中聯(lián)重科是中國工程機械行業(yè)中具有代表性的企業(yè)，主要產(chǎn)品是工程起重機(占銷售收入約50%包括汽車起重機和履帶式起重機)、混凝土機械(占銷售收入約25%包括混凝土泵車、混凝土拖泵、混凝土攪拌站)、路面機械、樁工機械(旋挖鉆機)等。

　　工程起重機市場受到需求和產(chǎn)品升級的影響仍然向好

　　工程起重機與建筑市場(包括工業(yè)建筑、民用建筑、市政工程)安裝施工量有較大的關(guān)系。雖然面臨

宏觀調(diào)控的壓力，但是我們認為國家宏觀調(diào)控的對象主要是部分行業(yè)(黑色金屬和有色金屬冶金、電力、水泥等)的過剩生產(chǎn)能力，根據(jù)2005年的數(shù)據(jù)，這些行業(yè)的固定資產(chǎn)投資總額大約占全社會固定資產(chǎn)投資總額的20%，因此并不會有決定性的影響。而由于實際需求的存在，民用建筑的施工量在稍長的時期內(nèi)并不會有巨大的波動，而市政工程的施工量則在持續(xù)上升。因此，我們對于工程起重機市場仍然看好。

　　另一方面，工程起重機產(chǎn)品升級趨勢明顯，汽車起重機正在快速大型化，而更加重型的履帶式起重機也得到了廣泛的應(yīng)用。中聯(lián)重科在重型汽車起重機和履帶式起重機領(lǐng)域都處于國內(nèi)前列。下游需求的升級導(dǎo)致產(chǎn)品單價的提高和盈利能力的上升，因此我們預(yù)計起重機業(yè)務(wù)的國內(nèi)銷售收入將有穩(wěn)定的增長。

　　重視內(nèi)部管理制度建設(shè)

　　中聯(lián)重科在企業(yè)內(nèi)部管理方面也是國內(nèi)企業(yè)比較出色的，公司通過收購兼并和自主研發(fā)的方式進入多個產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域，產(chǎn)品從原來的塔式起重機和混凝土機械迅速擴展至工程起重機、路面機械、旋挖鉆機、機床等多個領(lǐng)域，而且在每個領(lǐng)域都取得了市場領(lǐng)先的地位，說明公司在內(nèi)部激勵制度良好，管理多業(yè)務(wù)能力較強。

　　產(chǎn)品升級是重要推動力

　　中聯(lián)重科的創(chuàng)新能力較強，新產(chǎn)品開發(fā)速度較快，近期已經(jīng)開發(fā)成功并且形成規(guī)模銷售的有大型路面銑刨機、600噸級履帶式起重機等，而泵車底盤的自制成功將會進一步降低公司的成本，改善盈利狀況。

　　中信證券

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。