今日大盤呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，盤中滬指曾一度大跌76點，午市探底后震蕩回升，報收于2156.60點，下跌僅僅16.68點。大盤在面臨沖擊歷史高點2245之際進行寬幅震蕩有利于為刷新歷史高點做好充分的準備，大牛市的兩大基礎(chǔ)：人民幣升值和中國經(jīng)濟高速增長都是一個長期的趨勢，因此，股市走牛的路程還遠遠沒有結(jié)束。牛市途中的大幅洗盤，為投資者逢低介入潛力品種提供了難得的良機。本輪行情中，受益于人民幣升值的地產(chǎn)股無疑成為牛市當(dāng)之無愧的“牛頭”。事實上，二級市場上地產(chǎn)股的表現(xiàn)也使得其“牛頭”地位無人能出其右。北辰實業(yè)不到兩個月股價漲幅接近200%、深萬科A一年半時間300%的漲幅令地產(chǎn)板塊牢牢樹立了市場龍頭地位。而這一切都源于人民幣升值背景下，地產(chǎn)價值重估帶來的投資機會。此外，中國經(jīng)濟的高速持續(xù)增長也為房地產(chǎn)行業(yè)的價值提升奠定了基礎(chǔ)。高盛最新的研究報告繼續(xù)唱好中國經(jīng)濟形勢："2008年中國經(jīng)濟增長將達到10%，比2007年9.8%的預(yù)測水平更高。"。如果預(yù)言得以實現(xiàn)，這將是1978年改革開放以來中國最長、最穩(wěn)定的經(jīng)濟周期。在人民幣升值和中國經(jīng)濟高速發(fā)展的兩大背景下，那些股價尚處于底部、從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司無疑會成為下一個機構(gòu)深度挖掘的金礦。今天我們帶給投資者的遼源得亨(600699)，該股目前僅2.40元的股價，后市有望走出報復(fù)性上漲行情。

　　首先，

人民幣升值帶來公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)價值重估。雖然國家對房地產(chǎn)調(diào)控的措施不斷出臺，但是以深圳為首的地產(chǎn)股卻表現(xiàn)不菲，如：深萬科A、金地集團、中糧地產(chǎn)、深振業(yè)A、沙河股份等股價都已經(jīng)翻番，深萬科A創(chuàng)出了復(fù)權(quán)價的歷史新高，原因在于：今年以來深圳地產(chǎn)在調(diào)控政策下仍然持續(xù)上漲，也就是說是地產(chǎn)升值使得深圳地產(chǎn)股的的價值重估。地產(chǎn)升值的大背景在于人民幣的升值趨勢，截止到2006年12月5日，銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為已經(jīng)突破7.82大關(guān)。因此，在人民幣具備長期升值的基礎(chǔ)上，地產(chǎn)股的價值遠遠沒有被挖掘完畢。而遼源得亨(600699)就這樣一只具有潛在的地產(chǎn)升值題材的公司，早在04年末公司與廣東君豪實業(yè)集團有限公司簽訂了《股權(quán)置換協(xié)議》，以公司持有的東莞市附城金豪酒店部分股權(quán)置換其持有的東莞市廣華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司股權(quán)，置換完成后，公司持有廣華地產(chǎn)51%股權(quán)。而廣華地產(chǎn)已經(jīng)成功開發(fā)了東莞高檔住宅社區(qū)“世紀城國際公館”，該公館未來擬開發(fā)的用地還有2300多畝，已經(jīng)成為名副其實的東莞“地王”之一。而到今年這些土地都已經(jīng)大幅升值，公司的價值面臨重估。此外，廣華地產(chǎn)開發(fā)的“君豪商業(yè)中心”2004年下半年開始銷售，當(dāng)年房地產(chǎn)收入7947萬元，凈利潤達到4264.2萬元，而該項目總投資2.5億，總建筑面積9萬余平米，市場價格超過4000元/平米，該項目在仍有望繼續(xù)給公司帶來豐厚的回報。隨著東莞地價及

房價的持續(xù)上漲，廣華地產(chǎn)的收益將水漲船高。而遼源得亨這筆股權(quán)投資也將有望獲得良好收益，從而為公司經(jīng)營業(yè)績的改善起到積極作用。

　　其次，國際原油價格呈現(xiàn)下降趨勢、成本下降帶來業(yè)績景氣度拐點。今年1月1日起，我國已經(jīng)停止征收

紡織品的出口關(guān)稅,紡織品的出口關(guān)稅的停征，有利于增強我國紡織品的國際競爭力，為出口型的紡織企業(yè)贏得更多的海外訂單，因此這對于股市里的紡織股是個不錯的利好。遼源得亨(600699)主導(dǎo)產(chǎn)品科技含量高,在東北地區(qū)舉足輕重。公司通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,生產(chǎn)能力大大提高,目前滌綸長絲年生產(chǎn)能力已達3萬噸,并擁有目前世界上最先進的技術(shù)和設(shè)備,主導(dǎo)產(chǎn)品在東北地區(qū)市場占據(jù)舉足輕重的地位.公司主導(dǎo)產(chǎn)品氨綸產(chǎn)品2500噸和5000噸年差別化氨綸項目一,二期工程已順利竣工投產(chǎn),三期工程2004年年底也已封頂, 并打出了"瑞斯"品牌,投放市場后取得了良好的效益,差別化氨綸項目具備較高的科技含量和科技附加值,有望成為公司的新增利潤點。隨著紡織品的出口關(guān)稅的停征,公司出口分額可望出現(xiàn)大幅的提升,給業(yè)績帶來強勁增長的良好預(yù)期。此外，作為紡織原料的化纖產(chǎn)品由于處在石油化工產(chǎn)業(yè)鏈的末端，原油價格不斷上漲，對化纖行業(yè)的影響比較明顯。由于國際石油價格飆升造成原材料價格大幅度上升，滌綸原料切片價格大幅上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營成本大幅度上升，使得公司的經(jīng)營一度舉步維艱。最近兩年來，化纖業(yè)空前的困境，究其根本原因是國際石油價格的飛漲。從2003年底國際石油價格每桶29美元上漲到最高的75美元以上，使得化纖行業(yè)的生產(chǎn)成本成倍提高。不過，隨著國際油價的大幅下跌，有望降低化纖企業(yè)的生產(chǎn)成本，將給公司業(yè)績帶來強勁增長的預(yù)期。公司業(yè)績也有望出現(xiàn)拐點。

　　二級市場上，該股自8月份以來股價一直維持在大箱體的整理之中，目前股價2.40元較1.88元的歷史最低價僅僅上漲了30%，而去年998點啟動以來，大盤指數(shù)已經(jīng)翻倍，該股股價漲幅遠遠落后于大盤。在公司基本面發(fā)生好轉(zhuǎn)的情況下，公司股價有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。短線看，該股連續(xù)三天呈現(xiàn)成交量溫和放大趨勢，股價同步上揚，后市有望步入加速上漲階段。建議投資者重點關(guān)注這樣一只隨著行業(yè)拐點出現(xiàn)、今年累積漲幅不大的中線潛力品種，短線更是具備展開新一輪大幅飚升行情的遼源得亨(600699)。

　　國誠投資

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