引爆農業股的一輪大級別上漲行情。近期以冠農股份、豐樂種業為代表的農業股已經紛紛啟動，與農產品期貨的上漲遙相呼應。今天我們介紹給投資者的錢江生化(600796)，就是一只小盤農業股，后市有望走出連續飚升行情。

　　首先，農藥：農業發展的保護神。本周前四天金健米業(600127)最高累計漲幅達到36%，顯示升幅嚴重滯后的農業股已經面臨補漲的機會，而且在我國“

十一五”規劃中將三農問題放在一個重要的位置，多次的中央經濟會議也都將“三農”列為首要發展支持的行業。同時最近 “紅心”鴨蛋發現致癌物

蘇丹紅的事件再一次引起人們對

食品安全問題的注意，令高效低毒農藥行業迎來前所未有的發展空間。而錢江生化(600796)是我國最大的生物農藥生產基地之一，產品具有環保、低毒性等特點，發展潛力巨大。其中井岡青霉素系列產品占國內50%以上的市場份額、赤青霉素系列產量更是居全球第一，出口量占國內同類產品的一半以上。并且公司的微生物防腐劑他霉素在國際上也呈現供不應求的態勢，利潤率高達70%以上。資料顯示, 國內農藥市場僅占全球的6%，還有較大的增長空間，權威機構預計未來幾年國內市場將以5%-7%的速度增長。同時，十一五規劃中將三農問題放在一個重要的位置，隨著政府重視力度的不斷加大，農業板塊的扶持力度也將逐漸提升，將給農業的發展帶來重大的機遇。當然，隨著人們對生態環境的保護和可持續發展的重視程度日益增強，對農藥這一特殊行業提出了更高的要求。我國已從2004年開始對甲胺磷、1605等5種高毒農藥進行削減，并從2007年1月1日起將全面禁止這5種高毒農藥的生產、銷售和使用。“十一五”期間，我國農藥工業將繼續深化高毒農藥的替代工作。公司主導的生物農藥由于具有作用方式獨特、防治對象專一、對人畜、天敵等有益生物安全、對環境風險低的特點，必將成為農藥工業的重點和熱點。我們看到，冠農股份已經創出兩年以來的新高，而錢江生化的股價尚在底部，后市存在較大的補漲空間。

　　其次，新項目使公司效益穩步增長。新農村建設政策的傾斜，農民種植積極性將提高；同時自20071月1日起劇毒農藥的強制性退出，農藥應用領域的增加都給高效低毒低殘留的合成農藥及生物農藥提供了良好的發展空間。公司還有的三個新產品--氯代吡啶、伏格列波糖及納他霉素。其中的氯代吡啶是生產毒死婢(雜環吡啶類農藥，國家鼓勵發展品種)的關鍵中間體，該產品一直依賴于進口。公司率先與國內高校的專利發明人合作，按計劃首期為1000 噸/年的規模，在兩年時間內擴產到1 萬噸/年。因為搶占先機，該產品的高毛利將為公司帶來不菲的收益。綜合考慮，新產品的投入將使06 年公司的效益有50%的增長。公司還出資2448萬元設立海寧江潮熱電有限公司(占51%)， 海寧江潮經營范圍:蒸汽和電力的生產與銷售， 該項目可新增年平均銷售收入18534萬元，將改善開海寧經濟開發區的電力供應緊張和蒸汽供應不足的局面，并取得預期收益。此外，公司在經濟開發區投資1.5億，按GMP要求設計新建生物農藥生產基地，將使公司發酵總噸位位居國內同行業之首，產量產值實現翻番的發展目標將為公司的快速發展奠定堅實的基礎。最后，我們從公司股改中大股東的承諾上，也可以看出大股東對公司未來業績增長充滿信心。公司的大股東海寧資產經營管理公司承諾在限售期內，其在二級市場最低減持價格不低于6元/股，而其目前股價只有3.95元，后市具備較大的回升空間。

　　從二級市場技術上看，該股的長期走勢一直比較獨立，在前幾年的頹勢中表現出了良好的抗跌能力。但隨著今年大行情的展開，該股表現嚴重滯后。因為該股從絕對股價看，在8月7日創下3.40元的歷史新低后，經過四個月的時間股價僅僅上漲了20%，期間指數卻從1550點左右上漲到了2200一線，股指漲幅高達40%。從日K線組合看來，從8月到12月四個月的時間里該股量能配合股價的漲跌收放自如，充分顯示出運作主力的強大實力。今日在大盤大幅震蕩的情況下收出紅盤，5日、10日均線即將上穿60日均線構成金叉，這是典型的股價中期由弱轉強的信號。建議投資者重點關注錢江生化(600796)這樣一只有望使在調整市道中，走出連續上攻行情的潛力股。

　　國誠投資

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