長江電力 資源價值被市場低估

　　投資評級：增持

　　評級機構(gòu)：東方證券

　　東方證券最新的研究報告指出，長江電力(600900)的長期競爭力和資源價值被市場低估，公司價值區(qū)間在7.43元～12.59元之間。

　　東方證券表示，由于三峽總公司金沙江開發(fā)資金需求以及長電目前資產(chǎn)負債率，使公司的收購進度可能突破市場預(yù)期。相對于環(huán)保成本日益上升的火電公司，長江電力環(huán)保成本優(yōu)勢明顯。收購廣州控股股權(quán)標(biāo)志著長江電力突破既有增長方式，提高了市場對公司的成長性預(yù)期和長期價值。

　　預(yù)計

　　柳工 短線有兩成上漲空間

　　投資評級：增持

　　評級機構(gòu)：國泰君安

　　國泰君安最新的研究報告指出，柳工(000528)的成長動力主要來自以下方面：配套件技改進一步提升制造水平；裝載機產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性調(diào)整提升市場份額；挖掘機業(yè)務(wù)孕育新增長點；出口需求旺盛；收購柳州采埃孚合資公司帶來收益；優(yōu)良的管理。

　　國泰君安預(yù)計，未來五年公司收入將保持20%，凈利潤保持25%左右的增長，毛利率維持在20%水平。預(yù)計公司2006年～2008年每股收益分別為0.75元、0.93元、1.17元，按國外同行業(yè)的定價水平，公司市盈率定位在17倍～20倍之間比較合理，近期目標(biāo)價為15元，目前還有兩成以上的上升空間；國泰君安的投資評級為“增持”。

　　中創(chuàng)信測 成長需要時間

　　投資評級：中性

　　評級機構(gòu)：國泰君安

　　國泰君安研究報告指出，中創(chuàng)信測(600485)持續(xù)成長，公司在海外市場和高端產(chǎn)品兩個方面實現(xiàn)突破。截至10月底公司已獲簽單約2億元，2006年底前實現(xiàn)年初預(yù)期的3億元簽單有一定難度。另外，2006年公司所獲簽單主要來自系統(tǒng)擴容，這意味著產(chǎn)品的綜合毛利率將較2006年有所下降。

　　國泰君安將中創(chuàng)信測2006年每股收益預(yù)測從0.18元下調(diào)至0.13元，維持2007年～2008年每股收益預(yù)測值分別為0.28元、0.38元。國際通訊測試業(yè)上市公司動態(tài)市盈率一般在16倍～22倍區(qū)間，中創(chuàng)信測估值不宜超出30倍，對應(yīng)目標(biāo)價為11.34元，低于公司目前股價，給予“中性”的投資評級。黃向東整理