銀河證券

　　受投資A股渠道限制，H股繼續受到海外投資者青睞，上周五恒生指數大幅下挫，但中國石化、中國銀行、鞍鋼股份等股票依然上漲，工商銀行、招商銀行強勢依然。隨著人民幣繼續保持升值趨勢，H股領漲A股將發生逆轉，A股對H股的折價有望逐步消除，國內市場將奪回A股定價權。

　　從資金供應看，二級市場資金供應充裕，機構投資者能力增強，A股市場投資者結構已經發生質的變化，機構投資者已經成為A股市場的主導力量。據測算，機構投資者入市規模已占A股流通市值的30%左右，占滬深300成份股流通市值的47%左右，莊股時代已經過去。

　　從市場情況看，戰略性機構投資者推動的大盤藍籌股價值重估，重新激活了市場人氣，“二八”現象正在改變。從估值水平看，盡管上證指數已上漲至2100點以上，但A股市場的整體動態市盈率仍然處于合理水平，2007年的預測市盈率只有16倍左右，其中2007年滬深300預測市盈率只有15倍左右。市場定價水平仍然存在重估空間。

　　我們認為，下周大盤仍將保持強勢運行特征，有三個板塊值得重點關注：一是二線藍籌的價值重估，目前電力、汽車、煤炭、高速公路為代表的二線藍籌股仍處于估值洼地，相對于招商銀行、中國石化、工商銀行、中國銀行、寶鋼股份等大盤藍籌股的大幅上漲，二線藍籌漲幅普遍不大，具有重估的空間；二是 “為凈值而戰”概念的基金重倉股，由于年底將至，基金面臨年度排名的刺激，前期長期橫盤或者沒有大幅上漲的基金重倉股，存在上漲的內在沖動；三是前期超跌個股，大盤在1800-1900點之際，很多個股遭遇拋售壓力，50%以上的個股下跌20%-30%以上，受市場強勢格局的支撐，近期有望出現較大幅度的反彈。(執筆 李鋒)