在連收三根十字星調整形態后，股指受消息面因素影響，大幅低開探底后反抽收陽，形成陽包陰的上攻形態，化解了短期市場的調整趨勢，使大盤短線回檔后醞釀再試2071點的態勢，短期市場運行仍存在著較多的變數，市場在反復振蕩中尋找突破方向。

　　從短期市場的運行上看，深滬大盤大幅低開探底后仍能快速向上收陽，顯示市場調整動力的相對有限，下檔區域仍受到主力資金的買盤支撐，具有牛市不怕調整的特點，每一次大幅回落均吸引一定的資金介入抄底，維持著短期股指運行的上攻形態。但在大盤保持強勢上攻的格局下，短期股指上攻的動力也明顯不足，市場仍未能有效向上突破2071點，股指短期運行趨向還難以斷定。同時，在大盤上攻過程中，市場成交放大仍有限，股指后市收陽后也缺乏再度上攻的動力，整個后市以橫盤為主，這也說明目前市場追漲意愿的相對不足，將會影響著短期股指的上攻走勢，但在滬指尚未能有效突破2071點前，市場上攻具有回抽確立上檔壓力的特點，而短期股指脫離加速上升通道后，也意味著市場短期運行趨勢的改變，短期股指反復振蕩，具有反復構筑頭部的態勢。尤其是基本面環境相對趨好的背景下，階段性頭部構筑多以復雜形態呈現，這也與目前市場運行的特點相吻合。因此，我們認為，短期股指具有回抽2071點的要求，但如股指再度沖高受阻，大盤將會確立頭部的形成，中期市場將轉為調整行情。

　　操作上，短期投資者可以考慮逢高減倉，多以短線炒作為主，目前選股應注意個股的投資價值與短線機會，具體選股思路為：一是業績成長性好，目前市盈率低，具有投資價值；二是短期反復整理時間較長，形態上整固已充分；三是近二天形成溫和放量趨強的特點，有短線突破加速的要求。在此，我們對國陽新能(600348)這樣一只潛力個股的投資機會作分析。

　　國陽新能(600348)為一只二線藍籌績優能源股，流通股本為1.95億股，三季報每股收益為0.982元，屬于典型的低市盈率個股，投資價值相對突出。基本面上看，該股還具有以下投資亮點值得投資者重點關注：

　　一、無煙煤龍頭，品牌優勢突出。公司是我國最大的無煙煤生產加工基地、最大的噴粉煤生產基地和無煙煤出口基地,也是國家規劃的13個億噸大型煤炭基地之一，所產煤炭屬于年輕無煙煤，具有低灰、低硫、揮發分適中、可磨性好、發熱量高的優點，其煤炭產品的銷售在華北、東北地區及山東省有明顯的區位和價格比較優勢。可采儲量約10.42億噸，僅采礦權重估價值就高達12.53億元。公司現有2個煤礦，核定產能1370萬噸，2005年度公司完成煤炭產量2993萬噸，其中自產原煤1417萬噸，今年前三季度完成產量2402萬噸，其中自產原煤1090萬噸，目前公司煤炭產銷量僅次于兗州煤業在A股上市公司中排名第二，單位每股煤銷量排名第一，是煤炭板塊中煤價上調對業績影響最敏感的公司。隨著二礦技術改造完成帶來100萬噸左右的新增產能，今年一季度報告已經開始體現出自原煤產量增長帶來的業績增長。今年上半年，公司獲“山西質量信譽AAA級企業”殊榮，“陽優”冶金1#噴粉煤榮獲“山西省標志性名牌產品”稱號，“陽優”品牌形象得到新提升。

　　二、山西煤炭業整合，大股東陽泉集團將擔當重任。國陽新能作為全國屈指可數的幾個無煙煤生產出口企業和冶金噴吹煤生產基地，由于在行業中的突出地位和國家政策的扶持，將決定公司在資源獲取、產業政策支持上有較強的競爭優勢。特別是山西省提出“關小改中上大”和鼓勵全省五大煤炭集團整合聯營兼并地方煤礦的思路和政策，為企業快速推進整合兼并，實現低成本擴張，加速主業發展，構建培育大型煤炭企業和企業集團，奠定了政策基礎。而值得注意的是，目前A股市場的主要煤炭類上市公司，所擁有的主要礦井采礦權多在上市發行時從集團公司無償獲得，或被集團公司以資金方式注入，其煤炭采礦權的評估值遠低于山西省目前頒布的標準，煤炭采礦權市場化使公司價值面臨重估，這將給該企業帶來巨大的炒作機會。公司大股東陽泉集團在未來山西煤炭整合大潮中擔綱重任，未來存在集團優質資源注入上市公司的可能，公司預計到07年自有產能達到3440萬噸，其他新建礦產達產后預期08年公司產能規模達到5070萬噸。目前公司重點合同電煤占比23%，受益于煤價上漲，公司預計06年凈利潤將獲得明顯的提升。今年1至9月，公司原煤產量完成1090萬噸，收購集團公司原煤1312萬噸；銷售煤炭1897萬噸；綜合售價317.90元/噸；實現主營業務收入605049萬元，比上年同期增長12.50%；主營業務利潤105556萬元，同比降低21.11%。主要原因是：1)原料煤收購成本比同期增加94318萬元；2)提取的安全費用比同期增加22016萬元；3)折舊費用比同期增加3741萬元；凈利潤47222萬元，同比增長了7.68%，主要是經晉地稅函[2006]87號文件批準，公司國產設備投資抵免企業所得稅本期實際抵免9154.73萬元。

　　三、新利潤增長點多，現金充裕。公司與山西煤炭運銷總公司陽泉分公司、陽泉世紀華夏煤炭銷售有限公司和陽泉東昊物資貿易有限公司設立陽泉天成煤炭鐵路集運有限公司。注冊資本10000萬元,公司持股比例為51%。經營范圍為煤炭洗選，通過鐵路經營，煤質化驗、檢驗，煤炭計量，礦石分選，該公司已于2006年6月23日辦理了工商登記手續。目前，國陽新能(600348)已完成技術改造項目投資5260萬元，用于礦井和選煤廠的技術改造，這均將構成新利潤增長點。而值得關注的是，公司于2003年通過首次發行募集資金1,183,280,000.00元人民幣，已累計使用914,260,401.32元人民幣，其中本年度已使用47,504,054.35元人民幣，尚未使用269,019,598.68元人民幣現存于銀行，目前公司現金流相當充裕。

　　技術上，國陽新能(600348)8月份后以橫向筑底為特點，運行約三個月的平臺后向上突破，成交也迅速放大，隨后再作打壓洗籌，成交又快速萎縮，具有莊家洗盤后再拉高的特點，近一周作小平臺整固，已確立短期上攻格局，有望向上展開突破加速行情。

　　因此，我們認為，國陽新能(600348)作為一只績優藍籌股，投資價值突出，短期又構筑上攻形態，是投資者目前可以重點關注的對象。

　　安徽新興 袁立