陽之光的連續漲停以及短期內股份的翻番，令不少公布定向增發的個股受到了市場的追棒，而MBO概念往往是業績和股價的催化劑，承諾最低減持價格和條件的上市公司其承諾中往往透露出天機，也因此產生了不少大黑馬，而具有自主創新的中藥概念和民族品牌概念的個股，如云南白藥等不少已經成為市場的貴族股。收購與反收購更是中國歷史上最火爆的炒作題材，難得的是，包含上述多重火爆熱點于一身的海南海藥(000566)，因為其大股東已經明確承諾，只有價格高于10元/股其才實行流通減持，而目前最新收盤價格只有3.53元，換言之，其目前股價要上升183%才能達到大股東的減持價格，另外，其第一大股東持股比例只有只有19.65%,這樣使其具有市場最火爆的收購與反收購概念。此外該公司還公布了定向增發計劃和股票期權激勵計劃。而且它還是具有自主創新的中藥概念和民族品牌概念的個股，因而中線潛力極大。

　　一、天價減持透露了大股東什么天機和意圖？

　　根據該公司的股改方案，其第一大股東深圳市南方同正投資有限公司額外承諾：其持有的非流通股不但只自獲得上市流通權之日起，至少在36個月內不通過證券交易所掛牌交易。即使在上述鎖定期滿后，也只有價格高于10.0元/股(若自非流通股股份獲得流通權之日起至出售股份期間有派息、送股、資本公積轉增股本等事項，則對該價格作相應處理)時，才能通過證券交易所掛牌交易方式出售所持有的海南海藥股份。而目前該股股價只有3.53元，離承諾減持價格只有三分之一左右，到底為什么大股東要做出天價減持呢？其中透露了大股東什么天機和意圖呢？經過我們研究估計有余下幾點。

　　二、其收購與反收購題材是市場最火爆的題材

　　根據該公司最新的季報，其第一大股東深圳市南方同正投資有限公司持有3976.26萬股,持股比例只有只有19.65%,而該股的流通盤市值只有3.7億元，換言之，有實力的大機構只要用1.5億元左右即可取得該公司的控股權，如果第二大股東海口富海福投資要想奪第一大股東位置成本則更低，只需不到8000萬元，可見該股是一只典型的收購成本極低的收購與反收購概念股，而眾所周知，縱觀中外股市的歷史，收購與反收購往往是證券市場最激動人心、最火爆的題材，經過這樣分析，就明白大股東之所以作出天價減持，或者因為怕被收購，又或者根本不想減持，因此一旦該公司爆發收購題材甚至不排除大股東會從二級市場上增持的可能！

　　三、具有自主創新的中藥概念和民族品牌概念

　　在深滬二級市場上，具有自主創新能力和民族品牌的中藥概念股如云南白藥和東阿阿膠等，因最容易受到市場的追棒而先后走出大牛的行情，而海南海藥(000566)是海南唯一的醫藥類上市公司，其上市至今屢獲殊榮，一度躋身全國醫藥工業企業百強行列。 同時海藥是中國醫藥產業領域中的常青樹，也是發展中的現代化高新技術企業。品牌優勢突出主導產品有中成藥系列、抗腫瘤系列和抗生素系列。公司還擁有獨特的品牌壟斷優勢，許多產品是其獨家生產、研發的，具有自主知識產權。主要產品楓蓼腸胃康顆粒劑，系公司自主研發的國家中藥保護品種，是目前國內獨家生產的品種。可見該股最大的亮點就在于擁有獨特的品牌壟斷優勢，在海南海藥的產品線中，許多產品是其獨家生產、研發的，具有自主知識產權。可見該公司決不是一家單純的生產制造企業，它已經由“中國制造”走向了“中國創造”。這種獨特的核心競爭力賦予了該股極大的想像空間。或者是正是看好該公司的長遠發展前景和自主創新能力，該公司大股東才作出天價減持。

　　四、期權激勵計劃將成業績的催化劑

　　MBO概念因為其能有效刺激管理層的確積極性從而助推股價，從而令MBO概念經常成為市場反復炒作的熱點，根據公告該公司將設定股票期權激勵計劃。擬授予激勵對象2000萬份股票期權，行權價為3.63元。行權條件為：公司凈利潤以05年末為固定基數，2006——2011年的凈利潤增長率分別比05年增長12%、24%、36%、48%、 60%和72%以上；行權前一年公司加權平均凈資產收益率達到10%以上。該計劃一旦獲準實施這或許將成為公司持續高成長的保證，或許也是該公司敢于定出高價減持的原因。

　　五、定向增發概念是市場最具魅力的概念

　　具有定向增發概念的陽之光的連續漲停以及股價短期內翻番，令到定向增發概念成為了市場最具火爆力的概念

　　，具有定向增發概念的中信、蘇寧電器、廣電等也曾經出現大幅飆升的表現，而該公司擬非公開發行不超過3000萬股，其中控股股東以天地藥業公司27.33%股權認購1048萬股，正元藥業公司以海口制藥廠15.25%股權認購1328萬股。天地藥業05年凈利潤583萬元，海口市制藥廠05年凈利潤195萬元。如本次非公開發行能在06年11月底前完成,公司預計07年將增加凈利潤500萬元。因為一旦定向增發成功不但使其具有市場反復炒作的大熱點，定向增發概念，也使其業績受到保證。

　　作為有幾大市場火爆炒作題材，離大股東離大股東10元的天價減持價格目前股價只有上升183%才能達到，其對市場的機遇和想象題材是不言而喻的，后市值得重點關注。

　　黃永耀