地產板塊瘋狂 基建板塊按捺不住

　　地產板塊的炒作如火如荼，上海地產股如陸家嘴、浦東金橋、外高橋等都有突出的表現，地產板塊的瘋狂炒作和上�；鸨�的房地產市場關系重大。上海房地產市場的迅猛發展帶來的不僅是價格的飆升，更為基建類的上市公司帶來了實質的利益�；�建類的上市公司作為行業的“賣水人”，是房地產市場中低風險的受益者。這部分公司的業績具備一定滯后性，相信四季度或明年，這部分公司的業績都將有質的飛躍。龍元建設(600491)作為上海本地的工程基建龍頭，連續5年成為入滬建筑企業第一名，在地產板塊瘋狂表現后，龍元建設有望成為新的炒作熱點。

　　民營建筑龍頭 實力雄厚

　　龍元建設是民營建筑企業的龍頭。公司總資產已達60億元，擁有房屋建筑工程施工總承包特級資質，市政公用工程施工總承包、機電安裝工程施工總承包、地基與基礎工程專業承包、建筑

裝修裝飾工程專業承包及園林古建筑工程專業承包共五項壹級資質，05年位列“中國承包商60強”第28位，連續7年被評為進滬施工企業綜合考評第一。05年龍元建設以65.9億元位居建筑業上市公司主營收入前三甲，這也是公司作為民企首次躋身三甲。

　　公司奪得世界第一高樓上海環球金融中心大廈的第一標--塔樓區地下工程，該大廈位于上海陸家嘴金融區，建筑總面積37.73萬平方米，地下3層，地上101層，高492米，是一幢以辦公為主，集商貿、觀光于一體的超高層建筑。很明顯，該項工程不僅能為公司帶來不匪的收益，對提高公司的知名度也有很大的幫助。

　　今年8月19日，上海世博會園區工程建設正式啟動。按照規劃，市政道路是世博會園區中最先啟動的基礎設施工程，它將為大規模的場館建設提供基礎條件，是2010年上海世博會順利舉辦的基本要求。上海世博會運營有限公司辦公室主任朱賢鋼表示：“世博會整個場館的建設約180多億元，整個世博會的投資約200億~300億元。如此龐大的規模不可能為一家企業壟斷，只可能以分額瓜分的形式來切這塊大蛋糕。龍元建設無論是從資質還是從其能力都有望分得最大的一塊。在今后幾年內公司的業績有望呈現穩步推升的態勢。

　　不懼調控壓力 發展迅猛

　　從三季報來看，宏觀調控對公司的業務影響很小。上海市和浙江省的

房地產開發投資仍保持一定幅度增長。上海市前三季度建筑業新簽合同額1571.9 億元，同比增長13.9%；完成建筑業總產值1265.42 億元，同比增長11.3%；房屋建筑新開工面積4243.5 萬平方米，同比增長10.5%。公司承接工程量和毛利率繼續攀升公司前三季度承接工程合同額約73 億元，同比增長30.36%，遠高于上海市建筑企業平均水平。其中三季度承接工程約21 億元，低于二季度的水平。據了解，公司正在跟蹤一些合同額較大的工程，預計四季度公司承建工程量環比會明顯回升。從毛利率來看，公司新的發展思路正逐步實現，民用建筑施工毛利率繼續大幅回升，并創六年來最高水平。

　　公司海外施工業務拓展順利，9 月份承接了菲律賓政府計劃開發的造價2200萬美元的廉價住宅項目。據了解，公司海外施工項目不墊資，毛利率高于國內項目。目前公司正在跟蹤中東的一些工程，海外施工有助于公司提升盈利能力。價值仍然低估，預計公司今明兩年分別實現0.48 元和0.59 元的收益，保持20%以上的增長。

　　股價短線面臨變盤的機會

　　技術上看，龍元建設上市之后一直未能形成上升行情。但該股通過不斷的除權來降低股價重心，并有效的抵御了同期大盤深幅調整的風險。通過復權可以看出，該股形成了將近2年的整理平臺，甚至在去年7月大盤啟動時都未有大的動作。直到今年3月股價借股改之機才出現一輪拉升，但不到翻番的漲幅顯然無法滿足長線資金的目標。股改后該股再度進入橫盤震蕩，其間不斷的放量向上試盤，作多欲望十分強烈。目前多條周均線已經粘合，隨著本周再次上攻并收復5周均線，新的中線行情即將展開。從日K線組合看來，隨著近期的橫盤整理，包括120日均線在內的中短期均線已完全收攏，股價面臨變盤的機會。本月上旬該股突然無量下挫，但在擊穿半年線后迅速企穩，目前已放量連收4陽。最后的空頭陷阱完成后，向上變盤已經板上釘釘。今日股價一舉收復30日均線，并形成下影，周一長陽上攻不容置疑！

　　廣發

證券 楊敏

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