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　　目前的行情可以用如火如荼來形容，場外資金對場內的股票展開了掃貨般的建倉。市場的熱點可以說是風起云涌，從前期的一線指標股到現在領漲市場的二線藍籌，可以說哪里有價值低估和炒作題材，市場資金就往哪里流。而隨著行情的深入，二線藍籌股價的拔高，出現了明顯的追高風險，調整壓力已經顯現。因此，場外踏空資金的炒作目標也必然出現轉移，特別是近期科技股的異動，盤口顯示資金流入跡象十分明顯。特別是圍繞實質性炒作題材3G概念的科技股更是大資金炒作的最大的跨年度的牛股板塊。作為歷史上最具人氣的科技板塊，在政策大力支持，成長性突出的大背景下，二級市場上前期的表現并不理想，可見目前該板塊的做多理由十分充分。因此，在這樣的市場環境下，3G板塊的巨大想象空間的大門已經打開，而作為該板塊龍頭的高鴻股份(000851)更是有望出現因資金哄搶而連續上攻的勢頭！

　　3G時代就在眼前，公司競爭力強

　　中國3G標準于06年1月20日正式頒布，啟用3G牌照發放障礙已掃清，這也意味著中國3G商用進程將逐步加快。我們注意到2008年奧運會將正式起用3G，因此，我們認為明年上半年3G牌照發放可能性極大。公司面向3G的邊緣接入設備已研發成熟，期待3G網絡建設的全面啟動高鴻股份擁有北京大唐高鴻數據公司83.165%的股權，該公司是電信科技研究院和大唐電信開發、生產和銷售多業務寬帶數據電信網絡產品的平臺，主導產品在國內具有明顯優勢，并擁有自主知識產權，產品的毛利率高達60%左右，市場競爭力很強。去年8月，公司出資2397萬元收購了北京奈特時代科技51%的股權，進一步確立了公司在數據通信領域的競爭優勢。

　　大股東實力強勁，業績有望持續大幅增長

　　隨著3G產業前景的明朗化，公司依托控股股東電信科技研究院的雄厚實力和產業背景，有望獲得更大的市場份額，尤其是在TD-SCDMA領域將具有絕對優勢。通過一系列的資產置換，電信科學技術研究院成為公司第一大股東，是我國最大的從事電信前沿技術研究和電信系統裝備開發的科研單位，為中央大型科技企業集團。旗下還有大唐等通信領域具備較強競爭力的上市公司，對比大唐電信13元多的股價，也存在較大上漲空間。在新的大股東入主之后，通過戰略合作，公司為中國移動提供電信增值業務平臺，并成為中移動的彩信平臺提供商之一。另一方面，與聯通、鐵通的電信增值業務形成良好的合作關系，經營全面擴張，將保證業績的穩步增長。公司控股股東電信科學技術研究院是中國第三代移動通信標準(C3G)TD-SCDMA 的主要發起者，大唐電信科技產業集團圍繞TD-SCDMA 標準做了精心的產業布局，構筑集團整體解決方案。圍繞大唐集團的TD-SCDMA 戰略分工，公司主要負責3G 傳送網。此次募資項目針對3G 兩種主流3G無線技術標準：WCDMA、TD-SCDMA 的數據傳送網開發寬帶數據接入設備AM100-3GTC，并進一步實現該產品的產業化生產，最終實現年產AM100-3GTC 600 臺，年銷售收入10000 萬元的產業規模。在這樣的全新市場環境下，公司的業績想不增長都難�？梢哉f其投資價值才剛剛被市場認同。

　　定向增發，擴大生產

　　公司擬定向增發不超過3500萬股A股,募集資金投資具體包括：預計投資4800萬元的3G傳輸網項目、預計投資5000萬元的VOIP產業化項目、1200萬元計劃用于補充流動資金。公司今后主要的盈利增長點如3G傳輸網項目、VOIP的產業化、ATM在傳統領域中的應用都和此戰略掛鉤。這些領域目前市場的投資總值并不算高,但公司的份額顯著,且毛利率均在50%到70%之間。公司募資的VOIP產業化項目項目屬于擴大再生產型項目，是對公司VOIP 產品的研發定型及投資產業化，以形成大批量的生產能力。通過本次募集資金投資，公司將形成具備全系列VOIP 產品的自有生產能力，降低產品的制造成本，在未來VOIP 產品市場的大規模成長和普及應用的背景下建立自身的成本優勢和技術優勢。實施本項目后，公司將實現年生產軟交換平臺500 套、中繼網關15000個E1容量、綜合接入設備50萬線的生產能力�？梢�，公司通過擴大生產為未來業績的進一步提升奠定了扎實的基礎。

　　大資金運做，即將飚升

　　該股今年9月在底部連續放量漲停，大資金拉高建倉搶籌跡象明顯，隨后該股一直運行在一上升通道內，籌碼鎖定性良好，目前隨著市場3G概念的日益活躍，該股作為3G的龍頭品種必將王者歸來，必將重現英雄本色！

　　中投證券 寇建勛